海通证券高级基金分析师 单开佳

　　根据2011年7月8日至2011年7月21日期间(以下称为“本期”)的数据，我们剔除未公告2011年1季报的基金，估算本期股票与混合型基金的双周平均股票仓位，对比2011年7月1日至2011年7月14日(以下称为“上期”)测算的股票、混合型开放式基金的双周平均仓位，我们发现，本期股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由上周的75.77%提升至79.76%，增加3.99个百分点，上升至06年以来的中高水平。

　　股混开基仓位提升较明显

　　从基金类型上看，本期股票型基金和混合型基金的仓位均有较大提升。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由80.32%升至84.21%，平均增加了3.89个百分点；而混合型开放式基金平均仓位由69.04%增至73.07%，平均增仓4.03个百分点。分析原因，可能是由于目前多数基金判断未来市场处于筑底过程中，因而增加了较多业绩增长确定，且此前表现低迷的的板块个股，以期待未来上涨收益，从而使得本期基金仓位出现一定提升。

　　股混型基金仓位向上偏移

　　分析基金仓位分布变动情况，本期股票、混合型基金仓位较上期均向上偏移。股票型基金方面，高仓位(仓位高于90%)基金数量激增，而其余各档仓位基金数量不同程度减少，其中以中低仓位(仓位介于60%~70%)基金数量减少最为明显。混合型基金表现则较为缓和，仓位在70%以上的各档基金数量一致增加，而中低以及低仓位(仓位低于60%)基金数量减少较多，其中以中高仓位(仓位介于70%~80%)基金数量增加最为明显，另外，本期低仓位基金数量锐减。

　　大型基金公司以增仓为主

　　分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据(表2)，本期大型基金公司平均仓位为78.96%，相比于上期增加了2.55个百分点，幅度低于同业平均水平。具体来看，本期前十大基金公司中，仅景顺长城一家仓位小幅缩水0.26%，其余各家均不同程度提升仓位。其中，银华基金管理公司增持7.34个百分点，幅度最大，南方和华安基金管理公司分别以4.93%和4.59%，位居其次。

　　整体上看，本期市场延续前期风格，中小盘个股表现强于大盘蓝筹，非周期表现强于周期。基金仓位测算数据显示，基金仓位总体平均较上期有较为明显提升。分析原因，一方面，由于目前基金认为后市仍将处于筑底过程中，因而增加了较多业绩增长确定，且此前表现低迷的的板块个股，以期待未来上涨收益；另一方面，由于本期测算模型选取了最新一期基金重仓组合数据，因而，在于上期数据进行对比时，可能存在一定样本数据带来的偏差。

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