国金证券基金研究中心：杨舒 张剑辉

　　私募基金评级结果(2011年二季度)：

　　自2011年起，国金证券私募基金评价将仅对运作满三年的产品或者管理满三年的管理人(投资顾问)进行综合星级评价。评价过程中综合考虑短期(过去一年)、中期(过去两年)、长期(过去三年)三个时间阶段的风险收益情况，并对各个阶段给出参考评价，对于不满三年的产品或者管理人(投资顾问)，可以查阅中短期的参考星级。

　　本期评级计算截止时间为2011年6月最后一个估值日/开放日净值数据，个别产品因为信息披露因素顺延到2011年7月首个工作日，各阶段评级起始时间为以截止时间为基准向前追溯12、24及36个月。

　　共有76家管理人(投资顾问)、132只非结构化证券投资类私募基金产品参与综合星级评价。包括翼虎投资、北京源乐晟、淡水泉、上海景林、朱雀投资、广东瑞天、星石投资、智德投资、武当投资等在内的15家管理人获得综合五星级；中融-乐晟(北京源乐晟)、重庆国投•翼虎成长(翼虎投资)、平安财富•淡水泉成长一期/淡水泉2008(淡水泉)、北京国投•云程泰资本增值(一~二期) (云程泰投资)、深国投•星石1~5期(星石投资)、陕国投－鑫增长1号(北京鑫增长)、粤财信托•合赢(合赢投资)、深国投•世通一期(南京世通)、深国投•朱雀1~2期(朱雀投资)、深国投•景林稳健(上海景林)、深国投•武当2期(武当投资)等26只产品获得综合五星级。

　　55家管理人、113只非结构化证券投资类私募基金运作满两年(不含满三年)。其中，深圳展博、精熙投资、重阳投资、深圳铭远、中睿合银、鼎锋资产、德源安、北京京富融源、麦尔斯通、上海彤源、龙鼎投资等15家管理人获得中期(两年期)五星级参考评级。

　　共有71家管理人、195只非结构化证券投资类私募基金运作刚满一年。泽熙投资、上海燊乾、聚益投资、道亨资产、上海佳亨、积胜投资、山东睿智兰金、北京艾亿新融等8家管理人获得短期(一年期)的五星级参考评级。作为行业内的中生代及生力军，上述私募同样值得关注。

　　结构化产品中，共有16只运作满两年，陕国投－京福创富1期(京福资产)、山东信托-长金五号(广州长金)、中海信托－浦江之星6号(上海彤源)等3只获得中期(两年期)五星级参考评级。共57只产品运作满一年，其中外贸信托-聚益3期(汇富42号)(聚益投资)、山东信托-仁和汇金一号(仁和汇金投资)、华润信托·鼎诺春华1期(鼎诺投资)、山东信托-长金6号(广州长金)、华宝-天玑(上海天玑)、外贸信托-道亨(汇富35号)(道亨资产)等11只产品获得短期(一年期)的五星级参考评级。

　　评价结果是基于产品历史风险收益特征、管理人(投资顾问)历史投资管理能力的分析，并不是对未来表现的预测，亦不作为投资建议。

　　第一部分：证券投资类私募基金产品、管理人(投资顾问)评级结果(2011年二季度)

　　1.1  综合星级评级结果：

　　76家管理人运作满三年，参与综合评级。包括深圳市翼虎投资管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、上海景林资产管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、广东瑞天投资管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司、上海智德投资管理有限公司、深圳市武当资产管理有限公司等在内的15家管理人获得综合五星级。

图表 1 ：综合星级五星级管理人（投资顾问）
管理人（投资顾问）	一年期参考星级	两年期参考星级	三年期参考星级	综合星级
深圳市翼虎投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京源乐晟资产管理有限公司	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
淡水泉（北京）投资管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
上海景林资产管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
上海朱雀投资发展中心	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
广东瑞天投资管理有限公司	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
北京市星石投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
深圳市林园投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京云程泰投资管理有限责任公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京鑫增长投资咨询有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★
上海智德投资管理有限公司	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
南京世通资产管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★	★★★★★
上海六禾投资有限公司	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
深圳市武当资产管理有限公司	★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
上海汉华资产管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★

　　来源：国金证券研究所

　　132只非结构化证券投资类私募基金产品运作满三年，参与综合评级。其中，中融-乐晟(北京源乐晟资产管理有限公司)、重庆国投•翼虎成长(深圳市翼虎投资管理有限公司)、平安财富•淡水泉成长一期/淡水泉2008(淡水泉(北京)投资管理有限公司)、北京国投•云程泰资本增值(一~二期) (北京云程泰投资管理有限责任公司)、深国投•星石1~5期(北京市星石投资管理有限公司)、陕国投－鑫增长1号(北京鑫增长投资咨询有限公司)、粤财信托•合赢(深圳市合赢投资管理有限公司)、深国投•世通一期(南京世通资产管理有限公司)、深国投•朱雀1~2期(上海朱雀投资发展中心)、深国投•景林稳健(上海景林资产管理有限公司)、深国投•武当2期(深圳市武当资产管理有限公司) 等26只产品获得综合五星级。

　　1.2  一/两年期参考星级结果：

　　55家管理人(投资顾问)运作满两年(不含满三年)，其中深圳展博投资发展有限公司、上海精熙投资管理有限公司、上海重阳投资有限公司、深圳市铭远投资顾问有限公司、深圳中睿合银投资管理有限公司、上海鼎锋资产管理有限公司、北京德源安资产管理有限责任公司、北京京富融源投资管理有限公司、福建省麦尔斯通投资管理有限公司、上海彤源投资发展有限公司、北京龙鼎投资管理有限公司等15家管理人获得中期(两年期)的五星级参考评级。

　　71家管理人(投资顾问)运作刚满一年，其中上海泽熙投资管理有限公司、上海燊乾投资有限公司、上海聚益投资有限公司、上海道亨资产管理有限公司、上海佳亨投资发展有限公司、北京积胜投资有限公司、山东睿智兰金投资有限公司、北京艾亿新融投资咨询有限公司等8家管理人获得短期(一年期)的五星级参考评级。作为行业内的中生代及生力军，上述私募同样值得关注。

图表 2 ：一 / 两年期参考星级五星级管理人（投资顾问）
管理人（投资顾问）	一年期参考星级	两年期参考星级		管理人（投资顾问）	一年期参考星级
深圳展博投资发展有限公司	★★★★★	★★★★★		上海泽熙投资管理有限公司	★★★★★
上海精熙投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★		上海燊乾投资有限公司	★★★★★
上海重阳投资有限公司	★★★★★	★★★★★		上海聚益投资有限公司	★★★★★
深圳市铭远投资顾问有限公司	★★★★★	★★★★★		上海道亨资产管理有限公司	★★★★★
深圳中睿合银投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★		上海佳亨投资发展有限公司	★★★★★
上海鼎锋资产管理有限公司	★★	★★★★★		北京积胜投资有限公司	★★★★★
北京德源安资产管理有限责任公司	★★★★★	★★★★★		山东睿智兰金投资有限公司	★★★★★
成都鼎陶朱辉投资管理有限责任公司	★★★★★	★★★★★		北京艾亿新融投资咨询有限公司	★★★★★
深圳市康成亨投资有限公司	★★★★	★★★★★
深圳市金瀛投资发展有限公司	★★★★★	★★★★★
北京京富融源投资管理有限公司	★★	★★★★★
福建省麦尔斯通投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★
北京岗岩投资管理有限公司	★★★★★	★★★★★
上海彤源投资发展有限公司	★★★	★★★★★
北京龙鼎投资管理有限公司	★★	★★★★★

　　来源：国金证券研究所

　　1.3   结构化证券投资类私募基金评级结果：

　　由于结构化产品存续期限一般较短，因此对结构化产品目前尚未进行综合星级评价。

　　结构化产品中，共有16只运作满两年，陕国投－京福创富1期(京福资产管理有限公司)、山东信托-长金五号(广州长金投资管理有限公司)、中海信托－浦江之星6号(上海彤源)等3只获得中期(两年期)五星级参考评级。共57只产品运作满一年，其中外贸信托-聚益3期(汇富42号)(上海聚益投资有限公司)、山东信托-仁和汇金一号(仁和汇金投资(北京)股份有限公司)、华润信托·鼎诺春华1期(深圳市鼎诺投资管理有限公司)、山东信托-长金6号(广州长金投资管理有限公司)、华宝-天玑(上海天玑投资有限公司)、外贸信托-道亨(汇富35号)(上海道亨资产管理有限公司)等11只产品获得短期(一年期)的五星级参考评级。

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