南方基金近日发布的2011年下半年投资策略报告认为，从整体上看，市场仍然处于底部区域的左侧，三季度将震荡筑底，四季度会逐步反弹。南方基金进而表示，下半年继续看好蓝筹股的价值回归。

　　报告认为，在持续一年宏观调控的背景下，当前我国经济呈现增速回落、通胀居高不下的格局。下半年会依次呈现三季度经济和通胀压力回落、三季度末政策放松、四季度经济再回升的过程。

　　对于下半年市场的走势，南方基金在报告中指出，虽然股市的精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看，目前市场已逐步进入底部区域。从估值上来看，A股市场当前的整体PE水平处于历史低位。蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然有下跌空间。但从整体看，市场仍然处于底部区域的左侧，向下空间非常有限，预计三季度市场将震荡筑底，四季度逐步反弹。

　　在投资策略上，南方基金延续了二季度的看法，表示继续看好蓝筹股的价值回归。在重点配置行业方面，南方基金表示，三季度经济回落，通胀和成本压力都会随之回落，在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等；随着通胀见顶、政策担忧减缓，可逐步加仓低估值的金融、地产等板块；下半年通胀回落后，居民真实收入和购买力将再次回升，因此可以布局消费品。另外，在主题投资方面，南方基金看好保障房受益板块，如水泥、建材等。(方红群)