私募排排网 李江

　　市场持续低迷，阳光私募遭遇“清盘”流言，私募排排网数据显示，2011年前5个月，10只非结构化阳光私募清盘离场，业绩差并非主因。

　　据私募排排网不完全统计，2011年遭遇清盘的10只管理型阳光私募中，9只产品净值在0.9元以上，其中5只产品净值超过1元，郑拓管理的山东信托·深蓝1号清盘时亏损幅度较大，达40%。

　　据了解，管理型阳光私募的止损线一般在0.7元左右，当信托触及30%的亏损额时，投资者有权提出清盘。

　　而从以上产品的净值表现来看，大部分离清盘红线仍有很大差距，并非低于止损线而遭强制清盘，业绩差并非阳光私募清盘的主要原因。

　　资料显示， “深蓝1号”清盘原因也并非产品净值低于止损线强制清盘，因为深蓝1号信托计划没有设置止损线。

　　对此，融智研究员彭晓武表示，对于大多数非结构阳光私募而言，单位净值跌破止损线而遭遇强制清盘的数量很少，从已有数据观察，信托产品存续期满、信托产品规模过小导致产品清盘出现的概率更大。

　　同威1号的清盘既属于产品存续期满的情况。新华信托·同威1号是同威资产李驰管理的首只阳光私募产品，该产品成立于2008年3月26日，初始规模2.7亿元，存续期为3年，于2011年3月26日清盘，清盘净值为1.0288。李驰是中国价值投资的典型代表，偏爱金融蓝筹，3年坚守收益不足3%。

　　而西安信托·鼎弘义1期则属于产品规模过小导致的清盘。鼎弘义1期管理人为鼎弘义投资总监张诚，他向私募排排网表示，弘义1期清盘的原因并非看空后市，主要是该产品鼎弘成立时规模较小，在客户继续赎回的情况下，不得已才选择清盘。

　　另外，在清盘私募产品之中，还有一种以重组更名的方式被其他私募机构纳入旗下，山东信托·新东风成长和北京信托·爱康1号便是如此。

　　“新东方成长”成功嫁入长金投资更名为长金10号；鼎锋资产重组“爱康1号”，并更名为鼎锋11。彭晓武表示，出现这种现象主要原因也是因为老产品规模较小，难以承担相关费用，情愿被重组兼并。

　　表：2011年清盘的非结构化阳光私募(截至5月31)