中签如“中刀” 谁还逗留在新股“剩宴”里？

　　神话凋谢，裸泳者是谁？2011年，“打新股”不再是稳赚不赔的代名词。伴随着越来越多的新股上市即跌破发行价，一级市场上“打新”这块肥肉已然变成“毒诱饵”。曾经习惯于在一级市场中获取绝对收益的“打新族”们正在快速撤退，机构们对这个过度透支和炒作的市场也开始谨慎……谁还在这张已然成为“剩宴”的“打新餐桌”上逗留？

　　八成新股破发 打新时代远去

　　从来没有哪一年，新股能够这么高调、高频率地“破发”。1月7日，发行价每股49元的创业板新股安居宝(300155)，与另外5只新股集体登陆资本市场。出乎意料的是，安居宝上市即开在49元，随后一路走低，新年第一只破发新股由此诞生。

　　一周后，头戴“风电第一股”光环的华锐风电(601558)，以每股90元的发行价成为沪市主板“发行价一哥”。但“一哥”很短命，上市首日就大幅破发，并引领整个二级市场开始了一场旷日持久的“破发潮”……

　　至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破发窘境，破发新股在今年上市新股中的比例达到八成。其中，天瑞仪器(300165)上市4个多月来一直在发行价以下运行，比发行价跌去整整40%。而庞大集团(601258)破发后，则被投资者编成歇后语：“庞大中签——套你一万元。”对于打新族来说，中签如同中了一只小彩票的时代一去不复返。

　　中签如“中刀” 打新专业户“失业”

　　“现在谁还打新股啊！我们这些打新专业户今年都‘失业’了。”上周，北京晨报记者辗转联系到一位职业打新族周女士。但遗憾的是，周女士和他们那个“打新团队”今年已彻底瓦解，因为中签如“中刀”，这些追求稳健收益的职业打新族们早被吓跑了。

　　新股发行重启以来，周女士所在的营业部里有这样一个特殊的大户室，他们的资金量都在百万元以上，却很少在二级市场上露面。他们只关注新股动向，研究哪只新股最易中签，并逢新必打。周女士称，日子最舒服的是2009年下半年，“我们这里只要有人中了新股，就会向同室的人报喜，中午还会邀股友一起去饭店撮一顿。一开始每周都有这样的饭局，去年的整体收益也还不错。”

　　周女士称，去年有一段时间也曾接连破发，那会儿市场行情不好，大家索性去度假。但今年开始，破发竟成为常态，即便中签，收益率也低得不够“吃饭”。于是，这些打新大户们开始集体撤退，有的去买理财产品，有的做债券，最近听说还有帮银行冲月末储蓄规模的。

　　营业部无人打新 打新资金汹涌退出

　　亚运村附近一家中型券商营业部负责人也向北京晨报记者表示，该营业部的股民数量与保证金规模在业内排名中等，但整个营业部5月份以来竟无人打新。

　　“印象最深刻的是2009年创业板启动之初，有一批投资者曾经为了打新而开通创业板账户。”该负责人表示，当时，新股中签率只有万分之几，由于中签概率极低，营业部里只要有投资者中签，他们都会有专人电话通知。“今年中签率大幅提高后，我们还曾一度担心通知不过来，没想到打新资金直线滑落，5月份竟然约等于零。”

　　统计数据显示，整个市场中打新资金确实在大幅下降。今年前3个月，新股网上发行与网下配售合计冻结资金分别为1.18万亿元、1.83万亿元和2.5万亿元。而到了4月，打新资金直线下降至1.1059万亿元。5月份，新股冻结资金量更是仅为5299.82亿元。

　　与之形成对比的是，2009年全年打新冻结资金29.7102万亿元，月均冻结资金2.4758万亿元；2010年全年42.9474万亿元，月均3.5789万亿元。整体来看，打新资金正在汹涌退出。

　　不看股市行情 小散“误中”新股

　　无论怎样，一级市场上还是有少数股民在坚守新股阵营，或有意、或无知。

　　作为周女士的朋友，白领小青(化名)经常听到的故事就是周女士怎样中了一签赚了几万。由于平时工作繁忙，小青并不看股市行情，对于打新也不像周女士那么执著，仅仅停留在“想起来了就申购一下、碰碰运气”的初级阶段。

　　“上周小青问我，新股上市后没赚钱该怎么办。我才知道她今年还在打新股，最近中签了北京君正(300223)。”周女士称，她已经让小青赶紧卖掉，并在最近3个月内不再打新。小青却说：“一共才500股，亏也没多少钱，也许过段时间新股又赚钱了。”

　　而据一位券商经纪人透露，他接触的客户中确实有一部分像小青一样，对自己的资金账户不太在意。“这部分客户不爱买股票，还停留在打新股阶段，偶尔还买货币式基金。”这位经纪人称，当下打新股已味同嚼蜡，但他们的建议并不被客户采纳。

　　机构无所谓 券商基金热情不减

　　如果散户是因为资金量少而无所谓，那么仍在新股市场中尝试网下配售的机构又是怎样态度呢？其实，如果仔细对比机构与散户的资金量，你会发现，网下配售的数量其实占机构的资金比例很少，最无所谓的是机构。

　　以上市首日即大幅破发的庞大集团为例，其发行价45元，中签率高达21.57%。庞大集团上市首日每股跌10.42元，作为散户，其中签后的亏损率为4.96%(1000股×10.42元/21万元)。而庞大集团最大的配售机构华商盛世成长基金，共获配289.855万股股票，占用资金1.3亿元。今年一季度，华商盛世成长的资产规模约为114.4亿元，庞大集团上市后的浮亏仅占其资产规模的0.26%。(10.42元×289.855万股/114.4亿元)

　　而北京晨报记者了解到，在今年1、2月份破发潮刚刚袭来之时，以债券型基金为首的不少机构抱有这样的心态：“破发是暂时的，而且中签股票的亏损折算到净值上几乎没有影响，因此，打新依然可以参与。”此外，今年以来新股网下配售结果显示，尽管新股面临大规模破发，但在以往申购新股最积极的5大类机构——基金、信托、券商、财务公司、保险公司中，券商和基金依旧成为新股常客，只不过参与询价的机构变少，在询价过程中也较以往略显谨慎。

　　期待“发行失败”马上到来

　　曾几何时，打新是那么的美好，中到签儿简直是“撞大运”。但现如今，新股却不断降低身段成为“街边货”，且少人问津。这一切可以看作是市场化新股改革的成功吗？如果是，那么我希望“发行失败”马上到来。

　　两周前，双星新材(002585)65%的超高网上中签率，其实离发行失败已仅差一步。如果“高市盈率、高发行价、高超募资金”的“三高”现象继续肆意横行，在大规模“破发”后，我们应该能够看到“发行失败”的个案出现。

　　市场化的手段虽然过程痛苦，但往往见效显著。近期新股的低迷就使得“三高”收敛了不少。偶尔有个别新股“顶风作案”，但立刻受到了市场的无情惩罚。而“发行失败”，应该是这种惩罚的极致。它是由于新股定价过高、过于离谱，以致网下配售与网上申购均不能完成最低发行量，最终导致发行终止，这意味着发行人的招股计划自动作废。

　　尽管相关各方可能并不希望看到发行失败，但试问：如果股票发行者经常不厚道、不仁道地以“圈钱”心态来高价发行，部分不良承销商也时常以高估值来侮辱投资者的智商，在市场化的前提下，作为投资者来说，为何不能用脚投票，令无良公司遭受惩罚？

　　晨报记者 王洁

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