基金二季度波段操作 调仓换股讲究均衡

　　证券时报记者 朱景锋

　　首批16家基金公司公布的基金2011年二季报显示，在二季度股市震荡回落、结构分化的过程中，基金一方面积极在低位加仓，另一方面加大结构调整力度，整体上不少基金经理表示期望做到成长股和价值股的平衡配置。

　　二季度不少公司增仓明显，其中增仓幅度最大的分别为国海富兰克林和长信基金，这两家公司二季末仓位比一季末分别提升了10.66和10.22个百分点。工银瑞信、国投瑞银和长盛基金仓位也有显著提高，环比分别增加4.57、4.03和3.62个百分点，大成、广发、富国、国泰等大中型公司仓位也有小幅提升。总体看，光大保德信、富国、广发、东吴、工银瑞信、长信等公司偏股基金仓位均超过85%。二季度减仓最为明显的是东方基金，该公司整体仓位环比下降了8个百分点。

　　除了仓位变化，基金二季度主要的工作是进行持股结构调整，不少基金经理认为，一些低估值的周期品种如银行、机械、房地产、保险、建材等行业的业绩将会有不错的增长，从而取得较好的收益；商业、食品饮料、服装、医药等非周期品种也已进入投资价值区间；前期下跌幅度较大的中小市值股票也将出现反弹。因此，各家基金调仓方向基本上趋于均衡。

　　博时精选基金二季度继续增持银行、地产等低估值防御性板块，减持了工程机械、零售、汽车、电子等板块，同时趁市场调整增持了部分被错杀的优质中小盘消费股和医药股，以期分享其未来持续成长所带来的回报。

　　大成核心双动力二季度采取了较为灵活的操作，逢高减持了部分有色、机械类个股，适当增持了高端白酒、化工类个股。同时出于对全年经济不悲观的考虑，基本保持了仓位的稳定。

　　大成创新基金在二季度对组合进行了适当调整，增持了银行、零售、建材装饰、能源等行业，减持了医药、有色等行业，目前行业配置的重点主要是食品饮料、商业、银行、家电、建材等。

　　国泰区位优势基金在二季度延续了一季度的调整节奏，降低了组合的股票仓位，减持的板块包括医药、食品饮料和电子元器件等。同时对组合的结构进行了优化，增持了金融服务、采掘和电力等行业，包括兴业银行、中信证券和开滦股份等。

　　国联安基金投资总监魏东则成功波段操作，在市场处于相对高位时大幅降低仓位后，在二季度末做了加仓的操作，基本跟上了市场的节奏。

　　首批公布季报基金公司二季末头号重仓股

　　首批公布季报基金公司二季度仓位变化

　　数据来源：天相投顾 朱景锋/制表