《基金分析》研究员  马健渊

　　今年上半年风格变化，让阳光私募基金(下简称“私募基金”)和公募基金都防不胜防，尽管上证指数与年初相比较下跌幅度不大，但是这两类基金均受到了重挫。

　　相比较而言，私募基金受伤更小些。

　　《基金分析》研究部统计，638只公布了最新业绩的基金，上半年跑输上证指数，却战胜了公募基金。

　　但是，在较为严格清盘红线的限制下，上半年已有10余只私募清盘，同时还有27只也面临同样的考验。

　　大浪淘沙，上半年的市场将一些私募的元老摔到队尾，如罗伟广、吕俊管理的产品上半年业绩名落孙山。同时市场又造就了一批新的明星私募基金，如紫石结构化1期，上半年业绩达到34.85%，

　　私募完胜公募

　　私募就一定能赚钱吗？上半年的私募整体业绩给了投资者一个明确的答案。

　　不是所有的私募都能赚钱，上半年整体私募平均收益跑输了上证指数，但是却跑赢了公募基金。

　　《基金分析》研究部统计显示，截至6月20日，投资公司类638只私募基金，今年以来平均收益率为-8.05%，同期上证指数跌幅为6.65%，跑输大盘约2个点，其中跑赢大盘，占总数的44.36%。

　　其中有50余只私募基金的回报率实现正收益，占比7.84%。

　　从今年以来的私募业绩来看，规模小、操作灵活的私募基金业绩分化加剧。首尾业绩相差达74个百分点，最高是紫石结构化1期，业绩达到34.85%，亏损最大的为中财明利价值，跌幅达到-38.87%。

　　与公募基金相比较，私募完胜，超越公募4个百分点。

　　统计数据显示，截至6月20日，406只偏股型公募基金平均收益为-12.47%，仅3只取得正收益，收益率最高的是鹏华价值优势，为1.74%，低于私募最高收益率33个百分点。

　　27只私募在清盘红线下

　　与公募相比较。私募更加灵活，这点不仅体现在投资方面，在清盘方面也是如此，在上半年行情不好和业绩不好的情况下，10余只私募产品清盘。

　　据不完全统计，今年已有近10余只阳光私募产品主动或被动清盘，如新东风成长、梦想8号、深蓝1号、以太3号、宝华1号、永圣慧远、新泉1期、同威1号、鼎弘义1期、爱康1号和中融的屹立东方一期。

　　0.7~0.8元是私募业内的清盘红线。截至6月20日有27只私募基金净值在0.7元以下，他们同样面临清盘的命运。

　　还有一只比0.7元更低的私募产品，依然在市场上苟延残喘，这就是鑫鹏1期，管理该基金的基金经理是曾经在多项大型股票实盘大赛上扬名的阮杰。

　　阮杰，绰号“三秦股王”， 陕西鑫鹏投资管理顾问有限公司总裁，在多个炒股擂台赛中获得冠军，有报道称阮杰在2007年末参加的“首届西部股王争霸赛”时的操作存在明显的操纵股价嫌疑以及其管理的深国投·鑫鹏也存在操作违规。

　　截至6月20日，该基金累计净值只有0.3124元，成为中国阳光私募基金历史上，业绩最差的一只私募信托产品。

　　如此低的业绩，还存在市场上的一个重要原因是，该产品没有设置整体止损及清盘条件。

　　私募明星经理黯然失色

　　私募基金行业就是一个大转炉，市场的变化，昔日的明星基金经理在今年业绩排行榜上黯然失色，而在这样的时代又同时造就了一批新的明星经理。

　　在今年以来业绩榜单的前几页上，找不到以前颇有名气的阳光私募经理罗伟广。在后20名中，他管理的产品集聚在这里：新价值11号、新价值精选1期、新价值16号、新价值5期、新价值4期、新价值成长1期(A)、新价值19期如战俘一样排在队尾，跌幅均超20%以上。

　　陪伴罗伟广的明星基金经理还有吕俊、姜广策。

　　由于医药股不给力，他们掌管的从容医疗系列产品净值持续下跌。尤其是从容医疗2期，截至6月20日，净值仅有0.7727元，今年以来净值下跌-26.76%。

　　不只他们，今年不少私募基金表现也不尽如人意，在统计的638只阳光私募中，仅有不到一成的基金今年以来实现了正收益，其余的500多只产品上半年可能都陷入颗粒无收的局面。

　　今年以来私募基金中的新秀表现抢眼，一些私募新秀凭借着逆势而上的良好业绩，吸引了不少投资者的关注。紫石投资旗下发行的第一只公开产品紫石一期，私募基金榜上领先群雄，其年初至6月20日的收益率达到34.85%。曾担任上投摩根基金经理的芮，擅长选股和波段操作，其管理的呈瑞1期，今年以来累计收益率也达到26.24%。

　　其实在股票市场出现业绩波动实属正常，但市场的变化总在考验着投资者们及私募经理们的耐心和研判能力。在每一轮大的市场调整期中，任何一只基金都面临着各种各样的压力。

　　近日我们也走访了部分私募，有的称最近没有调仓的打算，只是降低了部分仓位，仍然坚持看好中小盘，认为市场大跌之后，部分股票已出现投资价值，三四季度通胀会见顶回落，加上货币政策也会适当放松，股市企稳也将成为大概率事件。当然也有好大一部分私募经理继续看空，认为通胀还未见顶，紧缩货币政策压制着市场的流动性，为了规避风险趁着反弹降低仓位甚至空仓者有之。

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