2011年是基金业新产品发行大跃进的一年。

　　两三年前，一年能有3、4只产品发行的基金公司，是会被同行艳羡和妒忌的。但今年发行4只新产品已是最低起点，据说最激进的公司全年要发12只基金。

　　与持续营销相比，靠新基金发行获取增量规模要快得多，这是基金公司看重新产品发行的主要原因。但是，到2011年底，基金公司可能会失望。

　　前车之鉴在于：2010年，全行业共发行新基金148只，募集资金3045亿元。而至年底，全行业管理资产净值合计2.52万亿元，份额规模2.42万亿份，与2009年末相比，资产净值缩水1566亿元，份额规模减少308亿份。今年上半年，新发基金逾百只，行业份额规模仅微增，但行业净值规模继续缩水至2.37万亿元。

　　即便发行新产品数量多的公司，也难逃规模缩减的厄运。上半年已有多家基金公司发行了3只或4只产品，但其中不少公司依然出现份额规模和净值规模的双降。

　　基金行业总规模持续萎缩的难题并不能依靠产品发行来破解。投资者都是抱着资产增值的目的而来。但是，2007年入市的大量中低端客户多数还未解套，加上渠道的影响，许多投资者交易行为日益短期化，投资上的不理性、高买低卖也极大地降低了投资收益。在赚钱效应不明显的情况下，增量资金不敢贸然入场。另外，私募基金、银行和集合理财产品，甚至包括一对多产品近年来的快速发展，也分流了部分高端客户。这些因素注定了投资者的“去多来少”。

　　在总体投资规模萎缩趋势难以改变的情况下，基金公司拼首发，是典型的合成谬误。一是发行成本飙升，发一只亏一只成为常见现象；二是加剧了基金经理荒，使得不少80后年轻基金经理仓促上岗，从业经验不足在一定程度上也制约了基金业绩的提升。

　　更为关键的是，基金公司还是走在“发大”的老路上，而没有看到行业已经发生的变化。2006年、2007年盲目购买基金的盛况已经不在，投资者更加注重对业绩的考察。审视基金业现状，如果把60%的客户赚钱作为基金公司的及格线，估计绝大多数基金公司都还要努力。上半年，主动偏股型基金整体业绩跑输上证综指再次提醒我们：基金业需要补课了。

　　首先要好好补一补投研的课，包括总结2007年到现在的投资教训，在老基金经理流失后如何对队伍进行重新打造；其次是要好好补一补客户服务的课，要勇于承担“拆分”、“净值归一”等种种故意误导投资者行为的恶果，走出拿过往业绩、特别是截取一个阶段的业绩忽悠客户的老套路，实实在在地为客户着想。