对比季报显示，包括华夏一哥王亚伟在内6位基金经理均存在唱多做空或唱空做多的情况

　　理财周报记者 陈强/文

　　在基金季报中，除了对过往的总结外，还有一个重要元素就是对未来的展望。这个展望，不仅可以看出基金经理对后市的态度及操作思路，也可以看出他是否是个知行合一的人。

　　理财周报记者在对基金半年报梳理时发现，绝大部分的基金一季报对二季度的展望和二季度的实际操作是相吻合的，但也有部分基金出现言行不一。

　　例如，华夏一哥王亚伟就在一季报的展望中明确表示看好银行股，但二季度实际操作却减持了银行股，华夏策略更是清仓了金融板块。

　　此外，华夏投资总监刘文动、嘉实主题新动力的基金经理欧宝林、嘉实服务增值行业的基金经理陈勤、兴业全球投资总监兼兴全趋势基金经理王晓明、泰达宏利投资总监兼泰达宏利精选的基金经理刘青山都有类似唱多做空或者唱空做多的情况。

　　华夏王亚伟刘文动看多银行实做空

　　2010年的前三季度报告中显示，王亚伟非常看好银行股，在华夏大盘和华夏策略的前十大重仓股中均持有三只银行股。而2010年年报显示，华夏大盘前十大重仓股中持有建设银行、交通银行、工商银行和光大银行。实际上，2010年银行股一直萎靡不振。

　　到2011年3月，银行股终于走了一波不大不小的估值修复行情。从一季报可以看出，王亚伟趁机大幅减持，其管理的华夏大盘和华夏策略前十大重仓股中四大行只剩交通银行。尽管如此，他在两只基金的一季报展望中仍表示，“看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股”。

　　实际上，二季度王亚伟继续大手笔减持金融、保险板块，华夏策略更是清仓了这个板块。

　　从季报可以看出，华夏大盘减持金融保险行业是从去年四季度开始的，金融保险行业股票市值占基金净值比从24.22%减少到20.31%，今年一季度又大幅减持到10.46%，今年二季度更是低至2.89%，所剩无几。

　　此外，华夏基金投资总监刘文动管理的基金同样看多银行股，但实际上有小幅减持。

　　刘文动在华夏蓝筹核心的一季度展望中表示，“本基金将重点把握以下几个方面的结构性机会：一是产业升级以及进口替代过程中，先进制造业涌现出的投资机会；二是继续挖掘新能源产业链中的投资机会；三是股价已经隐含极度悲观预期的低估值行业因预期修正带来的投资机会，如金融、地产等。”

　　在二季度的实际操作中，华夏蓝筹的金融行业配置比例从11.52%减持到10.63%，此外，刘文动管理的另一只基金华夏盛世精选同样减持了金融行业，配置比例从8.49%减少到6.1%。

　　嘉实欧宝林看空大市却大幅加仓

　　嘉实主题新动力的基金经理欧宝林在一季度报告中对二季度展望：“在2011年二季度，考虑当前市场纷乱的格局以及国内外可能出台的紧缩性政策，本基金将采取谨慎的策略，控制好仓位。”

　　令人不解的是，在二季度市场持续调整中，在众多基金逐渐悲观减仓之际，嘉实主题新动力二季度却大胆加仓，完全忘却了之前所说的“谨慎策略”。

　　二季度嘉实主题新动力股票仓位从一季度的72.41%提高到86.59%，大幅提升14.18%。

　　同为嘉实系的嘉实服务增值行业基金经理陈勤在一季度展望中说：“本基金在下阶段拟加大在低估值权重板块的配置，同时继续持有和增加在建筑建材、工程机械、家电、农药等行业的比例，并加大个股挖掘的力度。”

　　但其二季度实际操作却大相径庭

　　嘉实服务增值行业二季报显示，陈勤并未加大低估值权重板块的配置，相反对金融和保险等低估值板块进行了减持，占比从8.73%减少到5.95%；此外，并未如其所说继续持有和增加在建筑建材、工程机械等行业的配置比例，相反二季度对这两个板块都进行了减持，前者占比从3.63%减少到1.81%，后者占比从12.83%减少到10.63%。

　　兴全趋势王晓明看多医药实做空

　　兴业全球明星基金经理、投资总监王晓明管理的基金兴全趋势从2006年到2008年连续三年都在偏股混合型基金中排名前十。

　　今年一季度，王晓明在兴全趋势的展望中表示，“虽然一季度消费医药等行业遭到市场的冷遇，但我们觉得以目前的估值水平来讲基本合理，同时从长期角度看存在不少品种被低估。因此我们将继续深度挖掘此类股票的投资机会。

　　但二季度公布情况来看，王晓明对医药生物板块进行了减持，配置比例从11.03%减少到8.57%，尽管减持比例不大，但这是其二季度减持最多的行业。

　　泰达宏利刘青山做空机械金融做多食品饮料

　　看多做空的还有泰达宏利基金投资总监兼泰达宏利精选基金经理刘青山。

　　刘青山在泰达宏利精选的一季度展望中说：“本基金将重点投资受益于中国经济新一轮增长的投资品行业，如装备制造、建材、通信设备等，以及销售不断向三四线城市和农村扩展的汽车、家电等行业。另外金融地产等低估值行业值得重点关注，一旦通胀压力缓解，这类行业有较大的估值修复空间。”

　　而在二季度的实际操作中，刘青山大幅减持了装备制造所属的机械设备行业，配置比例从一季度末的30.92较少到二季度末的21.51%。同时，减持了金融、地产等“低估值行业值得重点关注”的行业，金融行业的配置比例从9.63%减少到7.44%，地产行业的配置比例从8.36%减少到4.37%。

　　二季度，刘青山加仓的两个行业都是他一季度展望中没有提及的食品饮料和采掘业。占比分别从一季度的3.1%、2.61%提升到二季度的16.24%、9.44%，提高了13.14和6.83个百分点。

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