黎仕禹，广东斯达克投资管理有限公司总经理，中融“08融新49号斯达克成长1期”基金经理。

　　昨日虽然大涨，但不少投资者的担心并未完全消除。广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹认为，机会或很快到来，资源股是首选

　　□本报记者 贺辉红

　　本周A股市场终于有了些起色，市场的资金面似乎也宽了些。但是不少投资者的担心并未完全消除。广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹认为，机会或许会很快到来，资源股是首选。

　　中国证券报：这轮调整何处是底？

　　黎仕禹：如果单纯从技术分析上判断，很可能目前就是一个底部区域。根据我们对中国股市的估值理解，上证指数2500点应该是这几年A股市场的一个估值中枢。市场在经历了2008年金融危机之后，基本上就是围绕着2500点上下震荡，如2009年、2010年甚至今年也都是这样。2500点到3000点是一个合理的指数区间，市场一旦跌破2500点，那么机会就来了；而市场一旦上涨突破3000点，那么风险也就出现了。从这两年的股市走势来看，似乎也都印证着这个估值中枢。现在市场距离2500点不远，机会随时都可能到来。

　　但市场的真正拐点出现需要基本面的配合，如通胀数据开始见顶回落，货币政策开始预期放松，中国经济增长依然保持较强动力以及其他股市利好政策等。政策底、估值底以及市场底的共振出现，才能预示着市场的反转拐点出现。

　　中国证券报：若反弹，买什么股票为佳？

　　黎仕禹：如若市场见底反弹，甚至是拐点的信号出现，必然是因为通胀数据的回落；市场随之预期的是货币政策将会适当宽松，那么由于资金面宽裕，流动性好转，第一波上涨的必然是资源类个股。目前煤炭股已提前大盘止跌企稳，有色金属板块也跌势趋缓。

　　当然，操作资源股比较激进，如果选择稳健的板块，银行股将会是首选。但银行股里需要挑选那些比较有潜力的中型银行股。那些小盘银行股，似乎都走得不好，一直在创新低。同时，保障房概念目前也比较热，而且是贯穿下半年的一个主题投资题材，大家可以关注保障房概念的首选水泥股。

　　中国证券报：对于中小板、创业板的杀跌你有何看法？若大市见底，这两个板块是否会走稳？这两个板块有什么值得看好的品种？

　　黎仕禹：中小板与创业板个股实质并无太大分别，在市场情绪高昂时，其估值优势的特点尤为突出；在货币从紧的效应下，“去泡沫”的过程就形成了。一般认为这样的成长性集体，合理的估值中枢应该是20倍-25倍，波动的区间应该在15倍-40倍。倘若大盘见底，这两个板块仍然是最具有活力的板块，应该成为我们首要关注的对象。一方面因为估值波动的区间大，另一方面经济转型的希望寄托在它们身上。从社会的实际需求出发，看好高科技、新能源、新材料、环保等个股。

　　中国证券报：今年以来，如果买地产股，取得正收益的可能性比较大？这是为什么？地产股的机会有多大？

　　黎仕禹：房地产属于资金密集型行业，资金流的宽裕程度会影响公司经营，目前持续紧缩的资金面使得地产板块承压，这是导致上半年地产股表现欠佳的原因之一。但中央释放出的保障房政策则能相对保持地产公司的开工率，而地产板块里存在直接受益于保障房开工的优质个股，能买入持有这部分个股，取得正收益也不在话下。如果下半年通胀能达到政策预期的有效控制，紧缩政策会有放松的转向，那么得到刺激的强势个股会顺势而起。

　　中国证券报：以往弱市时，医药股总是表现良好，但今年医药股指数跌幅较大。下半年这个板块会否有机会？

　　黎仕禹：在过去几年，医药股的投资机会并没有被多少人重视，而从2009年开始，随着医改的深入，市场开始对医药股的投资价值重新评估，认为前景广阔的医药行业应当赋予一定的估值溢价，所以医药股在2010年的弱市中表现尤为突出。但是估值溢价超过一定范围，必然会引起市场的重新调整，同时过高的估值使得原本所具备的防御性和安全性逐渐消失。今年医药股整体调整，除部分新上市或者次新股的估值仍然较高外，目前已趋于较为合理的位置。下半年的医药股容易出现的是交易性机会，而不是大涨机会，2010年医药股的整体性行情今年难以再现。