理财周报公募基金实验室 曾芳 滕晓萌 熊婷婷 董华 曾雪梅 翟乐 陈强

　　易方达刘芳洁：动态PE20倍以下的。

　　广发易阳方：动态PE25倍以下。

　　鹏华高阳：没有统一标准，我们认为投资的公司必须是有良好的治理结构，尊重中小股东利益，有着较好的收入增长和再投资回报率的公司。

　　大盘蓝筹，10倍以下；二线蓝筹：15倍以下；中小板：25倍以下；创业板：30倍左右

　　南方杨德龙：大盘蓝筹，10倍以下；二线蓝筹：15倍以下；中小板：25倍以下；创业板：30倍左右。

　　兴业全球张惠萍：可以考虑跌幅较大且估值已合理的医药、消费等板块中的个股以及新兴产业中有确定性高增长(30%以上)且估值已回落到30倍以下的个股，此外对于中报预期较好的个股也存在投资的机会。

　　嘉实詹凌蔚：目前看好的股票估值是比较合理的。不同的行业选择的标准也是不同的。

　　大成杨丹：宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。下半年只要不出现需求大幅回落以及油价大幅上涨等突发情况，紧缩政策会接近尾声，那么，高耗能产业出现的供给缺口将给企业带来超预期的利润，而且半年来受宏观调控估值大幅下跌的行业将出现估值修复机会。

　　抗跌要从估值偏低的板块中找，比如银行、地产

　　国泰王航：要想抗跌还是要从估值偏低的板块中找，比如银行、地产，都属于估值低的板块；另外一些消费品，经过前期充分调整基本面比较好，增长比较确定，这些消费品在市场还不是很明朗的情况下作为防御品种比较好；在中小板里，经过调整，公司未来成长性包括公司质量比较好，前景也比较好，但是市场恐慌性下跌、结构性分化、风格的转换使它们泥沙俱下，一起被带下来的这些品种应该可以找到一些比较好的投资机会。

　　国投瑞银朱红裕：目前除了小盘股尚有一定泡沫需要挤压之外，A股市场的整体估值已较有吸引力，尤其是金融等超大盘蓝筹股，而且A-H股溢价也处于过去5年来的低点。

　　上投摩根：每个行业不同。

　　新华李昱：估值合理的。

　　工银瑞信曹冠业：从市盈率的角度来看，Wind数据显示，截至到5月26日，上证A股市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。自2005年以来，沪深300指数仅有3次低于15倍市盈率，分别是2005年至06年初、08年下半年以及现在。A股历史上出现市盈率在20倍以下的情况，分别是2005年5月31日18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。

　　海富通牟永宁：运用海富通定价分析系统，选择市盈率PE、市销率PS、市息率PD等估值指标低于市场平均水平的股票，并对公司的低价因素进行合理分析，在价值型公司中找到基本面素质较好，投资价值被低估的公司。

　　估值是动态的，关键是看公司未来的成长能力，盈利能力，好的公司可以给予高估值

　　华安陆从珍：估值是动态的，关键是看公司未来的成长能力，盈利能力，好的公司可以给予高估值。主板，银行和医药的估值差异就很大，创业板公司分属不同的行业，也会有很大的差异。

　　诺安刘红辉：因为公司状况不同、市场状况不同、行业状况不同，难以有统一的标准。PEG是一个可以参考的指标。

　　中邮李安心：不同股票的合理估值水平有区别，很难有一致划分。

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