展恒理财

　　上涨不遮弱市，减仓幅度减小

　　上周市场主要指数在周中跌破前期低点之后维持低位震荡局面。上证指数周涨0.67%，并且在周四突破前期低点，创新低2676.54点。深成指涨1.30%，中小板指数涨2.15%。创业板上周涨2.99%。

　　在低位震荡的格局下，上周基金整体上选择继续减仓，根据展恒理财监测，截止6月3日当周，股票型基金规模加权平均仓位81.81%较5月27下降2.15%，混合型基金仓位74.05%较5月27日下降0.19%，偏股型基金平均仓位78.73%较前一周下降1.25%。

　　基金仓位自2010年11月份呈趋势性减仓，至2011年4月中旬以来，基金仓位明显增加，创出自去年4月份以来的新高，最高达89.0%，但随着市场的下跌，基金仓位下降速度非常快，当前偏股型基金仓位保持80%以下，反应基金总体态度倾向谨慎。

　　连续三周防守战略，反击在何时？

　　上周在检测的331家基金中，仓位在85%以上的占28.01%，中等仓位(75%~85%)的占33.13%，低仓位75%以下的占 38.86%较，表明当前基金总体仓位布局依然处于防守区域。基金已经连续三周左右处于防守区域，整体选择减仓渡过市场低位震荡期，目前市场反击情绪开始积累。

　　整体减仓加仓趋于均衡，加仓端倪显露

　　上周金鹰、华泰柏瑞、摩根士丹利基金公司整体仓位增加比较明显，加仓幅度超过7%，而交银、信诚减仓幅度较大，减仓幅度超过7%，总体上基金公司平均减仓幅度略大于加仓幅度，整体减仓加仓趋于均衡，反映基金对后市态度相对谨慎乐观，部分基金开始较大幅度加仓。

　　前十大基金公司整体谨慎，小幅减仓

　　前十大基金公司除易方达、大成小幅加仓外，其它几家大型基金公司均不同程度减仓。反应大型基金公司对后市态度相对谨慎且分歧较小。

　　商业贸易减持最大，适当参与短期反弹

　　6月3日与5月27日相比，信息服务、食品饮料、医药生物基金明显增持，其中信息服务持幅度较大为2.72%。而受基金减持较大的行业是商业贸易、轻工制造、交运设备，其中商业贸易减持幅度最大为-1.98%。

　　从检测数据来看，基金仓位在创出新高之后迅速下降至稳健区域，行业布局上更倾向于防守。此外目前大型基金公司大多选择减仓，且分歧较小，基金公司整体较谨慎，市场尚不具备趋势性加仓条件，建议仓位保持在50%以下，可轻仓适当参与短期反弹。