每经记者 魏玉卿 李新江

　　最近一个月，A股从最低的2610.99点涨到周五的2820.17点，反弹超过200点。同时，统计局公布的各项宏观数据指标均符合预期，有些甚至好于预期。在今年年初较为乐观的基金，在本轮反弹却没有大胆地做多，在调仓换股的同时又在降低仓位。

　　即便加息靴子已经落地，不确定性仍是基金经理逢会必谈的主题。从龙虎榜席位来看，基金左冲右突，调仓换股积极，但是从《每日经济新闻》记者的采访来看，基金经理们还是偏向于保守和谨慎。

　　基金进攻：三条主线

　　交易所盘后数据显示，近期食品饮料、家具家电和医疗保健等行业再度出现升温迹象。业内人士透露，随着加息靴子落地，公募基金等机构投资者下一步的布局路线很有可能围绕上半年估值回调比较明显的热门产业展开，而包括食品饮料、家具家电和医疗保健等大消费概念板块有可能重新成为机构布局的重头戏。

　　兴全绿色投资日前披露的上市交易书显示，这只新基金将仓位的大头布局到食品饮料和医药生物制品两个大消费概念行业。

　　数据显示，截至6月30日，兴全绿色投资股票仓位41.79%，其中11.82%仓位投资于食品饮料行业，9.45%的仓位投资于医药、生物制品行业，两者分居行业投资前两名，合计占了该基金股票仓位的半数以上。

　　数据显示，二季度，在上证综指跌幅5.67%的背景下，申万一级行业分类的23个行业指数中，食品饮料行业成为唯一一个上涨的指数，涨幅为1.71%；此外家用电器表现也非常出色，不过餐饮旅游跌幅仍然相对较大。

　　此外，从近日交易所披露的盘后数据来看，机构已经有迹象对次新股和新股进行布局。日前上市的冠昊生物(300238，收盘价39.30元)、飞力达(300240，收盘价31.32元)等均出现机构席位买入；次新股正海磁材(300224，收盘价33.05元)、海能达(002583，收盘价22.40元)也出现机构大手笔买入迹象。

　　以正海磁材和海能达为例，周四披露的盘后数据显示，累计三个交易日，一家机构专用席位买入正海磁材达4326.97万元，占据买方席位首位。同期出现的卖方机构仅卖出不足800万元，显示出机构重仓情绪较为浓厚。此外，海能达继六月中旬两家机构席位现身买入超过2000万后，本周五再次出现三家机构席位现身前五大买家，合计买入4500万元。

　　除了关注消费类个股和次新股以外，业绩预增股也被不少机构作为投资标的。从近期交易所磐手数据来看，不少机构对业绩预增个股出击抢筹。

　　本周三，ST新材(600299，收盘价15.03元)2011年半年度业绩预增公告发布当日，四家机构便现身抢筹行列，显示出机构对于业绩预增股的认同度非常统一。

　　当日午后开盘后不久，ST新材被牢牢封死涨停板直至收盘。从龙虎榜数据来看，当天四家机构进驻，合计买入ST新材10728万元，在前五大买入方中占据第一、二、四、五席位，占当日成交金额的13.7%。

　　数据显示，ST新材当日上涨4.99%，报收于14.31元，停牌一天后，本周五复牌股价再次封死涨停板。

　　基金防御：仓位稳健

　　尽管基金出击业绩预增股，但并未因此将股票仓位提升，从德圣研究中心的测算来看，在A股反弹期间，基金仓位不增反降，这从最近一个月的仓位测算变化就能看出一些端倪。

　　就在股市创下年内新低的前一周(6月13日至6月16日)，仓位测算数据显示出基金仓位波动较小，变化平稳。当周可比主动股票型基金加权平均仓位为79.70%，相比前周微幅下降0.16个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.00%，相比前周微降0.49个百分点。

　　在次周 (6月20日至6月23日)的周一当天，沪指跌至今年以来最低点2610.99点，随后几个交易日出现回升。不过，基金仓位在这周的波动仍旧平稳，主动股票型基金股票仓位相比前周微幅下降；偏股混合型基金股票仓位也是较前周微降。

　　而在6月27日至6月30日的一周，基金看多气氛渐浓，偏股方向基金平均仓位明显上升。仓位测算显示，可比主动股票基金加权平均仓位为81.01%，相比前周上升1.26个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.06%，相比前周上升0.65个百分点等。

　　一些小规模中小盘风格基金增持较为明显，如国联安、光大、信达、长盛等。还有大型基金公司华夏、南方、易方达旗下基金略有增仓，但在中型公司中，交银旗下基金仍有较明显的减持迹象。

　　不过，让市场颇感意外的是，基金仓位明显上升仅一周，在央行宣布加息的上周戛然而止。靴子落地，但基金并未持续前周的加仓势头，反而在反弹中主动减仓。前周(7月3日至7月8日)，主动股票基金加权平均仓位相比前周下降1.65个百分点，降至79.33%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.62%，相比前周下降1.44个百分点等。

　　同时，由于基金上半年普遍亏损，在市场反弹期间，逢高减持落袋为安的迹象比较明显，从最近一个月的沪、深两市交易公开信息来看，在前五名买入和卖出的龙虎榜中，上榜卖出的机构席位明显多于买入。

　　本周一涨停的闰土股份(002440，收盘价25.15元)被三家机构席位甩卖了1.67亿元；本周涨幅居前的沧州明珠在周三涨停这天，被两家机构席位抛售了1398.69万元。机构除了大肆抛售涨停股以外，一些近期涨幅较大的如伟星股份、东源电器等个股也被机构趁势抛售。

　　基金经理：偏向保守

　　可以看出，基金在进攻与防守时，保持仓位稳健，同时进行波段操作，显示出对近期市场行情的持续性没有太过乐观。

　　从《每日经济新闻》记者采访的京、沪、深三地基金公司基金经理来看，他们对市场的看法不一。总体而言，偏向保守的基金经理较多。

　　北京某基金公司基金经理向《每日经济新闻》记者表示：“若非通胀失控，股市年内将再难见到2600点低点。”他接着说到，“我更偏向于进攻，其中以中小市值股票更值得投资。上半年股市完成了从结构失衡向均衡的回归过程，大盘蓝筹股估值修复，同时小盘题材股的估值回归也初步完成。一些中小市值个股如果业绩看到明年，已经有部分是成长性强、估值低的被错杀品种。”

　　虽然公布的各项宏观数据指标均符合预期，有些甚至好于预期，但在一些对市场持谨慎态度的基金经理看来。市场中还有某种“未知”。

　　“我今年一直对市场持悲观看法，沪指从2600点到2800点，这仅仅算是波动，还算不上是反弹，就更不会是反转了。”深圳某基金公司基金经理向《每日经济新闻》记者这样说道。

　　“操作上，我比较谨慎一些，因为看不清市场走向，或者更可能是震荡行情，支持看清的逻辑还没有。尽管公布的宏观数据符合预期，央行也宣布加息，但通货膨胀、房地产政策、信贷政策均还未明朗。个人认为，年内股市不大可能出现上涨，”他表示，“我说的上涨，是沪指至少上涨300点以上。”

　　“我的操作比较保守，最近并未对仓位做出较大调整。”沪上某基金公司基金经理向 《每日经济新闻》记者直言道，“从周期看，目前是经济复苏后的调整期，也可以理解为经济增长与通货膨胀的纠结期，也就是悲观与乐观交织的时期。在不明朗的形势下，还是坐观其变。”

　　基金仓位

　　防守策略不变 华夏基金减仓明显

　　基金的小心翼翼在本周依旧体现，延续了前一周的主动减仓态势，各类型基金股票仓位均有小幅下降。

　　德圣基金研究中心数据显示，本周基金减仓调整结构是主要方向，多数基金公司旗下基金均出现减持。其中，华夏和华泰旗下基金减持明显，而在6月下旬，华夏等大型基金公司则是增仓较为明显。此外，建信、大摩以及国海基金旗下各有基金减仓较为明显。增仓基金的分布也较为散乱，万家、宝盈以及融通等中小公司旗下部分基金加仓幅度处于前列。

　　7月14日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周有一定幅度下降。可比主动股票基金加权平均仓位为78.30%，相比前周下降1.10个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为71.42%，相比前周下降1.19个百分点；配置混合型基金加权平均仓位为66.73%，相比前周下降0.98个百分点。

　　三种规模的偏股方向基金加权平均仓位略有下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位75.79%，相比前周下降0.89个百分点；中型基金加权平均仓位75.58%，相比前周下降1.43个百分点；小型基金加权平均仓位73.66%，相比前周下降1.17个百分点。

　　另外，基金仓位水平分布显示，重仓基金(仓位>85%)占比19.00%，相比前周下降1.61个百分点；仓位较重的基金 (仓位75%~85%)占比29.21%，占比小幅下降1.79个百分点；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为28.14%，占比上升3.05个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比23.66%，占比增加0.36个百分点。

　　从具体基金来看，本周主动减仓基金占到多数；虽然平均仓位下降较为明显，但显著减仓的基金占比并不高。扣除被动仓位变化后，211只基金主动减仓幅度超过2%，其中27只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增持基金数量相比前周有所增加，仅66只基金增持超过2%，其中12只基金主动增持超过5%。

　　德圣基金研究中心认为，经济增速较为强劲和政策放松预期弱化因素左右本周市场呈现震荡走势。在未来政策尚未明朗的情况下，基金缺乏做多动力，基金整体继续减仓，加权平均仓位处于历史较低水平。

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