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　　证券时报记者 方丽

　　具备提取业绩报酬“特权”的一对多产品，其管理费要价也不菲。不完全统计显示，目前有5只一对多产品的管理费超过(包括含)2.0%，最高甚至达到2.4%。

　　管理费率真“牛”

　　据Wind数据显示，目前管理费最高的要数一款存续期为2年的一对多产品，管理费率达到2.4%，还有1只上海基金公司发售的一对多管理费率为2.20%，另有3只一对多管理费率为2.0%。这5只一对多产品分别属于三家基金管理公司。

　　证券时报记者还发现，这些一对多产品不仅管理费率高企，还可以提取业绩报酬。以上海一家基金公司发售的一对多产品为例，该产品认购费、参与费、退出费均为零，托管费为0.25%，违约退出费最高达到5%。该产品的业绩基准为8%，一旦业绩超过8%的部分将要收取15%的业绩报酬。这些费用都和普通一对多产品基本一致，投资范围并没有什么特别，是一款灵活配置型基金，权益类、固定收益类投资比例均为0%至100%。不过，该产品的管理费达到2.2%，这意味着，无论市场牛熊，一对多持有人认购100万元中，每年都有2.2万元归基金公司所有。

　　实际上，当一对多产品2009年正式问世时，固定费率是低于同类型公募基金的，这也成为后来一对多费率设置的一个参考标准。以灵活配置混合型一对多为例，同类型公募基金的管理费率和托管费率一般是1.50%和0.25%，而一对多专户产品的固定管理费一般为0.9%至1.4%，托管费率一般为0.25%，也有不少产品为0.20%。甚至有产品的管理费和托管费都达到管理层所规定的下限。

　　同样，对比私募产品，2%的管理费也是较高水平。目前一般阳光私募产品在提取业绩报酬之余，年管理费率一般为1%至1.5%，少数产品为2%。

　　专家建议引入市场竞争机制

　　基金公司收入完全与业绩挂钩，是不是最合理的方式呢？ 据悉，目前国内也有一些资产管理公司将公司收入完全和业绩挂钩，有些券商发行产品采取不收管理费，只在业绩达到5%或者6%之上时才提取利润分成。不过，也有人认为，这种业绩激励制度也可能为投资者带来更大的风险。一旦资产管理人没有了固定资产管理费，可能会押注风险非常大的投资来博取高收益，如果亏损的话后果也非常严重。

　　还有专家认为，一对多专户产品的收费应更为合理，若合同上已经规定了有业绩报酬提成，这类产品的管理费率应低于公募基金的管理费水平，“旱涝保收”的管理费只是对公募基金长期投资的一种支持。他还认为，管理费的高低可以由基金公司和投资者来约定，应该把管理费放开，用市场竞争的机制淘汰劣质的基金公司，使优胜基金公司的市场份额不断扩大。

　　此外，还有业内人士认为，虽然管理费很高，但其中并非全部被基金公司所“霸占”。目前基金业内通传的说法是，基金销售收入主要被银行销售渠道拿走，而基金公司管理费收入的70%也用于激励银行。一对多也走上这条老路，目前不少银行还觊觎基金一对多产品的业绩提成，并有部分产品给予银行分成。阳光私募基金也是一样，不少阳光私募公司将1.5%的管理费中的1%给予信托公司，私募公司只能拿到0.5%的管理费。