⊙记者 周宏 ○编辑 张亦文

　　2011年基金二季报今日全部披露完毕，439只偏股基金季报成为市场关注焦点。当季基金操作明显趋于分散，各主力基金公司的投资方向南辕北辙，增减仓各异，行业配置分化极大，投资观点差异明显，成为市场一道风景线。

　　根据天相统计显示，截至6月末，全部A股基金持股总市值为1.22万亿元，相比上一季度末的1.36万亿减少逾10%，超过同期指数跌幅，鉴于新股上市和大小非流通因素，基金对A股市场的影响力进一步下降。

　　仓位变动差异较大

　　2011年2季度，面对不确定的经济和政策，基金的资产配置思路出现“两条道”。其一是主流的大型公司，日益开始淡化股票仓位的变动。博时、易方达、富国、大成、南方等整体股票仓位变化均在2%以内。

　　其二是仍有一批中小基金公司的股票仓位大幅摆动，似乎有通过灵活资产配置博取波段收益的意思。继2010年宝盈等基金尝试此策略后，2011年2季度民生加银等公司也进入此行列。天相统计显示，2011年2季度末，民生加银旗下基金的股票仓位达到85.56%，相比上一个季度末的54.68%，上升了30.88%。不过，当季度该公司旗下基金收益并不靠前，此策略尚未证明其有效性。

　　除了民生加银外，2季度增仓较明显的基金公司为钮银梅隆、农银汇理、国海富兰克林、长信基金和益民基金。上述基金的增仓幅度平均达到10%。当季度减仓较多的基金包括汇添富、中海基金、东方基金、信诚基金、摩根士丹利华鑫、交银施罗德等，平均减仓幅度也在10%上下。

　　总体来看，基金在2季度末没有表现出明显的多空偏好。

　　行业配置似重归防御

　　与资产配置类似的是，2季度基金的行业配置也没有显示出以往的明显的方向。当季，基金增持最多的行业依次为食品饮料、房地产、医药生物、公用事业和批发零售。行业属性明显不一，似乎基金的投资策略正在经历一个过渡阶段。

　　当季最为明显的是，食品饮料行业的崛起。贵州茅台、五粮液等大市值白酒股再次成为基金最青睐的股票，其中贵州茅台翻身成为行业第一大重仓股，在历史上还是首次，具有相当的标志性意义。

　　类似的医药生物制品行业的崛起，也表明基金似乎正从上一季大规模减持消费股的阴影中走出来，而批发零售作为另一个大消费概念的主流行业，在2季度也获得基金相当程度的增持。

　　不过，房地产业成为基金最青睐行业的第二名，就和上述防御性的配置思路不沾边了。尽管基金当季更多买入招商、保利以及张江高科、金融街等商业地产个股，但是这种思路并不能和消费概念相兼容。

　　金融行业退潮“重仓股”

　　重仓股方面，金融股全面退潮是最为明显的趋势，而他们原先的位置大部分为食品饮料和家电股所进占。不过这或许并不是基金全面看好家电，相反更多的可能是基金大幅减持银行和金融股后，为紧随其后的家电类个股让出了位置。

　　不过，海螺水泥作为一只建材股入驻基金重仓股第三名，则堪称一大新闻。这似乎也是历史上罕见的情况。除此以外，国电南瑞也因其过去两年的业绩和收入增长成为基金组合中的重仓。这表明，业绩和行业景气仍然是基金持有重仓股的最大的考量。

　　基金增持前50大重仓股 　

名称	2011年2季度基金持有总市值(万元)	占流通股比例(%)	持股数(万股)
贵州茅台	2384602.12	11.88	11214.80
五 粮 液	1040133.13	7.67	29119.07
中国神华	640565.97	1.3	21253.02
农业银行	455166.04	10.6	162559.30
航天信息	400612.34	16.79	15503.57
深发展A	467544.88	8.82	27389.86
浦发银行	1031702.95	7.03	104847.86
保利地产	688468.88	10.72	62645.03
国电南瑞	847366.13	22.89	23352.33
格力电器	1206592.99	18.47	51344.38
美的电器	1145913.20	20.12	62793.27
民生银行	973437.42	7.52	169884.37
中国联通	704001.08	6.33	134095.44
海正药业	308927.67	17.18	8313.14
盐湖股份	415766.88	14.73	7046.90
中联重科	213285.27	2.87	13867.70
湖北宜化	142038.88	12.52	6786.38
上海机场	106491.73	7.61	8319.67
招商地产	245290.97	19.59	13403.88
中色股份	95001.47	6.31	2687.45
建发股份	244758.51	12.29	27500.96
北京城建	141896.47	10.6	9428.34
农 产 品	154380.81	14.9	9672.98
大华股份	105226.12	16.15	2323.39
双鹭药业	191329.26	16.22	5068.32
山东黄金	186515.40	5.45	4159.58
华海药业	76810.31	10.06	5416.81
巨化股份	124778.03	4.83	3844.06
亚泰集团	140116.77	8.88	16820.74
中恒集团	285701.37	14.06	15352.04
新 和 成	146001.11	6.95	4957.59
中国太保	536881.45	3.86	23978.63
合肥百货	118117.55	13.56	6489.98
烟台万华	362198.78	8.95	19358.57
张江高科	56707.34	3.88	6007.13
博瑞传播	67644.88	11.72	4818.01
用友软件	145786.01	8.76	7056.44
中国化学	253514.62	23.21	28613.39
包钢股份	180835.95	3.37	21657.00
兰花科创	235323.61	9.86	5632.45
金 融 街	64682.49	2.86	8658.97
苏宁电器	1203759.08	17.27	93970.26
东华科技	83515.04	7.04	3042.44
宇通客车	219319.60	18.23	9477.94
中储股份	41878.76	8.64	4011.38
人福医药	177379.24	20.19	8040.76
S上石化	88313.96	13.86	9978.98
美邦服饰	53057.46	16.86	1770.35
华仪电气	40367.80	6.81	2799.43
山东海化	75223.73	7.93	7096.58

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