——2011年5月好买·中国对冲基金指数报告

　　截止到2011年5月31日，好买·中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge FundIndex，简称HCHFI)成分基金为154只，指数点位为1560.90点，今年以来(截至5月底)下跌7.56%，指数成立以来回报率为56.09%。

　　以下是好买·中国对冲基金指数基期以来与沪深300指数走势对比图，其中沪深300指数起始点调整为HCHFI的起始点位(1000点)。可以看到，私募基金虽短期落后于市场，但在中长期仍保持了领先的优势，同时其波动幅度明显小于沪深300指数。

好买·中国对冲基金指数(HCHFI)走势图

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-05-31。

　　一、            

　　短期业绩表现(近一月及今年以来)

　　2011年5月，沪深300指数下跌5.99%，好买•中国对冲基金指数下跌3.96%，超额收益为2.03个百分点。自去年12月以来首次在单月战胜市场。

　　2011年5月，共有154只阳光私募基金入选好买•中国对冲基金指数。成分基金月度算术平均收益为-4.26%，最高最低月回报率分别为2.77%和-13.57%，极差为16.34个百分点，5月成分基金收益年化标准差为10.57%，波动指标均较上期有所降低。5月份仅有11只成分基金获得正收益，69只基金战胜本指数，占比分别为7.14%和44.81%，成分基金收益呈明显的左偏分布。

5月份收益排名靠前的成分基金

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2011-05-31。

　　二、            

　　中期业绩表现(近一年)

　　最近一年，沪深300指数上涨8.23%，HCHFI上涨3.00%，超额收益为-5.23%。本指数近一年最高和最低月回报率分别为6.17%和-4.52%，相差10.69个百分点。近一年本指数年化下行波动率为8.64%，Sortino比率为0.07。

　　截止2011年5月31日，超过1年历史记录的成分基金为105只，最近一年收益的算术均值为6.57%，最高值和最低值分别为36.29%和-25.47%，极差为61.76个百分点。其中，70只基金获得正收益，57只基金战胜本指数，占比分别为66.67%和54.29%。与短期(近一月)业绩不同，中期来看私募指数成分基金业绩表现为右偏分布。近一年回报率最高的成分基金为展博1期，净值增长36.29%，其次为混沌2号和中国机会二期，收益分别为34.47%和31.42%。

　　从近一年HCHFI与沪深300指数走势图来看，好买·中国对冲基金指数整体上落后于市场，但下行波动明显小于沪深300指数。

好买·中国对冲基金指数(HCHFI)走势图(近一年)

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-05-31。

　　三、            

　　长期业绩表现(近两年及以上)

　　截止5月底，HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有43只，近两年算术平均收益率为28.31%，年化回报率为13.27%。43只产品中有4只产生负收益，表现最好的乐晟股票精选两年累计回报为80.68%，云程泰1期、鑫兰瑞分居2、3位。

　　HCHFI近两年累计回报率为23.44%，年化下行波动率为10.15%，Sortino比率为0.86；最近三年累计回报率为10.38%，下行波动率为14.82%。自基期(2006年12月)以来年化下行波动率为15.56%，Sortino比率为0.62，最高和最低月度回报率分别为14.30%和-13.66%。

　　从HCHFI指数收益图可以看到，尽管近一年内私募基金整体落后于市场，但本指数自2006年12月以来的累计回报为56.09%，超越同期沪深300指数，在中长期均战胜市场平均水平。

HCHFI指数收益特征图

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2011-05-31。

　　作者：好买基金研究中心