创新型封闭式基金复权单位净值增长率排名前十中，指数型分级基金占据5席

　　理财周报记者 翟乐/文

　　沉寂了数月后，市场先生终于觉醒。

　　众多基金中，最先嗅到反弹良机的，当属指数型分级基金。据Wind数据，在6月21日反弹行情出现至7月8日这15个交易日中，申万菱信深成进取以24.32%的复权单位净值增长率位列所有基金中第一位。其跟踪的标的指数，深成指数这一时间段的涨幅为9.18%。

　　在此轮反弹中，创新型封闭式基金复权单位净值增长率排名前十中，指数型分级基金就占了5席。

　　除申万进取外，信诚中证500B以19.6%的复权单位净值增长率排名第三；银华系银华锐进和银华鑫利分别以18.6%和17.39%位列六位、七位；国联安双禧B以11.21%位列第八。而它们跟踪的标的指数在同一时间段内则分别上涨10.97%、10%和6.41%。

　　抢反弹指数型更受欢迎，

　　银华锐进成交量大涨

　　Wind数据显示，在6月21日至7月8日15个交易日中，这5只指数型分级基金的成交量均有不同程度的上升。

　　其中，银华锐进的成交量涨幅最多。与5月30日至6月20日同为15个交易日8.79亿份的成交量相比，此轮反弹银华锐进的成交量为17.79亿份，涨幅达到9亿份。而作为反弹冠军的申万进取成交量也涨了3.07亿份。

　　而同为反弹先锋的长盛同庆B，虽然复权单位净值增长率达到10.7%，但市场对其的认可度似乎并不尽如人意。与之前的15个交易日相比，长盛同庆B的成交量仅仅上涨0.33亿份。

　　对此，好买基金分析师曾令华解释，指数型基金相对于主动型基金更透明。跟踪标的指数的涨幅可以即时地计算出来，投资者一目了然，而主动管理型的基金仓位却不能即时获知，具体是否购买应对大盘走势的份票也不得而知。从这个角度分析，长盛同庆B属于主动管理型基金，其成交量没有指数型基金高，就不难理解了。

　　并且，指数型分级基金的仓位普遍比较高，有的甚至达到满仓，平均95%的仓位是主动型分级基金所不能及的。因此市场一旦迎来反弹，高仓位的指数型基金就更具优势。

　　申万进取高杠杆两次夺冠

　　数据显示，在6月底这波市场反弹中，上证指数上涨6.72%，申万进取跟踪的深成指上涨9.18%，信诚500B标的指数中证500指数上涨幅度更高，为10.97%。

　　然而，信诚500B同期复权单位净值增长率却比申万进取低4.72个百分点。

　　在今年年初的市场反弹行情中，申万进取同样博得反弹冠军。

　　Wind数据显示，在今年1月26日至2月14日这13个交易日内，中证500指数上涨12.27%，深成指数略低，上涨11.16%。同期，申万进取的复权单位净值增长率为23.52%，排名第一。

　　对于指数型分级基金来说，除了跟踪的标的指数极为重要外，还有一个重要指标就是杠杆率。

　　“近期，中小盘份又表现出了较好的上涨势头，这对信诚500B这类跟踪小盘份指数的基金来说无疑是利好消息。但之所以出现信诚500B跟踪的指数涨势更好，却没有拼过申万进取的情况，是因为申万进取的杠杆率更胜一筹。”好买基金分析师陆慧天对理财周报记者解释道。

　　记者随即致电申万进取基金经理张少华，张少华回应道：“目前来讲，申万进取的杠杆是业内最高的。”

　　记者了解到，申万进取基金的初始杠杆约为2倍，极端情况下极限杠杆倍数可以达到11倍。根据相关测算，该基金6月底反弹期间实际杠杆约为2.62倍。

　　“现在我们的杠杆大约在2.3-2.4倍。与信诚500B相比，我们的杠杆设置得更高一些，据我了解，信诚500B的杠杆大约在1.6倍，因此，我们在反弹行情中更具优势。”张少华说道。

　　张还表示，目前市场上的分级基金普遍运用两种初始配对比例，一类是4：6，另一类是5：5。相比而言，后者初始杠杆更高，市场弹性更好。申万进取即是用5：5比例配对。

　　据悉，除了初始杠杆高外，申万进取跟踪的标的指数，深证成分份指数的良好表现也为此次抢占反弹先机作出不少贡献。

　　张少华介绍，深成指成立时间较长，行业分布比较均匀。不仅包括一些蓝筹份，也包括小盘白马份。与中证500指数偏小盘份相比，在震荡市中优势更明显。

　　与申万进取相似，银华基金旗下两只指数型分级基金——银华锐进和银华鑫利在今年两次反弹中表现同样抢眼。

　　记者从相关人士处获悉，这两只基金都有高达2倍的杠杆。并且跟踪的标的指数也具备一定优势。

　　该人士指出，银华锐进母基金跟踪深证100指数成分份代表了深圳市场上一批较优秀的上市公司，以成长性强、估值相对较低的中盘份居多，在市场反弹时上涨幅度往往较为活跃，上涨幅度一般超过上证指数。而银华鑫利则跟踪的中证等权重90指数则代表两市大盘蓝筹风格。

　　不是所有人都适合高杠杆

　　尽管指数型分级基金具备诸多优势，但并不适合所有投资者。高杠杆份额就像一把双刃剑，在反弹市中表现强劲，同样，在下跌市中，较高的杠杆会带来更多的下跌。

　　申万进取基金经理张少华建议，投资者要根据自己的风险承受能力决定购买份额。如果风险承受能力高，对大盘走势略知一二，则可以购买高杠杆份额；若风险承受能力低，对市场不是很熟悉，则可以购买稳健型份额。

　　好买基金分析师陆慧天也表示，购买指数型基金的优势在于不用自己作个份选择，投资者可根据自身能力和偏好量力而行。

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