一周新发基金投资价值点评(7.4-7.8)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　汇丰科技先锋：重投新兴科技行业  基金经理能力突出

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　汇丰科技先锋将会积极参与市场热点，重点投资于科技主题的股票，该基金拟任基金经理邵骥咏在管理汇丰动态期间表现出较强的选股能力，在选择成长股上对汇丰动态基金业绩有正向贡献。但是考虑到当前的市场环境，成长股业绩不及预期的情况下，市场对其业绩的估值预期有明显的下降，因此，今年成长股难有系统性行情，需要基金经理发挥选股能力，因此，对于积极的投资者可以考虑少量配置。

　　【产品特征】

　　汇丰科技先锋的投资范围为具有良好流动性的金融工具，基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，基金80%以上的股票资产投资于科技主题的上市公司。基金股票资产较高的比例下限，不利于基金在下跌市场环境下进行风险控制，并不适合国内剧烈波动的市场环境。

　　该基金拟任基金经理邵骥咏先生汇丰晋信基金管理有限公司交易主管，2007 年9月至2009 年5 月任汇丰晋信基金管理有限公司投资经理，2009年5月及2010 年6 月起分别任汇丰晋信动态策略混合型基金、汇丰晋信低碳先锋股票型基金经理。邵先生在管理汇丰动态期间，表现出较为出色的选股能力，对基金业绩有正向贡献。

　　在当前成长股有大幅回落的情况下，成长股的投资价值逐步显现，但是市场对于成长行业的整体估值将会远低于去年的估值水平，因此，在成长股的投资中，基金经理将发挥自身的选股能力，鉴于基金经理在选择成长股上有一定的选股能力，我们建议投资者可以部分认购。

　　银河消费：优秀基金经理+主投消费

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　银河消费是一只主要投资于消费驱动的股票型基金，基金经理刘凤华在管理银河银泰期间表现出较强的精选成长股的投资能力，在成长环境下业绩表现极为出色，但是在当前蓝筹主导的市场环境下，没有及时跟进市场，导致业绩表现不佳，在当前经济结构转型情况下，消费行业的成长性更佳，长期来看适合积极的投资者认购。

　　【产品特征】

　　银河消费基金投资的股票资产占基金资产的60%－95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。基金将不低于80%的股票资产投资于受消费驱动的上市公司。

　　该基金经理刘风华女士2002年6月加入银河基金管理有限公司，历任行业研究员、银丰证券投资基金基金经理助理等职务，现任研究部总监、银河银泰理财分红证券投资基金基金经理。管理银河银泰期间基金业绩有明显的超额收益，选股偏向成长股。

　　当前经济结构调整的方向，有利于消费行业的成长，而银河消费主要投资方向，符合经济结构调整的方向，基金经理在选择消费股的能力较为突出，风格相对稳健。因此，在消费股的投资过程中，基金经理将发挥自身的选股能力，鉴于基金经理在消费股选股能力较为突出，以及消费方向符合经济结构调整，我们建议长线投资的投资者可以认购。

　　华宝兴业上证180成长ETF：市场低位震荡+跟踪成长指数  未来收益可期

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　华宝兴业上证180成长ETF以上证180成长指数成份股、备选成份股为主要投资对象，通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，使该基金投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。在目前市场处于低位震荡的环境下，一方面，新发基金具有一定的建仓优势，另一方面，该基金紧密跟踪上证180标的指数，基金收益变动趋势与上证180成长指数相一致，这样在未来市场反弹的行情下，就可以获取较好的投资收益。另外，作为股票型指数基金，基金具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于货币市场基金、债券型基金和混合基金，因此，投资者在认购基金时要考虑到自己风险承受程度，基于以上分析，我们向投资者一般推荐该基金。

　　【产品特征】

　　该基金的标的指数为上证风格指数系列中的上证180成长指数，上证180风格指数是由中证指数公司编制并发布，它以上证180指数为样本空间，共包含4只指数，包括上证180成长指数、上证180价值指数、上证180相对成长指数和上证180相对价值指数。其中，上证180成长指数是从上证180指数样本股中，挑选最具代表性的60只成长股票形成指数。该指数从风格特征的角度进一步刻画了上证180指数，也为投资者提供了新的业绩基准和资产配置工具。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

　　从投资范围来看，该基金以上证180成长指数成份股、备选成份股为主要投资对象，采取指数化投资策略，即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%。同时为更好地实现投资目标，基金也可少量投资于新股、债券、权证及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定，该部分资产比例不高于基金资产净值的5%。

　　该基金股票资产投资原则上采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数。通常情况下，基金根据标的指数成份股票在指数中的权重确定成份股票的买卖数量，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。在因特殊情况导致无法获得足够数量的股票时，基金会根据市场情况，结合经验判断，综合考虑相关性、估值、流动性等因素挑选标的指数中其他成份股或备选成份股进行替代，以期在规定的风险承受限度之内，尽量缩小跟踪误差。

　　该基金拟任基金经理余海燕女士，复旦大学数量经济学硕士，证券从业经历5年。曾在汇丰银行从事信用分析工作，2006 年12月加入华宝兴业基金管理有限公司，先后任金融工程分析师，华宝兴业宝康债券投资基金基金经理助理，华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金、华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理助理，2010年12月至今任华宝兴业中证100指数型证券投资基金基金经理。

　　富国低碳环保基金：绿色投资概念 关注低碳环保主题

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　就该基金的投资价值而言，一方面来自于基金公司和基金经理因素，富国扎实的选股以及相对稳健的风格较为适应震荡市场，而基金经理较强的均衡能力有助于基金取得较佳业绩。另一方面，绿色投资概念契合经济发展主线，有望获取成长型超额收益。因此，在当前市场下可以适当选择此类基金。

　　【产品特征】

　　富国基金系整体较佳的业绩一定程度行为其新基金的发行助力，在今年以来发行的几只基金中都取得较佳的募集效果。但值得关注的是，富国新发产品在主题新颖度和预期投资潜力上都很好的契合了市场热点，这是使其新基金的投资价值更为突出。即将发行的富国低碳环保也是这么一只基金。

　　富国低碳环保股票型基金为一只绿色主题投资型基金，其主要投资于具有环保、节能等概念的上市公司，这部分上市公司投资占比股票资产的80%以上。而在投资策略上，基金主要采取个股精选和风险控制，这是富国基金的强项。从该产品设计来看，该基金主要将以成长型风格为主，尤其是环保类新兴产业重点投资以获取长期超额收益，契合市场热点。

　　从投资团队来看，该基金继续采取富国的集体决策制。而基金经理李晓铭同时管理富国天源，在选股以及风险均衡能力上较为突出。因此，继续看到其在后期震荡市场下的投资能力。

　　工银瑞信添颐：生命周期主题债券基金

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　就该基金的投资价值而言，一方面在于来自公司和基金经理的较强基础，一方面来自于下半年债券市场投资价值。但就后者而言，显然，随着加息渐趋尾声，债券市场有望迎来较好的投资时机，而股票市场的预期看好也有利于提高此类增强型投资基金的收益。因此，对该基金而言，稳健投资者可以适当参与，作为组合配置所用。

　　【产品特征】

　　工银添颐债券基金为一只针对稳健投资者推出的一只养老型债券基金。由工银固定收益类投资总监杜海涛担任基金经理，从产品设计和投资策略上都与以前几只债券基金有所区别。

　　就产品风险收益特征来看，工银添颐投资于权益类资产比例20%，由于基金不限于权益类资产种类，因而为一只增强型二级债券基金。就投资策略而言，也是基金较为特别之处，即固定的按照5年为一个周期降低股票资产比例，从而达到调整基金组合风险的效果。而在管理团队上，工银添颐债券基金继续由管理多只固定收益类产品的基金经理杜海涛来掌管。

　　作为工银的强势品种，旗下债券基金还是有较好的投资价值。但就这只基金而言，有两点值得关注，其一生命周期理念相对国内市场接受度不高，而主观设定5年周期采取风险均衡操作的实际效果有待验证。其二，基金经理管理多只固定收益类基金，虽然整体投资业绩尚可，但是一人管理3只以上债券基金，在投资精力上有所分散，而投资效果也有可能受到影响。因此，投资者需要充分意识到。

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