王艳伟

　　继上周沪深股市展开一波反弹行情后，昨日沪深股指再次双双收红，也令股指走出“五连阳”。对于目前的A股市场，基金的观点似乎已经较为一致，即市场正处于筑底阶段，部分乐观的基金公司已经明确认为目前市场上机会大于风险。但是在通胀、政策等前期压制股市上涨的因素前景仍不明晰时，基金经理仍普遍采取观望态度。

　　诺安中小盘、诺安价值增长的基金经理周心鹏属于较为乐观的一派。他认为：“压制股市的通胀因素逐渐变小，如果说市场还没有见底，是比较勉强的。”而在经济增长方面，周心鹏表示：“我个人对中国经济的内生增长的动力还是非常有信心的，经济增长率即使下滑，也是在可控状态中的下滑，比如说8.5%，经济增长率到底能走到什么水平，尤其是明年经济增长率的水平，决定了市场能走多高。”

　　总体而言，周心鹏认为目前市场正在构筑底部，整个市场是宽幅震荡的过程，目前阶段出现明显熊市的可能性较小。流动性方面，虽然目前随着一些紧缩的货币政策陆续出台，流动性也出现一定程度的紧张，但周心鹏却认为决定股票市场流动性的重要因素是存量而不是流量，“比如上周沪深股市的成交量就明显放大，钱是有的，市场并不缺钱。”

　　长城基金日前在投资策略中也表达了乐观观点：从情绪指标来看，成交量、成交金额、换手率、交易账户占比等数据已经达到底部区域，从历史上看，往往对应阶段性底部，这有利催生反弹。目前市场已存在阶段性投资机会。

　　博时基金股票投资部投资经理邹倚天的观点则略显谨慎。他认为，上周市场先跌后涨，只是下跌中的技术性反弹，由于市场前期一直处于下跌状态，换手率低迷，甚至看到2005年来的换手新低。市场稍有利好消息，即会造成反弹的出现。对于下一阶段走势，他从资金面角度分析认为，市场已经累积了大量亟待获利回吐的筹码，未来市场承压。在通胀见顶、政策微调前，投资人仍需谨慎。

　　农银汇理基金公司的观点认为，市场此前的下跌中已经大部分消化了一些负面的因素，而从估值水平看，市场也已经跌到了历史的底部，因此继续大幅下跌的空间不大。但是从推动市场向上的因素看，能够推动市场向上的信号只可能来自政策面或者资金。目前来看，虽然对于经济和盈利的预测没有大幅下调的空间，显著上调的空间其实也不大。因此预计后市处于盘整态势。

　　无论是底部“正在”形成还是“已经”形成，基金经理在落实到投资操作上仍然小心谨慎，从交易所披露的交易信息也看不到机构正在做多的迹象。以深市为例，在昨日涨停的几只个股中，金陵药业(000919.SZ)、闽福发A(000547.SZ)、中材科技(002080.SZ)、浙富股份(002266.SZ)、金刚玻璃(300093.SZ)、昌红科技(300151.SZ)等6只个股，均有机构专用席位现身净卖出方，另外只有东北证券(000686.SZ)等3只个股得到机构净买入，这显示出机构做多能量明显不足。

　　不过，随着上市公司中报披露时间的临近，股市可能会带来一些结构性机会。摩根士丹利华鑫基金提示，未来一段时间应密切关注上市公司业绩的预期兑现情况，积极挖掘中报超预期的机会。