全面解读基金二季报

　　本周，61家基金公司披露了二季度报告。报告显示，二季度基金整体股票仓位略有下降，增仓股票主要集中在食品饮料等大消费行业和银行地产等低估值板块。由于股票市场在震荡走低，二季度基金整体亏损930亿元，整个上半年损失达1254亿元，给投资者带来了不小的损失。

　　整体减仓 小公司有高仓位

　　根据好买基金研究中心数据统计，232只股票型基金平均仓位为85.25%，比一季度略微减少0.67%；161只标准混合型基金的平均仓位为73.52%，比一季度减少1.4%。

　　从单个基金来看，股票型中仓位最高的是新华优选成长，达到95.05%，已是股票型基金仓位的上限，而混合型中最高的是融通行业景气，达到94.77%。数据显示，很多一季度末高仓位操作的基金在二季度仍然维持高仓位。

　　同时，也有不少基金选择降低仓位，股票型基金中，国富成长动力在二季末的仓位最低，只有62.94%，比一季度减仓近30%；而混合型基金中，国联安安心成长的仓位最低，为24.89%。

　　从基金公司的角度看，股票型基金投资仓位最高的是天弘基金，仓位为94.60%，摩根士丹利华鑫的仓位最低，为67.67%。整体平均仓位在90%以上的基金公司有9家，80%-90%股票仓位的有44家。在仓位变动上，交银施罗德减仓最多，减少了8.94%，而增仓比例最大的是民生加银，增加了19.35%。由此可以看出，各个基金公司对于后市的看法不同，分化比较严重。

　　混合型基金中，华泰柏瑞的仓位最高，为90.45%；最低的是国联安，为52.49%。减仓最多的依然是交银施罗德基金，减少了17.95%，增仓最多的是工银瑞信，增加了13.27%。

　　从股票型基金的仓位分布来看，超过一半的基金仓位在80%~90%之间，比一季度高出10%。大于90%仓位的基金从31.90%减少到23.71%；低仓位的基金也有所减少，仓位低于70%的基金从5.17%降为2.59%。

　　二季度亏损930亿元

　　二季度，无一家基金公司赢利，所有基金亏损930亿元。上半年，所有基金公司收益均告负，合计亏损1254.23亿元。

　　从单只基金来看，股票型基金中收益为正的共有11只，位列前三的分别是广发聚丰、嘉实优质企业和广发聚瑞；亏损超过10亿元的基金有8只，前三位的分别是中邮核心成长、嘉实沪深300和银华核心价值优选。混合型基金中，收益为正的有4只基金，嘉实成长收益基金是惟一获利超千万的基金，金额为3938亿元；易方达价值成长和广发大盘成长亏损超十亿元。

　　从单个基金公司亏损的情况来看，一般管理规模比较大的公司亏损绝对额比较多，而小公司的绝对亏损则比较少。金元比联亏损最少，损失0.56亿元；旗下仅1只基金的纽银梅隆西部基金的损失达0.73亿元；在6家千亿级资产规模的基金公司中，南方亏损最少，为28.14亿元，华夏亏损最多，损失75.38亿元。

　　二季度公募基金整体净赎回比例约2.29%，显示了基金持有人在震荡市中的谨慎态度，其中，股票型基金的份额净赎回率为1.63%；混合型基金的份额保持相对稳定，净赎回率为0.3%。债券型和货币型基金的净赎回率相对较高，分别为7.4%和11.52%。

　　作为投资其他类型基金的“储水池”，货币型基金在二季度获得了较高的净赎回，表明市场延续着资金面的短缺局面。

　　增持食品饮料和房地产

　　从偏股型基金的行业持仓情况来看，增持比例前五的分别是食品饮料、房地产、医药生物、电力煤气和水，以及金融保险行业，表明基金主要看好大消费类品种(食品饮料、医药生物)和金融地产等低估值、较安全的板块；而减持前五位的是机械设备仪表、金属非金属、电子、石油化学塑胶塑料和采掘业。从中可以看出目前基金仍然比较看好消费行业，房地产的估值也比较有吸引力。从绝对占比来看，机械和金融行业仍然是基金最大的两个重仓行业。

　　从偏股型基金重仓的个股来看，增持前五的分别是五粮液、贵州茅台、中国神华、深发展A和保利地产，其中五粮液在二季度增加了54个基金股东。减持前五的分别是冀中能源、兴业银行、三一重工、小商品城和海通集团。从重仓个股的涨跌幅上来看，在增持排名前十的个股中，基本都是上涨的，涨幅最大的是贵州茅台，上涨了18.23%；而减持前十的个股中，基本都是下跌的，跌幅最大的是海通集团，跌了32.12%。

　　重仓股重合率略有下降

　　基金重仓股的选择决定基金业绩，同时也体现基金管理人的投资策略和风格偏好。

　　好买基金研究中心提供的数据显示，从二季度基金的重仓股重合率来看，平均值为36.67%，比一季度降低了0.38个百分点，体现出基金的操作比一季度略有分化。从单个基金公司来看，规模较大的公司普遍重合率较高，小公司的重合率较低。比如华夏、易方达和嘉实基金的重合率都超过六成，说明在偏股型基金的10只重仓股中，平均有6只是交叉持有的。而重合率较低的如金元比联、浦银安盛和民生加银则只有10%的重合率，旗下基金的重仓股基本都不相同。好买基金研究中心认为，造成这种现象有两个可能的原因，首先是在旗下基金较多的情况下，由于可供选择的优质股票数量是一定的，重仓股重合的可能性会比较大。第二个原因是大规模基金往往配置大股票，大公司旗下基金的规模也较大，这样就形成重合度较高。

　　朱可