费用高企成本上升、业绩下滑无成可提、净值濒临清盘线……在A股市场持续下跌的背景下，依靠提取业绩报酬为生的阳光私募大感日子不好过，甚至有小私募人士感叹“再无行情就没饭吃”，阳光私募熊市行路难。

　　证券时报记者 海秦

　　近期十分不给力的A股市场，让众多规模不大的中小阳光私募面临“再无行情就没饭吃”的窘境，不少阳光私募结构化产品濒临清盘线，而非结构化的阳光私募也因亏损而压力重重。除了行情不给力以外，几百万的信托账户费、难以铺开的渠道，这些原本就存在的行业难题愈加突出。

　　事关公司生死存亡

　　据私募排排网数据，今年以来仅一成多私募实现正收益，亏损在10%以内的产品达54.62%，亏损在10%以上的产品也多达三成。阳光私募结构化产品亏损严重、遭遇清盘的传闻不绝于耳。

　　最近一个多月连续下跌的A股市场，对于阳光私募基金是巨大的打击。因为即使是最牛的私募基金经理，也需要靠天吃饭，因此不少私募人士日子难过。

　　“客户要求赎回的很多，我们公司已经快扛不住了。”上海一家小型阳光私募基金投资经理告诉记者，据他表示，他们重仓股的表现，将直接决定公司的存或亡。“这个公司基本面虽然不错，但可惜行业现在不景气。其实长期持有几年也不成问题，但恐怕我们公司等不了那么久。”

　　对于阳光私募结构化的产品就更惨。一旦清盘，阳光私募将不复存在。“对公募基金来说，即便行情不好还能旱涝保收，公募可以养得起一对多的亏损。但我们只要亏损，压力非常大，公司的存亡都有问题。”上述投资经理说。

　　不堪忍受昂贵账户费

　　“我们公司人手较少，没什么成本，其实只要有5个亿规模就能盈亏平衡，但依然很难。”上海一家“迷你”阳光私募负责人曾对记者表示。显然，该公司目前离这个分水岭仍很远。“想发产品扩大规模很难，一个账户就要好几百万。”

　　困扰公募基金的渠道问题，也成为阳光私募发展的一个软肋。上海一家阳光私募人士表示，目前阳光私募发产品的主要渠道是信托公司，但信托平台交易的不稳定影响交易、部分信托公司内部做事拖沓，不少人不懂证券，跟银行渠道相比具有天然劣势。“总之，行情不好，原先存在的所有问题，都可能成为压倒阳光私募的一根稻草。”

　　不过，也有私募人士表示，对于大的阳光私募来说渠道不成问题，小私募虽然没法通过银行卖，但具有低成本优势，几个亿就可以活得挺好。但关键还是行情要好。