⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　近期分级债基大幅下跌的现象还在延续，昨日，汇利B、景丰B、添利B纷纷创下二级市场价格新低。分析人士指出，债市表现差、分级债基B份额融资成本上升或都造成了分级债基的集体走弱。此外，近期分级债基频频现身大宗交易，机构买卖不一。

　　三只封闭债基

　　B份额市价创新低

　　7月19日，不少分级债基创下上市后的价格新低，汇利B收盘创下0.96元的新低，而其从7月8日以来连续下跌，区间跌幅为6.8%。同样创下场内交易价格新低的还有景丰B，从7月5日的0.895元跌到0.797元，区间跌幅约为11%。添利B也创下0.866元的市价新低。此外，聚利B在7月8日上市首日后即延续震荡下跌态势，截至昨日区间跌幅也超过8%。同日上市的天盈首日即大跌7%，后市延续震荡。

　　对此，海通证券基金分析师指出，7月份债市不好，债基业绩表现也随之走弱，拖累上市交易份额市价不断下跌，折价逐步扩大。数据显示，截至7月19日，景丰B折价扩大为10.02%，添利为10.63%，聚利为10.36%，天盈为6.75%，聚利A为12.9%，汇利B为0.92%。

　　市场分析人士认为，城投债风波也牵连了一批分级债基。在日前披露的基金二季报中，不少基金都对比表示了担心。上海某基金指出，由于近期城投债受到地方城投企业信贷领域流动性危机事件的连续冲击以及地产企业库存继续上升的影响，市场信用风险情绪急剧积累，该类债券抛压很大。大成景丰分级债基也表示，低评级信用品种尤其是城投债将持续面临信用质量怀疑和担忧带来的冲击。

　　观察发现，分级债基B份额下跌态势较A份额来得凶猛。“其中一个重要的原因是加息导致B类份额融资成本上升。分级债基通常采用杠杆机制保证A类的固定收益，A类的约定收益又通常比照定期存款利率，加息造成了A类收益增加，从而客观上导致B类份额融资成本上升，吸引力降低，或因此遭到抛售。”沪上某基金公司相关人士如是解释。

　　大宗交易机构买卖不一

　　“从中长期来看，分级债基大幅折价正意味着中长期机会的出现。这个机会一方面来自于债券组合的中长期票息受影响较小，另一方面来自于折价之后的交易价值在提升。”上述人士补充道。

　　不过对于目前到底是不是买点，各方观点不尽一致。招商证券指出， 7日加息后，部分有存续期限的分级债基低风险份额的折价超过了10%，由于此类基金风险很低，目前已具备较高的长期投资价值。但海通证券基金分析师也明确告诉记者，中期相对不看好债市及债基表现，建议大家以谨慎为主。

　　事实上，近期分级债基频频现身大宗交易平台，买卖双方均有机构身影。7月19日，景丰B以0.78元的价格成交2328万元，添利B以0.87元的价格成交1418万元，买方均为机构，卖方均为申银万国证券股份有限公司上海余姚路证券营业部。此外，聚利B以0.86元的价格成交1162万元，天盈B以0.90元的价格成交1782万元，聚利A以0.88元的价格成交2753万元，卖方均为机构，买方为前述营业部。此外，封闭债基易方基岁丰、招商信用也以0.92元的价格遭机构卖出972万元、276万元。而在此前的三个交易日，4只分级债券基金也登上大宗交易平台，合计成交总额超过3.6亿元，机构买卖不一。