私募破译市场底专题稿之四：

　　私募排排网  陈伙铸

　　人力成本上升、融资难、用工荒等问题困扰中小民营企业，长三角、珠三角众多中小企业处于关闭或半关闭状态；PMI持续回落，创9个月来新低，经济下滑迹象明显。

　　据调查，57.89%对我国短期经济表示悲观，认为我国经济会进一步下滑，23.68%私募则认为我国经济无忧。

　　经济下滑苗头出现，企业盈利下滑，上市公司业绩下降，估值也会随之下降，基本面的变化使得市场走弱。

　　但部分私募认为我国经济下滑是政府主动调控的结果，是完全可控的，没有必要过度悲观。同时，随着经济的进一步回落，政府的货币政策和财政政策或会出现微调，促进经济的增长。

　　云程泰魏上云：人们越担心经济问题

　　经济越安全

　　我们想重申一个观点：人们越担心经济问题，经济越安全。因为担心的人越多，反应的问题越充分，政府就会越重视，老百姓也会越尽心去解决这些问题，问题的负面影响就会降低。目前对经济越担心，经济未来的风险越小。

　　具体到长三角中小企业的问题，银监会已经下发新的通知，说明事情已经严重到政府开始下手去处理，我们判断政府就只有银行放开对中小企业贷款一招，未来会有一系列的手段来应对经济问题。如果这些企业经营继续恶化的话，政府肯定会继续出新的招来解决。

　　我们在动态中来观察问题，只要问题反映得越充分，未来风险就越小。

　　西域投资周水江：下半年经济缓慢回落

　　股市已提前部分反应

　　我国下半年经济会是缓慢回落的一个过程。不断加息、人工成本上升，都消弱了企业的盈利能力。企业是经济的细胞，反映在经济上就是GDP缓慢下行，但经济回落的幅度不会太大，这是中国经济结构调整的必然过程，中国政府在毫不犹疑的压制“三高企业”，新兴产业等政府扶持的行业又会为经济提供新的增长动力。

　　市场会提前半年反映经济的变化，如果今年第四季度经济能见底的话，股市目前应该提前部分反应消化了影响，会在震荡中等待局势的明朗。

　　赢隆投资罗兴文：经济增长仍可观

　　不用过于担心经济下行

　　经济走势整体上不用过于担心。首先，我国经济整体上增速并不差，还处于比较高的水平。

　　第二，从我国目前出现“电荒”的现象看，一方面它会抑制市场的走势，另一方面又说明了我国经济的基本面没有变坏，对电的需求还比较大。

　　第三，上半年市场存在去库存化的问题，但对下游的消费并没有产生影响，随着去库存的结束，下半年上中游的企业有补库存的需要，对下半年经济会有推动作用。

　　金中和曾军：判断经济处于什么阶段对投资足以

　　“滞涨”本身是说经济下滑，物价仍然在上涨，我们需要定义经济下滑的幅度，物价上涨的幅度。

　　我们没有很精确的去判断这些问题，我们认为对目前宏观经济处于什么阶段，有一个定性判断就已经足够。目前很明显的是，经济在下滑，物价在上涨，而且加息已经来不及了。

　　我们一直都持一个观点“加息比不加息好，早加比晚加好”。我们欢迎6月份加息，按照央行每两个加息一次的规律看，6月份也到了加息窗口，但政府的政策没有明显的规律性，难以去揣摩，悬念比较大。