本报记者 陈美 杨成万

　　本周，大盘终于在千呼万唤中发出了久别的“涨”声。因此，在私募人士看来，无论上半年成果如何，本周的走势似乎给下半年的投资开了一个好头。接受本报记者采访的八位私募人士认为，总的来说，下半年通胀和货币紧缩将有所减缓，在这种背景下，下半年的A股市表现整体将好于上半年，因此操作上仓位可以稳中有升。

　　新价值投资邱伟：短期大盘迎来反弹，看好两类成长股

　　◆ 看好市场中的成长股，一类是资源类，具有战略性的小金属品种，另一类是拥有垄断性技术的装备制造业。

　　“从市场调整的时间来看，如果这个月的月K线出现红阳线，那么2610点应该是一个低点，至少是近两三个月以来的低点。但如果这个月的月K线收阴，那么7月也有机会。因为近几十年以来，A股很少出现超过4个月以上的调整，算上本周，大盘也出现了近10周的调整，因此从时间上来看，大盘调整的时间充分，下一步市场应该会有反弹。”广东新价值投资有限公司研究总监、基金经理邱伟说。

　　邱伟认为，政策也有利于市场。首先，油价目前在91元左右，而之前的高位为110元以上，输入性通胀压力有所减缓；其次，粮食在干旱的情况下，还处于增收的情况，进一步降低通胀的压力；第三，猪肉价格已经在高位，且猪肉属于快速消费品，运转周期很快，未来下降的时间也会渐行渐近。基于此，紧缩政策会有所改变，但我们仍然预期6月底至7月，管理层会再加一次息，届时市场将迎来真正的反弹。

　　对于近日市场的反弹，邱伟认为大盘突破3000点很难，且未来经济增速会长期放缓。而在这样的背景下，邱伟看好市场中的成长股。具体来看，一类是资源类，具有战略性的小金属品种，另一类是拥有垄断性技术的装备制造业。不过，对于大盘蓝筹股而言，邱伟则表示一般不会配置。

　　“总体上，这两类个股都是景气周期确定的个股，因为这两类个股都与军工有关。”邱伟称，未来中国一定会大力发展军工，而小金属一般是军工类的材料，是很好的战略性品种。而制造业个股则拥有垄断性技术，这显然在军工的发展具有先天的优势。因此，这两大类个股是邱伟未来重点配置的标的。

　　而对于目前市场的热点——保障房建设下的水泥、地产，邱伟的看法是，保障房主题投资肯定会有反弹，它能起到稳定、提振市场人气的作用。但是由于保障房类品种已经涨起来，所以并不打算参与。

　　最后，在谈及近期的操作策略时，邱伟表示，由于我的仓位比较重，所以大盘反弹后会有所减持，降低一定的仓位。不过，下半年会坚持看好的上述两大品种，在市场波动时逢低布局。

　　高特佳资产顾晓东：看好新材料和新能源个股

　　◆ 看好估值合理、真正有业绩支撑的超跌股。具体来看，比较看好新材料和新能源个股。

　　“大盘一次性从2610点就此走高的可能性并不大，未来市场应该会反复筑底。其中，三季度市场会反复震荡，而四季度市场会迎来较好的投资机会。”深圳高特佳资产管理公司执行合伙人顾晓东谈到，短期市场的反弹并不能意味着政策面会很快放松，而市场目前表现的过于乐观。

　　对于下半年的投资者，顾晓东表示还是会坚持高特佳原有的投资思路，即看好估值合理、真正有业绩支撑的超跌股。具体来看，比较看好新材料和新能源个股。就新能源产业链中的光伏产业来看，上半年光伏产业经历了由热转冷的阵痛，但是目前一些有利的迹象已开始显现，四季度行业或迎来转机，看好光伏产业链上的材料环节，尤其是那些壁垒高的耗材环节。此外，动力电池市场目前仍处在启动的前夜。但锂电池的非动力应用领域也不乏亮点，平板电脑和智能手机的爆发式增长是保障行业的稳步增长的关键因素。就整个电池板块来说，其估值水平仍然相对偏高。但是就个别优质的电池股来说，其投资价值已经初步显现。

　　最后，在谈及仓位时，顾晓东称高特佳目前的仓位在50%左右，且持股的品种基本上为上述两大类。此外，还布局了医药、消费类品种。下半年随着市场环境的改变，高特佳会继续坚持现在品种。同时，根据具体个股的表现，进行适合的持仓调整。

　　瑞天投资李鹏：保障房建设和非周期品种持续看好

　　◆ 保障房建设仍是下半年最为清晰的投资主线。非周期品种持续看好，比如医药、酿酒食品等消费类板块。

　　广东瑞天投资管理有限公司副总经理兼投资总监李鹏认为下半年资金面仍然偏紧，政策松动也并不乐观，因此向上的斜率并不高。但在此背景下，市场仍然存在机构性机会。下半年瑞天投资主要看好三大投资主线：

　　一是从需求角度出发，寻找盈利增长有保证的标的。比如保障房建设，其可带动上游如水泥、建材、煤炭等行业的机会，此外，部分地产股也有一定的机会。应该说，保障房建设是下半年最为清晰的投资主线。

　　二是从供求链转移出发。日本地震后，一些产业链需要转移，这样可以提高盈利能力。比如电子元器件、高端装备制造等，这类细分子行业存结构性代替，进而影响需求、提高业绩。

　　三是非周期品种持续看好，比如医药、酿酒食品等消费类板块，这类个股长期处于高景气状态，下半年我们也会找一些品种来做。

　　而对于近期超跌次新股的表现，李鹏认为，这仅仅是市场的短期行为。涨的比较好的基本上都是发行市盈率和发行价格较低的品种，这类个股短期可能存在较大的机会。因此，在下半年业绩逐渐确定的背景下，一些业绩确定的小盘股应该会有不俗的表现，同时由于资金仍然偏紧，银行类权重股的机会并不会很大，仅仅是作为防守的策略。

　　最后，在谈及仓位时，李鹏表示，现在瑞天投资的仓位在6—7成之间，主要持有上述三大品种。接下来会根据市场的波动，进行品种上的微调。

　　汇利资产何震：看好医药和消费股

　　◆ 目前的仓位在5成左右，主要是医药和消费，特别是医药股占了一半左右的仓位。因为消费产业相对稳定，起落程度不大。

　　上海汇利资产管理有限公司总经理何震说，下半年的股市行情应该比上半年好。虽然不排除下半年内还会加息，但昨天国家发改委负责人发表谈话说，全年通胀可控，使市场投资信心上升，从昨天的市场表现来看，很有可能就此拉开反弹行情的序幕。

　　对于后市走势，何震说，相当多的私募重仓股在五月出现了断崖式的下跌，这种杀伤力巨大的走势，通常意味着后市需要相当长的时间才能完全修复，即使公司基本面及成长性非常优秀，也需要市场环境及热点题材的配合，才有望再起风云。因为市场从“单边下跌——寻底——筑底——企稳——上行”需要一个相当长的过程。“我们现在只能逐渐加仓。”何震说。

　　在谈到今年下半年的机会时，何震说，持续稳定的行业可以带来持续稳定的股市财富，而消费和医药行业正好具备了这样的条件。像张裕A、贵州茅台、五粮液等股价的表现已经证明了这一点。

　　“消费行业可能会有第二轮牛市，这不是说一直涨，因为会受到方方面面的影响，但是这些股票的后劲要远远多于这段时间领涨的公司。我比较看好消费品行业的一些机会，有一些强势品牌的企业，如苏宁电器、青岛啤酒等会从龙头变成巨头。"

　　目前的仓位在5成左右，主要是医药和消费，特别是医药股占了一半左右的仓位。何震说，因为消费产业相对稳定，起落程度不大，尽管在市场大气候不佳时也会下跌，但其跌幅不会太深，而一旦经济回暖，通胀下去后，这类股票将会率先上涨。我们现在就重仓了云南白药。

　　那么，为何对医药股情有独钟？何震的理由是，主要是经过前期的调整，现在医药板块中一些细分行业的龙头公司，估值已经不那么高了，慢慢地，这些公司的投资价值开始显现出来。同时，这是一个典型的防御型行业。

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