一周新发基金投资价值点评(6.20-6.24)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　富国奢侈品消费：抵御通胀 首只奢侈品消费主题基金

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　总体来看，在当前通胀高悬、经济减速预期下，奢侈品投资具有相应刚性需求，能有效的抵御通胀带来的资产缩水压力。从基金风格来看，稳定成长型的投资对象有望带来基金业绩的稳定增长。而其风险主要还在于汇率风险，以及全球经济超预期减速带来的市场波动风险。富国奢侈品为普通投资者投资高端消费品提供了一个便利通道，但作为QDII基金，其风险仍明显高于一般股票投资基金，因此，投资者需根据个人的风险能力选择。

　　【产品特征】

　　近几年，随着奢侈品消费的提速，其概念也欲显火热，富国奢侈品消费股票基金，成为国内首只奢侈品概念基金，为投资者间接投资于奢侈品市场打开了新的途径。

　　从投资上而言，该基金主要投资于顶级消费品的制造商和销售商，如高档首饰、珠宝、手表、时装、化妆品、名车、游艇及私人飞机的生产商及零售商，这部分投资占基金股票资产的80%以上。基金采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，以实现资产的中长期稳定增值。业绩基准参考道琼斯奢侈品指数(Dow Jones Luxury Index)。

　　作为典型的奢侈消费主题基金，最突出仍是其明显的抗通胀性和稳定的成长性。这主要还是得益于奢侈品消费的高增长和刚性需求，由于这类公司提供的消费群体主要为高端消费者，因此增长潜力较高。而就投资对象而言，奢侈品公司多为具有历史沉淀和艺术价值的，其高行业壁垒成就高利润率，历史增长中也体现出稳定的高增长特性。目前随着中国逐步步入奢侈品消费加速时代，这类公司有望获得加速的增长，因此，富国奢侈品作为首个吃螃蟹的人，有望分享到中国奢侈品消费大潮中的一杯羹。

　　富国作为业内综合投资较强的中型基金公司之一，近两年在产品创新上屡出奇招，成为发展最为迅速的中型公司之一。而富国奢侈品基金作为其QDII产品的一个新的投资主题基金，有望分享到当前奢侈品消费的契机。

　　汇丰科技先锋：重投新兴科技行业  基金经理能力突出

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　汇丰科技先锋将会积极参与市场热点，重点投资于科技主题的股票，该基金拟任基金经理邵骥咏在管理汇丰动态期间表现出较强的选股能力，在选择成长股上对汇丰动态基金业绩有正向贡献。但是考虑到当前的市场环境，成长股业绩不及预期的情况下，市场对其业绩的估值预期有明显的下降，因此，今年成长股难有系统性行情，需要基金经理发挥选股能力，因此，对于积极的投资者可以考虑少量配置。

　　【产品特征】

　　汇丰科技先锋的投资范围为具有良好流动性的金融工具，基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，基金80%以上的股票资产投资于科技主题的上市公司。基金股票资产较高的比例下限，不利于基金在下跌市场环境下进行风险控制，并不适合国内剧烈波动的市场环境。

　　该基金拟任基金经理邵骥咏先生汇丰晋信基金管理有限公司交易主管，2007 年9

　　月至2009 年5 月任汇丰晋信基金管理有限公司投资经理，2009

　　年5 月及2010 年6 月起分别任汇丰晋信动态策略混合型基金、汇丰晋信低碳先锋股票型基金经理。邵先生在管理汇丰动态期间，表现出较为出色的选股能力，对基金业绩有正向贡献。

　　在当前成长股有大幅回落的情况下，成长股的投资价值逐步显现，但是市场对于成长行业的整体估值将会远低于去年的估值水平，因此，在成长股的投资中，基金经理将发挥自身的选股能力，鉴于基金经理在选择成长股上有一定的选股能力，我们建议投资者可以部分认购。

　　银河消费：优秀基金经理+主投消费

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　银河消费是一只主要投资于消费驱动的股票型基金，基金经理刘凤华在管理银河银泰期间表现出较强的精选成长股的投资能力，在成长环境下业绩表现极为出色，但是在当前蓝筹主导的市场环境下，没有及时跟进市场，导致业绩表现不佳，在当前经济结构转型情况下，消费行业的成长性更佳，长期来看适合积极的投资者认购。

　　【产品特征】

　　银河消费基金投资的股票资产占基金资产的60%－95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。基金将不低于80%的股票资产投资于受消费驱动的上市公司。

　　该基金经理刘风华女士2002年6月加入银河基金管理有限公司，历任行业研究员、银丰证券投资基金基金经理助理等职务，现任研究部总监、银河银泰理财分红证券投资基金基金经理。管理银河银泰期间基金业绩有明显的超额收益，选股偏向成长股。

　　当前经济结构调整的方向，有利于消费行业的成长，而银河消费主要投资方向，符合经济结构调整的方向，基金经理在选择消费股的能力较为突出，风格相对稳健。因此，在消费股的投资过程中，基金经理将发挥自身的选股能力，鉴于基金经理在消费股选股能力较为突出，以及消费方向符合经济结构调整，我们建议长线投资的投资者可以认购。

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