私募基金也不好做，这已经是不争的事实。私募排排网数据中心最新的统计数据显示，截至6月25日累计净值最低的10只阳光私募中，有4只产品的累计跌幅已经超过50%，亏损幅度最大一只的最新净值只有0.3124元。

　　不光是业绩亏损到了极致，还有上百只阳光私募产品的净值逼近了清盘红线。今年上半年清盘的非结构化产品已多达12只，而结构化产品数量更多。今年以来，延期募集的阳光私募数量达16只，其中不仅包括尚雅、云程泰等明星私募，2011年上半年收益冠军呈瑞投资也遭到“冷遇”。

　　一项统计显示，逾七成阳光私募倾向于认为私募行业会进行大洗牌，但绝大部分的受访者同时认为，大洗牌对行业是个好事。

　　行业大洗牌在所难免

　　据私募排排网数据中心统计，今年以来不少规模较小的阳光私募已经面临生存危机。截至6月25日，处于存续期的1674只阳光私募中，累计净值最低的10只阳光私募中有4只产品跌幅超过50%，鑫鹏1期亏损幅度最大，最新净值0.3124元。另外3只亏损超过50%的阳光私募产品为深国投·龙马、时策1期和中国优质1号，三只产品净值分别为0.4609、0.4631、0.4800元。

　　单位净值跌到0.8元以下的非结构化阳光私募产品更是多达78只，其中4只成立于2011年。阳光私募一年期净值最大回撤率超过20%的阳光私募数量为19只，其中表现最差的4只阳光私募产品的最大回撤率为28%，它们分别是新价值4号、深国投·龙马、国淼一期和新价值5号。

　　私募排排网对全国60家私募管理公司进行了调查，多达74%的受访私募认为私募行业会进行大洗牌，23%的私募持否定态度，只有3%私募表示不确定。

　　而随着行业进入洗牌期，今年已发生了4起阳光私募的并购事件，市场分析人士指出，巨大的“地下私募”期待合法身份欲正式进入阳光私募行列，它们为争夺“壳资源”而蠢蠢欲动。

　　“这些现象显示阳光私募行业已经进入首次洗牌期。”融智研究中心副总监龙舫指出。这次股市调整使得行业积累的众多问题暴露出来，接下来洗牌在所难免。

　　创新或为出路

　　同样来自私募排排网的调查显示，40%的受访阳光私募认为私募行业发展面临的最大困境是发行成本过高，各有25.72%的阳光私募认为缺乏对冲工具和法律地位不明确制约着行业的发展，2.85%的阳光私募则为人才流动所困扰。(

　　成本是考验阳光私募生存的主要问题之一。目前，经营一家阳光私募，信托费用大概为每年100万元至200万元，日常经营费用一般在200万元/年以上。经测算，私募规模到达2亿-3亿元，年收益率达到15%以上，阳光私募的管理人才能做到盈亏平衡。而在中国，阳光私募需要承担远不止这些。在行情不好的时候，大多数阳光私募是在“赔本经营”。

　　调查显示，97.14%私募认为洗牌有利于私募行业的健康发展，2.86%私募持不确定态度，没有私募认为洗牌会不利于行业发展。

　　洗牌的背后是行业对于包括产品、营销等盈利模式关键环节的重构。2011年上半年，在市场哀鸿遍野的情况下，一些产品设计理念较新的产品却依然能够取得骄人的业绩，比如刘宏管理的“博弘定向2期”以42.15%的年内回报率勇夺私募冠军。

　　定向增发私募产品在2011年受到了市场的追捧，其他创新型产品也层出不穷。国内首只“半结构化”阳光私募将于近期面世，该产品首创结构化和非结构产品联合发行。随着阳光私募的发展，信托参与股指期货也即将放行，而稳健投资者把眼光投向了TOT产品。