私募拉响清盘警报 资料图片

　　尽管今年以来大盘的跌幅不大，但是个股特别是中小盘股跌幅惨重。凋敝的行情不仅让股民很受伤，也让机构遭到重创。据私募排排网最新统计，净值在0.8元清盘线以下的非结构化阳光私募数量已高达78只，如果股市行情得不到改善，未来因为业绩和规模遭遇强制清盘的阳关私募基金数量将急剧上升。与此同时，阳光私募的信托新账户长期不开放，价格高企，巨大的“地下私募”期待借合法身份进入阳光私募阵营，被清盘的阳光私募账户“壳资源”正在被万亿地下资金觊觎。

　　□快报记者 刘芳

　　阳光私募面临“清盘潮”

　　从行业规则来看，非结构化阳光私募基金的清盘主要包括三种情况：一是产品到期清盘；二是由于看空后市或者其他原因导致管理人选择的主动清盘；三是由于产品业绩亏损和管理规模过小被信托公司强制清盘。

　　融智研究员彭晓武介绍，较早成立的非结构化阳光私募几乎都没有止损规定，而近两年来，银行作为主要销售渠道参与了私募发行，对私募管理人的风险控制意识要求进一步提高，目前非结构化产品大都设定了0.5元－0.8元之间的止损线。而据私募排排网最新统计数据显示，单位净值跌到0.8元以下的非结构化阳光私募产品达到78只，其中成立于2007的阳光私募为15只，成立于2008的阳光私募为10只，10只成立于2009年，39只产品成立于2010年，4只成立于2011年。“如果行情没有大的反弹，2010年后成立的非结构化阳光私募很可能面临一轮较大的清盘潮。”

　　私募排排网数据显示，截至2011年6月25日，国内通过信托平台发行的非结构化证券投资类阳光私募基金超过1000只，清盘的数量为47只。彭晓武认为，尽管从已清盘的数据看，目前因业绩亏损触及止损被信托公司强制清盘的数量极少，但未来因业绩清盘的私募基金数量很可能大幅增加。“未来清盘的阳光私募中，客户资金赎回导致产品规模达不到信托公司要求也将成为主要原因。”彭晓武解释，非结构化阳光私募产品封闭期一般为六个月，接下来六个月赎回需要支出2%-3%左右的费用，一年之后赎回基本不需要任何费用，2010年之后成立的阳光私募将面临更大的赎回压力。“当这些产品遭遇赎回，规模缩水至无法负担操作成本时，管理人主动清盘或者被信托公司要求清盘将会成为一种趋势。”

　　“壳资源”受关注

　　触及清盘线的阳光私募一般面临两种选择：要么就此消失匿迹，要么被其他公司并购改头换面，而从上半年情况看，后一种情况逐渐显示出强大的市场。今年以来，国内已发生4起阳光私募并购事件，创赢1号、爱康1号、新东风成长、猎豹一期与猎豹二期共5只阳光私募产品掌舵人发生变化。而在上述78只触及清盘线的阳光私募中，有27只非结构化阳光私募产品所在的管理人规模较小，被并购重组的可能性更大。

　　一位非阳光私募管理人向记者透露，他从事证券投资10多年并取得不俗业绩，想成立阳光私募，曾与多家信托公司接触，但最终因账号的要价过高和审批流程而放弃。该人士表示，最近与几家业绩和规模都不太理想的阳光私募公司取得联系，希望通过“并购”方式进入阳光私募市场。“市场行情低迷，阳光私募出现大面积亏损，部分面临生存压力。由于证券账号信托新账户长期不开放，价格高企，上述阳光私募‘壳价值’成为众多资金争夺的宝贵资源。”彭晓武指出，目前非阳光私募资金的资产规模已经超过1万亿元，其中有许多出色的投资人，通过并购方式进入阳光私募行业，不仅有利于提高阳光私募行业整体投资水平，对促进股市健康发展也有重要意义。