昨日首批基金二季报出炉。统计显示，基金二季度明显加仓，开放式股票基金仓位已经达到历史较高水平。不过，博中了此次反弹后，基金又开始谨慎起来———近期不少基金经理预计，反弹已经差不多到位了，三季度可能继续震荡。

　　股基仓位较高

　　昨日，包括博时、广发、大成在内的16家基金公司率先公布二季度报告。统计显示，在二季度股指探底过程中，基金并不悲观，在低位果断增仓，整体股票仓位不降反升，同时积极调仓换股，消费类股票和部分错杀中小盘成长股受到基金青睐。

　　天相投顾统计显示，二季度末16家公司主动型偏股基金平均仓位达到81 .84%，环比上升0 .93个百分点，仓位的上升显示出其采取了主动增仓操作。特别是开放式股票型基金仓位达到87 .16%，处于历史较高水平，显示出基金对后市并不悲观。

　　其中，增仓幅度最大的分别为国海富兰克林和长信基金，这两家公司二季末仓位比一季末分别提升了10 .66和10 .22个百分点。工银瑞信、国投瑞银和长盛基金仓位也有显著提高，环比分别增加4 .57、4 .03和3 .62个百分点，大成、广发、富国、国泰等大中型公司仓位也有小幅提升。总体看，光大保德信、富国、广发、东吴、工银瑞信、长信等公司偏股基金仓位均超过85%。二季度减仓最为明显的是东方基金，该公司整体仓位环比下降了8个百分点。

　　反弹或已到位

　　然而，在记者近期采访的不少基金公司(包括在二季度中加仓的基金公司)认为，反弹已经到位，近期可能会回调。

　　广发基金投资总监易阳方认为，现阶段的A股市场，绝大多数卖方已经开始转向乐观，市场筑底可能会提前；不过，虽然下半年市场乐观因素趋多，但A股市场总体仍将呈现震荡、结构性行情。

　　基于对未来一段时间中国经济可能出现滞胀的总体判断下，易阳方认为有定价能力、能转移成本的行业(比如资源类和品牌消费品)以及增长确定、供应受限、需求不受限的行业(比如煤炭、水泥)将是投资首选。

　　“从现在的时点来看，下半年A股面临的最大挑战在于需求萎缩带来的盈利增速下滑。市场对上市公司的盈利增速下滑已有所预期，但未来盈利下滑的幅度将主要取决于国内外财政及货币政策的走势。面对企业盈利增速放缓，我们认为可以从经济转型中寻找投资机会。”博时基金的下半年投资策略显示。

　　大成基金同样认为，三季趋势上涨概率不高，三季度更多的是前期政策效果的观察期。而我国经济在经过二季度的大幅向下修正以后，经济增长最差的时点应该已经过去，未来有望探底回升，重新回到正常的增长速度。外围市场方面，美国经济在经历了二季度的减速以后，三季度也有望好转，但欧洲主权债务危机的发展仍是必须要重点关注的问题。

　　采写：南都记者谢晓婷