理财周报记者 熊婷婷/文

　　招商基金旗下社保组合过去一年多的持仓股仓位及行业变化，很好地体现了社保基金对大势的准确把握，不管是仓位还是行业节奏，都踩得比较准。然而今年以来，新股却让招商社保基金组合措手不及。

　　据Wind数据显示，招商基金旗下社保组合包括110组合、408组合、604组合、708组合等四个。

　　新股配售遭遇损失

　　二级市场减仓以对

　　招商基金旗下的408组合及604组合今年以来积极参与新股网下配售。

　　据wind数据统计，408组合与604组合共使用超过17亿元资金参与申购，累计获配投入资金2.54亿元，参与了潜能恒信、光韵达、辉隆股份、维尔利、内蒙君正、东方国信、华峰超纤、江南水务、大智慧、惠博普等诸多公司的新股网下配售。其中辉隆股份及江南水务同时受到了两个组合的青睐。

　　受市场低迷的影响，参与打新的组合不可避免地承受了一些损失，以上大多数股票自上市以来大趋势便是单边下跌，408组合及604组合共同青睐的辉隆股份及江南水务则在锁定期分别跌去了26.67%、33.80%。

　　随着市场下跌，408组合及604组合的打新也有所放缓，以上新股配售大多数是3月中旬之前参与的。自3月中旬至6月20日，招商旗下这两只社保组合，只参与了一只新股的配售——光韵达，目前尚未过锁定期。

　　招商基金社保组合旗下持仓股仓位在第一季度整体呈现降低趋势，而从整体行业配置上来说，招商社保组合一季度持仓股适当地规避了下行通道中的医药生物等大消费行业股票。而持仓股中的唯一医药股片仔癀在二季度中表现出了良好的抗跌性，绝对收益为－2.75%，跑赢大盘7.72%。

　　在二级市场投资中，现有数据可查的是110组合、408组合与604组合，总体来说，招商旗下社保组合在二级市场中的持仓股重合度颇高。

　　一季度末持仓股中，2只组合共同大幅持有的公司包括平煤股份、凯迪电力、广东明珠、亚星客车、铁龙物流、八一钢铁、宜华木业、亚盛集团、大东方、中屯河、华东电脑及片仔癀等。

　　受市场下跌影响，截至6月20日，二季度招商基金社保组合可查持股取得正收益的仅为4只，跑赢大盘的持仓股则只有12只。

　　一季度持仓股中表现最好的是110组合的正邦科技，上涨14.26%，跑赢大盘24.75个百分点。

　　接下来便是110组合和604组合共同大幅买进的凯迪电力，在同期绝对涨幅达到14.05%，跑赢大盘24.53%个百分点。

　　604组合的中百集团及东华科技也在同期分别取得了3.26%及0.81%的绝对正收益。

　　综合看来，二级市场投资中，招商社保组合个股选择优势并不突出，而在仓位和行业配置方面延续了一贯较好的水准。

　　仓位和行业节奏准确，长爱机械、设备、仪表行业位

　　2010年一季度，根据可查数据，招商社保组合旗下持股主要分布在采掘业、机械、设备、仪表行业、金属、非金属行业、批发零售、食品、饮料及医药、生物制品行业。

　　去年二季度，从可查持股变动数据来看，减仓是主流；三季度，整体呈现加仓态势；第四季度持股加仓的趋势继续延续。一直到2011年一季度，医药、生物行业回撤，可查持股仅剩片仔癀。

　　无论是从仓位控制，还是行业配置，招商基金旗下社保组合在过去一年多都踏出了和市场同步的节奏。

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