61家基金公司的762只基金2011年二季报21日披露完毕。天相投顾统计数据显示，二季度末基金股票仓位仍处于历史较高位置，可比的主动投资股票方向基金平均仓位达80.4%，仅较一季度末下降1.26个百分点。受二季度低迷行情拖累，二季度各类型基金(含QDII)共亏损894.32亿元，较一季度359.91亿元的亏损扩大。

　　偏股型基金仍保持较高仓位—放式股票型基金平均仓位达85.1%，较一季度末下降0.92个百分点；开放式混合型基金平均仓位达74.84%，较一季度末降低1.94个百分点。基金持股集中度进一步提升，可比的主动投资股票方向基金持股集中度为46.91%，较一季度末提升1.91个百分点，显示出基金在市场调整中采取收缩战线的防御策略。

　　在行业配置方面，大消费板块重获基金青睐。二季度食品饮料、房地产、医疗生物制品、电力煤气及水的生产和供应、批发和零售贸易成基金增持前五大行业，贵州茅台和五粮液高居基金增持榜前两位，机械设备仪表、金属非金属、电子、石化、采掘等板块被基金减持。

　　对三季度行情，多数基金经理认为，CPI有望逐步回落，但很难在短期内下降到较低水平，通胀压力仍将在相当长的一段时期内存在，紧缩性货币政策有可能会有所缓和。在通胀形势和调控政策明朗之前，预计市场将继续呈现震荡走势。有乐观的基金经理认为，如果通胀得到有效控制，不排除出现整体性行情的可能。

　　受业绩不佳影响，二季度开放式基金合计遭遇508.73亿份净赎回，净赎回比例达2.22%。环比来看，赎回比例略有下降。其中，主动投资股票型基金净赎回147.56亿份，净赎回比例为1.63%；混合型基金净赎回44.17亿份，净赎回比例为0.67%；债券型基金和QDII基金分别遭遇到9.61%和7.53%的净赎回。受伤最重的是货币市场基金，由于受银行揽储冲击，二季度货币基金净赎回153.82亿份，赎回比例高达11.52%。在各类型基金中，唯有指数型基金实现32.39亿份的净申购，净申购比例0.88%。

　　华夏亏75亿

　　二季度基金亏损因为市场的深度震荡而放大，而基金之间的业绩差距也在拉大，股票型基金继续成为亏损大户，共亏损了612.32亿元。混合型基金亏损274.36亿元，债券型基金亏损6.26亿元。另外，欧洲经济的恶化、港股市场波动增大令QDII基金亏损了13.78亿元。二季度，仅货币型基金依然盈利，盈利额为14.10亿元。

　　从各公司实现的利润看，二季度基金公司可谓“全军覆没”，管理规模较大的基金公司亏损更多。二季度亏损最少的是金元比联基金，共计亏损0.56亿元。第二名为纽银梅隆西部基金，共亏损0.73亿元。这两家基金公司因其管理规模居于行业末尾而亏损较少，而业内管理规模最大的华夏基金亏损了75.38亿元。

　　基金净赎回比例逐季下降

　　天相投顾数据显示，截至二季度末，61家基金公司旗下开放式基金总份额达2.24万亿份，在第二季度内，基金申购份额为4727.38亿份，赎回份额为5236.10亿份。总体而言，虽然净赎回态势没有改变，但自2010年第四季度以来，这一赎回比例已在逐季下降。

　　总体而言，第二季度内开放式基金的净赎回数量下降到508.73亿份，只相当于一季度内净赎回数量的一半。此外，净赎回比例也从2010年第四季度的4.97%、2011年第一季度时的4.69%，下降到2011年第二季度的2.22%。显然，赎回比例在本报告期出现了明显下降。

　　超半数QDII仓位降低

　　基金二季报显示，二季度末超过半数QDII基金仓位较一季度末有所降低。对下半年经济和市场走势，QDII基金经理多持谨慎乐观态度。部分基金经理预计，下半年新兴市场的表现可能好于成熟市场。

　　二季度全球市场大幅震荡，MSCI成熟市场指数下跌0.83%，MSCI新兴市场下跌2.43%。在此背景下，基金减仓成为主流。Wind数据显示，除去二季度仍处于建仓期的十余只基金外，剩余大部分QDII仓位较一季度末有所降低，海富通海外精选、博时大中华亚太精选等8只基金，持有的股票及存托凭证公允价值占基金资产净值比例下降超过5%。

　　基金料震荡市将延续

　　二季度A股的大幅下挫剥去了周期股此前的无限风光，也令基金经理们一度活络的进攻之心，重归防御之态。

　　根据天相投顾的统计数据，在二季度，基金重点增持了食品饮料、医药及生物制药及水电煤等偏防御的行业，而一度增仓凌厉的机械仪表、金属非金属及石化等周期性行业，成为二季度基金重点减持的对象。许多基金强调，尽管下半年乐观因素较多，但目前A股并不具备牛市的基础，震荡市仍将延续，基金投资也将继续秉承稳健的策略，配置低估值周期股与增持消费类“白马股”并重，同时紧密关注股价下跌后已落入投资区域的成长股。