一周基金业绩点评(6.30—7.7)：

　　德圣基金研究中心 

　　反弹延续 大盘冲高受阻于宏观数据

　　延续上周上涨，本周一市场放量上攻至2800点，但随后上涨受阻，指数放量横盘小幅调整，其中近期即将公布的宏观数据成为影响后市走势的主要因素。成交量上，本周市场继续放量，两市日交易量维持在2000亿以上。行业上，医药、消费、电信、信息等行业表现强势，领涨市场，而金融、资源、材料等周期行业则相对走软。风格上，中小盘风格明显强于大盘风格，成长型个股涨幅居前。

　　本周市场放量上涨是前期预期政策放松的延续，但是随着6月以及半年度宏观数据的公布窗口临近，市场再度变得谨慎。而本周央行再度加息，由于市场对加息早有预期，因而整体反应相对平淡。本周市场热点主要集中在半年度业绩较为突出的个股，尤其是业绩预增较大的个股，都遭到市场大幅追捧，可见，中报行情已经开启，但是能否延续还看整体市场对后期走势的预期，宏观数据的指导性更为突出。

　　从本周市场表现来看，在量能支持下，指数反弹较为有力，短期市场有望出现一波结构性行情。值得注意的是，本周指数涨幅不大，但是个股仍出现较好的表现，这和上周市场形成鲜明对比。预期短期市场仍以震荡为主，6月数据以及半年数据的好坏将会直接关系到后市走势。

　　表1、一周市场、行业指数概览(6.30—7.7)

　　成长风格基金涨幅居前 次新基金仍旧落后

　　本周市场延续上周上涨局面，而市场风格分化加剧则使得前期相对弱势的成长股风格基金王者归来，这与上周形成鲜明对比。而次新基金本周继续表现不佳，涨幅相对较小。本周涨幅居前的基金多为消费、信息等成长股较为集中的基金，如华商动态、兴全分级、华宝新兴产业等主题基金(表3)。而涨幅较小的基金多为近期成立时间不久，尚处于建仓期的次新基金，尤其以指数基金为多，指数风格多为基本面指数或者周期风格较为突出的指数。

　　就债券基金而言，本周债券市场走势分化，国债市场再创新高，企债和分离债等表现低迷，相较股票型基金而言，固定收益类基金本周微幅上涨，都取得正收益，纯债基金有小幅亏损。(表2)。

　　表2、徳圣基金指数一周概览(6.30—7.7)

　　数据来源：徳圣基金研究中心

　　中小盘风格基金相对强势 蓝筹风格基金略逊

　　本周在指数放量反弹，但是，风格分化则更为明显，其中中小盘风格涨幅居前，而蓝筹周期风格基金涨幅不大。受此影响相关基金表现分化，成长股尤其是新兴产业重仓基金涨幅居前，而基本面指数基金涨幅不大。综合来看，本周市场下，基金风格分化较前期明显。

　　策略提示：本周市场超跌反弹，相对而言2600点已是市场相对底部，本周大盘稳站上2800点，积聚量能仍较大，但是受近期宏观数据公布的预期影响，指数冲高受阻，震荡加大。预期短期市场震荡为主。因此，基金宜稳定持有为主。

　　加息兑现  债基下半年投资价值突出

　　本周央行在预期之内加息，由于已在预期之内，市场反应相对平淡，股市表现小幅震荡，而债市则明显走强，尤其是国债市场。相对而言，企债市场表现弱势，震荡加剧。目前来看，加息渐趋尾声，预期对债券市场影响有限，债券基金有望迎来新的投资契机。从全年看，信用债基金有望取得较好收益。就短期市场而言，股票市场的疲软导致打新收益缩水，而因此投资的债券基金表现不佳，拖累债基整体收益，相对而言，纯债基金的避险功能短期更为引人注目。

　　策略提示：从未来一年市场来看，震荡仍是市场主要特征。在增强型债基外，可以重点关注信用债、可转债投资为主的基金。目前股票市场震荡加剧，一定程度印证了债券基金的投资策略，一般稳健投资者可以增加债券基金投资比例到20%左右。另外，回避短期风险的投资者不妨关注纯债基金。

　　表3、一周基金收益表现(6.30—7.7)

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