作者：王亚宁 原创

　　摘要：今年以来突变的市场风格使得私募基金业绩出现洗牌，特别是5月份出乎预料的急跌再次让众多私募受伤惨重，不过，也有一批注重防御的私募表现突出。

　　今年以来突变的市场风格使得私募基金业绩出现洗牌，特别是5月份出乎预料的急跌再次让众多私募受伤惨重，不过，也有一批注重防御的私募表现突出。研究机构的最新报告显示，在沪深300指数下跌5.99%的情况下，私募平均下跌3.61%，私募基金单月业绩差距达到20%以上。其中有13只私募基金在大跌后继续保持了正收益。这13只基金今年以来大都有不错的表现，有8只基金今年以来取得正收益，其中还不乏今年排名前十的基金。

　　震荡格局下灵活取胜

　　好买的数据显示，5月排名第一的国弘1期收益为4.67%，国弘另一只基金国弘2期以1.47%的收益排名第4，这两只基金今年以来收益都超过13%，分别位列私募第5和第7。

　　好买基金研究中心朱世杰分析说：“今年一季度，国弘仍然保持原有仓位，抓准了年初的大盘股估值修复行情，国弘1期在2月份净值大涨7.64%；在4月份以来的持续下跌中，国弘1期出现微跌；进入5月份，国弘继续看空，把每一次反弹作为调仓的机会，缓慢积累收益；到市场暴跌之前，国弘正好调仓完毕，在市场八连阴中，基金净值保持稳定，没有遭受损失。”

　　另外可圈可点的是廖黎辉旗帜下的5月排名第二的景良能量3期，收益为4.18%，今年以来收益为13.20%，位列所有私募第6。景良能量基金经理廖黎辉出身于券商，交易经验丰富，景良能量今年的优秀表现源于其持股品种、时间的灵活以及策略上的改变。

　　私募面临两难选择

　　朱世杰分析，今年以来，市场热点频出，5月末的急跌也再次出乎众多机构的预料，私募基金整体仓位因此有所下降。但是从今年调整阶段的市场来看，单纯的低仓位仍然不足以保证私募基金获得正收益。比如说，私募界中以低仓位获取绝对收益闻名的星石也未能在本月取得正收益，反而是一些仓位不轻的私募基金依靠抓准结构性机会在本月中胜出。所以，在今年震荡市场结构性行情中，灵活的操作和把握板块机会的能力，可能仍然是私募基金最需要完善的两点。

　　朱世杰称，从目前市场来看，私募基金操作上也遇到两难局面：一方面市场短期观望情绪浓重，加之近期全国多地涝旱使得通胀形势雪上加霜，私募整体也不敢轻举妄动；另一方面，在市场超预期下跌之后，面对可能随时来临的反弹，私募基金如果采取过低仓位也很可能带来踏空反弹的结果。两难的选择将给私募基金带来众多不确定性，私募基金后市业绩可能再次被打乱。

　　采写：南都记者 王亚宁