有基金就认为，下阶段需要规避周期类板块，而除了基金队伍里成长股的一贯坚守者，目前时点上基金经理对优质成长股的偏好也更加浓烈。

　　华安基金表示，短线虽然基于前期暴跌等因素带来反弹，但中线的震荡不可避免，那么需要在中短期内规避周期类板块、重配基于业绩良好增长表现的大消费以及部分新兴产业板块个股。未来1-2个月的市场表现更多体现为结构性，消费类和价值型个股将具有更好的市场表现。

　　鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示，经历大幅下跌后估值的修复，中小板公司的机会已越来越明显。而工银平衡基金经理曲丽也向记者表示，下半年医疗服务和生物能源中的优质上市企业已经列入重点研究跟踪和布局的对象，她表示：“包括消费、医疗服务行业都属于一季度利润环比增长的行业，而2007年的一季报，环比增速上升的全是工业、建筑业、汽车、机械等传统行业，这正体现了在转型的初期行业的发展方向。”

　　银华富裕主题基金经理王华亦表示，下半年的大机会还是来自于被错杀的成长股。如果半年报显示部分成长股的业绩达到预期，体现出很好的成长性，就会有很好的投资机会。

　　但同时，在保障房等政策的推动下，有基金经理更加看好周期品种年内的机会。

　　海富通基金经理丁俊认为，总体而言下半年周期行业或将好于非周期，中大盘股或将优于中小盘股，原因在于前者整体的价格弹性和估值水平相较于后者而言更有吸引力。

　　在其看来，未来保障房建设有希望对投资形成一定程度拉动，会增加部分行业需求。对此，需要仔细区分，挖掘真正能够受益于保障房建设的行业和上市公司。受益于保障房等国家投资的复苏，下半年钢铁、建筑、家用电器等弱周期性行业或将出现一定程度的恢复。

　　银河蓝筹精选股票基金经理孙振峰也认为，目前配置成长股似乎还尚早，接下来应该主要倾向于配置周期股，包括低估值的银行、地产等，同时还包括医药、白酒等行业。

　　“真正的成长股是具备核心竞争力的，能够在经济周期波动中经得起考验。在行业扩张的时候扩张得更快，在经济收缩的时候，能够抵御住风险，并且借机扩大市场份额，成为行业龙头。”孙振峰认为。

　　捕捉半年报超预期黑马

　　基于下半年谨慎乐观的判断，多数基金认为，下半年投资需游走在防御和进攻之间。虽然经济超预期下滑的预期被排除，但企业盈利是否将会继续下滑成为下半年市场主要风险点。已经拉开半年报序幕的这场业绩比拼，和被错杀黑马的渐次登场，将首先成为基金布局和透视接下来市场机会的契机。

　　截至7月16日，沪深两市已经有1076家上市公司发布半年报业绩预告，其半年业绩预增公司达725家，占比高达67.4%，同时有170家企业发布业绩修正公告。

　　“过去近两年的炒作中，尤其以新兴产业为代表的很多中小板和创业板股票鸡犬升天，估值水平与周期类股票产生巨大鸿沟。现在这类股票中的实质优质品种需要等待半年报业绩正名，如果着眼于四季度或明年，现在可以布局有把握的优质企业。”长信基金研究副总监安昀认为。

　　此前，市场普遍认为随着宏观经济数据逐步回落，中小公司因为业务结构较单一，资金压力相对较大，其盈利增速会被大幅下调。然而从已发布半年度业绩快报的中小板创业板公司来看，其业绩表现似乎高于市场预期，而市场人士认为，最近一段时间小盘股持续上涨正与陆续披露的半年报业绩超预期有关。

　　华安基金认为，业绩有望超预期的个股更多的分布在业绩良好增长表现的大消费以及部分新兴产业板块个股。未来1-2个月的市场表现更多体现为结构性，消费类和价值型个股将具有更好的市场表现。

　　但是，对于个体特征强的中小盘个股，尤其需要投资者精心挑选，排除业绩地雷。华商基金孙建波认为，创业板和中小板中的很多企业因为本身流动性不足，所以具备相当大的投资风险，但是在仔细甄别其质地之后，目前很多企业到了战略性配置阶段。

　　除了中小盘个股外，包括银行、化工、机械在内的周期性品种也出现在业绩超预期的半年报之列。

　　南方基金邱国鹭认为，半年报业绩行情陆续展开，看好包括白酒、啤酒、品牌服装、品牌和龙头企业、地产企业和银行。等待通胀逐步回落后，政策放松以及经济回升将会看到更多迹象，市场上行依然可以期待。

　　而就在近期，国务院召开常务会议，继续强化房地产调控措施也给房地产板块直接的打压。也正印证了此前基金的观点，认为在房价成为一个控制目标的情况下，房地产行业就没有趋势性的、向上的机会。

　　因此，有基金认为，相较与业绩增长较为确定的银行板块，房地产存在更多的不确定性，需要时间观察。可以预见，即使调控政策不会继续加码，今年的销售情况直接决定了企业的盈利和业绩，不排除下半年销售大幅下滑的悲观情况出现。

　　防御布局抗通胀概念

　　通胀水平居高不下，将成为众多的不确定性中的“确定”。也因此，下半年投资布局中，具有防御性质的抗通胀和消费类板块仍然成为基金坚守的品种，具有较高的一致性。

　　孙建波认为，当前的通胀很重要的一方面是成本推动，而这种成本推动是人口、土地、能源、环保这些基本的要素的再平衡的过程。其中，农产品价格上涨是长期趋势，对于农业转型中受益企业，他建议重点关注四个领域的相关企业，一是消费升级领域的相关企业；二是农资销售领域的企业；三是农业机械，以及提供农业机械的企业；四是非常典型的生物农业相关的企业。

　　招商基金表示，攻守兼备的组合品种中，食品饮料、医药、白电龙头将成为重要布局。 而东方基金投资总监庞飒总结认为，目前看得清的至少有三个行业是盈利超预期的，其中之一便是白酒和高端百货，而实际上也是中高端消费结构的升级概念。

　　而对于白酒企业，包括茅台、五粮液、山西汾酒和泸州老窖在内的多家企业也无疑是今年基金扎堆热捧的重点品种。对此，工银平衡精选基金经理曲丽表示，国内没有像可口可乐这样的公司，而白酒企业就是最好的替代品。目前很多优秀的企业盈利增长乐观，除了茅台、五粮液之类的企业外，不乏仍处在规模和质量控制阶段的白酒企业，而行业的主题爆发期尚未到来，未来会有较大空间，同时利润率也会提升。

　　“同时，个税免征额的提高、社会保障体系的完善、医改降低老百姓的负担、收入倍增计划，这些有利的政策因素都会提高居民的消费能力。通货膨胀是有周期性的，一旦居民收入提高了，又进入通缩的环境，居民的消费能力就会显著增强，所以低估值、享有较高盈利增长预期的企业值得下半年重点配置。”银华富裕主题基金经理王华认为。

　　“消费肯定是给你提供一个比较安全的基础，可以作为一个配置的主体，或者比较核心的配置。”泰达宏利成长基金经理梁辉认为，消费类企业进可攻、退可守，尤其在下半年市场，仍然是不可摒弃的配置品种。

上一页 1 2 下一页

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。