■讲述者︱常士杉  南京世通资产管理有限公司董事长

　　郝瑞臣 北京华富励勤投资管理有限公司研发部经理

　　赵英华 深圳市利升锐华投资有限公司董事长助理

　　■采访者︱《投资者报》记者 尚志科

　　“7?23动车事故”对整个高铁板块的投资会带来怎样的冲击？

　　《投资者报》记者寻找到三家曾长期跟踪高铁板块，并于2011年一季度在高铁板块获利较高的私募基金，采访其投研负责人对高铁板块的详细看法。

　　他们均认为短期不宜参与高铁板块，但常士杉和郝瑞臣表示，高铁建设的长期向前趋势不会改变。关注重点，是安全辅助系统领域生产红外探测设备、可视仪和自动化设备的厂商。

　　常士杉：高铁安全辅助系统有机会

　　对高铁板块的安全问题，我们以前也认真考虑过，但还是没想到会出这么严重的事故。从原铁道部部长被抓，到此次高铁事故，对整个高铁行业的打击都很大，对市场的冲击也是显而易见的。

　　对任何公司，保障生命和财产安全永远是最重要的。但我觉得不能只看到负面。从另一个角度看，此次事件可能对高铁建设带来一些改变，促使整个系统的安全大检查。随着安全性的提高，整个行业还是会朝更安全健康的方向发展。

　　毕竟，考虑到对人民生活带来的改变，高铁建设仍然具有必要性。而且从整个国家的经济建设看，高铁所属的高端装备制造在七大战略新兴产业中居第一位。

　　所以，未来高铁依然是非常重要的产业，只要完善了技术和服务，高铁的整体趋势会是向前发展的。而且客观看，任何行业的发展过程中都会遇到安全问题。

　　对于高铁投资的方向要把握三点：一是关注产业导向；二是关注行业的前景；三是关注产业链发展中业绩出现长期稳定增长的公司。

　　最近我本人就一直在做上市公司调研。调研的公司包括铁路安全方面的，如对红外线探测器整个产业链做了调研，去考察中国自己拥有的核心科技产业。未来高科技安全方面的应用会更加广泛。

　　高铁事故主要暴露出运行控制系统、通信与调度系统等问题。未来高铁板块的投资机会，要着眼于动车在特殊情况下管理系统的调控。那些能增加运营稳定性，减少事故发生率的公司值得密切关注，他们有助于提高高铁行业的良性发展。

　　具体看三大方向值得关注。第一，要重点关注对高铁安全会带来改变的红外线探测装置，如研发和生产红外线探测器的高技术企业；第二，要看生产可视仪的公司，应用到铁路产业可以避免很多问题；第三，还要看能实现自感管理系统调控的公司，比如主营电力自动化设备公司的电气类公司。

　　投资过程中难免会遇到黑天鹅事件，尽管会有应急措施，但对突发事件难免措手不及。解决方法，是要更多从长远角度来对待自己的投资标的，不能因为突发事件来改变自己的看法。当然这样的投资心态必定要经历阵痛，把安全永远放在第一位。

　　最近3个多月，我一直没接受媒体的采访，主要以专心做投资和调研为主，到上市公司调研交流，看公司的盈利模式以及整个行业未来的成长性。我对高铁板块有上述看法的原因，也在于总体对中国经济还是不悲观。

　　赵英华：高铁暴露高端制造不足

　　在今年一季度，我们曾参与了高铁板块投资，但自从原铁道部部长刘志军下台后我们再也没有碰了。在前不久发生个事情，某地方铁路发债出现流标，我们觉得这个行业矛盾太多了，所以至今没有参与。

　　目前看，在原有订单的刺激下，有一些高铁概念股业绩会突出，但对于我们来说做投资还是要做预期，去看未来业绩可能出现的影响。所以对高铁，我们短期不会碰，过段时间再来分析。

　　高铁事故本身，也折射出中国制造业还是存在一些技术不合格、粗制滥造的问题，而无法跟国外高端制造相比。如果制造业问题暴露过多，可能会对中国制造业的出口造成一些影响，成为影响整个A股股市的不稳定因素。

　　郝瑞臣：高铁板块回归合理平台

　　高铁事故发生后，短期造成资金对这个板块的撤离，短期这个板块受影响比较大，但我觉得不至于那么恐惧。

　　对高铁板块，自从一季度成功把握后，我们也一直在关注，经过调整后最近回归到了合理的平台，只是出现了突发事件才有所改变。我们目前之所以没有介入，是觉得大盘还没有太稳。

　　随着最近几天这个板块的调整，投资价值也会慢慢出现。就像双汇瘦肉精事件中也出现过几个跌停，但后来还是涨上去了。这两个事件对市场而言有相似的影响逻辑，即在刚开始时市场会有过度反映的倾向。

　　我们希望等事情明朗、调查结果出来，再来考察对整个板块的影响，短期对高铁还是以观望为主。我认为，近距离看高铁板块有大问题，但事故的发生会促使这个行业向更健康的方向发展。

　　从长远看，国家肯定会反思这个事件反映的问题，但对相关板块上市公司的近期影响不会太大，因为这些公司都是在按订单生产，保证了现阶段业绩的稳定性。但关键问题，还是看中长期上马的速度。比如在安全方面会加强检查的力度，这对相关生产厂商的影响也会产生差别。

　　高铁整体投资对拉动经济增长的作用是明显的，但重视速度而放松质量使安全问题凸显，未来需要有时间来把安全质量提高上去，实现协调式发展。

　　从高铁产业链的细分领域看，等调查结果出来后再来评估。如果未来结果显示某个领域的公司没有太大缺陷，未来他们会更关注安全方面的设计、制造，这些公司本身的质量、竞争力也会有提升，重点选择这样的公司。

　　其实，自从新的铁道部长上任，发展思路已经出现改变，以前是跨越式发展，现在问题来了，不能再像以前那么大干快干，而是把速度降下来，对所有基础性工作进行重新安排设计。

　　这么做也会影响订单的情况，但铁路建设还是会按照中长期规划框架来执行，总体铁路这块的投资变化不大。只是在这个时间段内，是呈现前紧后松，还是前松后紧的节奏，会有不确定。