专访东吴基金总裁助理兼投资总监王炯

　　专访东吴基金总裁助理兼投资总监王炯

　　早报记者 柯智华

　　王炯将动物捕食的经验移植到股市中，喜欢“在关键部位迅速出击”。

　　喜欢旅游的王炯，经常会和同事讲一个亲眼看到的故事：有一年去非洲，看动物狩猎，狮子去捕食一匹斑马，那个斑马已经被两只小狮子追得疲惫不堪，上气不接下气，与此同时狮子和斑马的距离在渐渐拉大，看到这里，斑马就喘了口气，这时两个小狮子就突然加快速度，蹿上去，第一口咬脚，把斑马咬倒，第二口咬到喉咙，把斑马给咬死了。

　　”第一个是在战术上先麻痹斑马，第二它知道关键先咬斑马的腿，咬倒在地，随后一口就直中要害。动物捕食从经验进化而来，我感觉很多东西是相通的，这个动作就跟我们做股票一样，一定要先有布局，另外就是在关键的部位赶快下手。“王炯说。

　　“在关键的部位赶快下手“的王炯，曾经一天之内加仓超过20个百分点。这和她给业内留下的“熊市里的明星“印象截然相反。

　　2008年大熊市中，王炯管理的东吴价值跑赢大盘22个百分点，2010年她管理的东吴价值和东吴进取策略分别进入股票型基金和混合型基金的前十名。

　　今年39岁的王炯目前担任东吴基金总裁助理兼投资总监职务，同嘉实基金副总经理兼首席投资官戴京焦一样，是目前公募基金中少有的分管投资的女性高管。但不同的是，戴京焦的投资经历偏向固定收益，而王炯则是以股票投资为主。

　　谈及眼下市场，王炯表示，目前A股仍属于一个反弹行情，整体上市场将维持一个震荡的格局。“我比较偏向符合未来经济转型的产业，但是转型的途径现在还比较模糊，行业配置上也比较模糊，因此这个时候更适合自下而上地选股，无论周期性个股还是消费和新兴产业股都有机会。“

　　更系统的思考

　　今年5月16日，东吴基金旗下两只基金同时发布基金经理变更公告——王炯不再担任东吴进取策略和东吴价值的基金经理。

　　“当基金经理会遇到很多问题，但来不及思考下去，也就是说提出了一个个课题，但最后都没有解决。“王炯解释说，身为一个基金经理，每天要处理海量的信息，没有时间停下来(比如对公司的模式进行系统思考梳理)，因为“(投资标的)等着你下锅呢，你还要赶着去看下一批“。

　　掐指算来，王炯从2006年12月第一次担任基金经理(东吴价值)到现在不过4年半时间。她本科和硕士所学专业与证券并无关系，是建筑学。但“接触证券后，发现自己很喜欢，可以研究很多的现象，作出自己的判断。“

　　王炯的证券从业经历于1998年大鹏证券开始，她先后在大鹏证券综合研究所、证券投资部工作。而加盟东吴基金，则是环境所迫。在连续几年的熊市中，大鹏证券面临倒闭的处境。2004年5月，王炯加入东吴基金，并于2008年开始担任东吴基金投资总监兼投资管理部总经理。

　　眼下，王炯从基金经理位置离任近两个月。“差不多每晚跟各行各业的人聊商业案例，我觉得原来模糊的东西逐渐变得清晰起来了，比如有些产业如果做不到前两名就应该退出。“

　　风险厌恶者

　　王炯在市场上崭露头角是在2008年。这一年，她凭借年初将仓位迅速降到60%，最终跑赢上证指数22个百分点。

　　2008年1月，美国的次贷危机越来越严重，新兴市场、发达市场的资金不断从股市中撤出，上证指数一路跌到4800点时，市场上仍然以看多者居多，认为只是牛市中的一次调整。

　　“我们公司投委会(投资决策委员会)讨论时，就我一个人看空，最后谁也说服不了谁。我们公司比较民主，我觉得风险太大，在4800点反弹时，便将仓位从90%降到了60%。“王炯说，“确实有压力，如果看错了，业绩肯定被抛在后面。“

　　但接下来的2009年，王炯因为谨慎却错过这轮行情。“回过头来看，经济并不好，公司也没有好的变化，2009年其实是一个完全由流动性推动的行情，对公司业绩不需要计较太多，我当时对此反应比较迟缓。“

　　王炯说，自己是一个厌恶风险的人。“先让自己做一个很好的专业投资者，然后才是一个基金经理，而一个专业投资者对于风险的控制真的非常非常重要。“

　　这种偏好和她早年的经历相关。王炯说，从2002年到2005年的熊市期间读了很多书，发现从股市中最后幸存下来的投资者并不多，比如美国天才股票交易者杰西利维摩尔，经历了多次大起大落后，最后吞弹自杀。

　　“证券市场每轮行情只有20%的人存活下来，这些人又在等待下一轮的熊市。“王炯说，“我希望赚钱有持续性和可复制性。很多钱你守不住，像搭积木一样，搭得好好的但一个大风吹来就垮掉了。赚多赚少是一个方面，但不能亏钱。“

　　50%仓位投资成长股

　　6月21日，王炯给同事群发了一封邮件，给同事推荐了10本书——《特劳特营销经典系列》(全套8本)、《22条商规》和《互联网商规11条》，组建学习小组，研究定位理论如何运用在投资领域。

　　“投资不是做预测，而是看到已经发生的未来。关键你有能力看到已发生的未来吗？“王炯说，读书则可以帮助自己有序而系统地思考，在其家里、公司的办公桌上随处可见各种书籍。

　　王炯喜欢挖掘成长股。她说，成长股一个很重要的标准是业绩每年至少能保持50%的增长，比如2006年和2007年的房地产，而周期股不一样，今年业绩可能增长30%，但明年又降下去了。”周期股高抛低吸，很刺激，但长期来看很难做到。”

　　除了看书，王炯经常也会去商场，看看身边发生什么。”有一阵子我发现身边的朋友都在吃某保健品，然后开始关注，研究投资最终取得了不错的收益。”

　　”我觉得每位基金经理都有自己的能力圈，证券市场上的钱是赚不完的，我喜欢成长股，在成长股上做得好，在其他方面就会有所舍弃。”王炯说，”以前我的基金成长股仓位占据了50%。每个基金经理的风格不同，具体配置由基金经理根据自己的风格决定。”