每经记者  李新江  李娜

　　“我们内部做了评估分析，不管统计模型如何精密，仓位测算结果实际上要达到真实或者相近真实情况，难度都非常大。由于我们水平有限，统计计量能力不足，既然如此，我们就实事求是，停止做这方面的工作了。”本周二，银河证券基金研究中心总经理胡立峰(微博 专栏)首先对基金业内的仓位测算“开火”。“仓位分析作为基金研究中一个小领域却广受市场关注，说明投资者有需求。投资者对自己的钱最负责任，也最知道哪些研究成果有价值。某些从业人员替投资者做决定，告诉投资者这个研究领域有问题，如果不是无知，那就有些别有用心了。也似乎低估了投资者的智慧。”本周四，民生证券基金研究中心总经理马永谙(微博)予以反击！

　　围绕着基金仓位测算这个敏感话题，券商界两大基金分析名家的一轮公开论战上演了！  

　　基金研究中心总经理胡立峰之前抛出的基金仓位“测不准”论，逐渐在业内发酵。

　　近日，仓位“测不准”论受到了民生证券基金研究中心总经理马永谙的“严峻”挑战。

　　马永谙19条微博回击胡立峰

　　5月31日，银河证券胡立峰表示：“从6月起，银河证券不再对外提供基金仓位测算报告，所做的分析仅供内部参考。”

　　胡立峰认为，不管统计模型如何精密，仓位测算结果要接近真实难度都很大。这种每周一次的基金仓位预测报告，给市场造成基金频繁增减仓的错觉，对基金声誉也是较大损害。

　　一石激起千层浪。昨日(6月2日)，民生证券基金研究中心总经理马永谙在微博上连续发19条微博，逐一剖析仓位测算利弊，回击胡立峰的说法。

　　马永谙在微博中针锋相对地表示，最近基金研究领域和媒体对基金仓位测算争议颇多，善意的关注和建议有助于行业的提高与健康发展，但有意无意地误导和误解则会在“混淆视听的同时，给行业带来损伤。”

　　他将基金仓位测算技术分为4代，并表示“拿着第一代模型的结果去揣测第二、三、四代模型的结果，并且堂而皇之地去代表他们，至少是不严谨，其次是不负责任。”

　　马永谙甚至向胡立峰立  “战书”：“需要说明的是，所有机构的测算结果，其发布时间都先于季报数据披露时间。因此，仓位测算准不准确这个事情做不得假。有疑问的朋友，不妨去对比一下各机构测算数据(季度末)与最后实际披露数据的差异。这个工作，非专业人员就能做。”

　　胡立峰：“这是一种自我约束”

　　这次同业纷争的“主角”之一胡立峰对此明显感到始料未及。他在微博中表示，“没想到一次无心的小举动，会引起这么激烈的反弹，确实是我们始料未及的，也大吃一惊。”

　　胡立峰对于此次争论事件向《每日经济新闻》记者表示：“这个事情  (停止发布仓位测算报告)和其他研究机构都没有关系，只是我们自己加强研究管理的一个举措。毕竟是测算，有时和实际结果差异较大，我们担心对市场和投资者有些不良影响，就自我约束停止对外发布了。”

　　有接近银河证券人士表示，马永谙曾经在银河证券供职5年，一直从事基金仓位测算的研发，一年以前加盟民生证券，基金仓位测算的工作交于分析师刘志晶，而近期刘志晶又调入其他部门。上述人士表示，银河证券之所以停止发布仓位数据，“或许是因为人手不够”。

　　针对上述问题，胡立峰在接受记者采访时未做正面回应，他表示，“现有研究人员应该去做更有意义的工作。”

　　对于目前银河所应用的仓位测算系统是否已经“过时”，以及仓位测算研究人员的具体变动，胡立峰表示不愿意过多透露细节。

　　马永谙：“扼杀健康的研究领域”

　　马永谙昨日在微博上连续发表19条微博，分析基金仓位测算利弊，这一举动引起不少业内人士的  “驻足围观”，更有分析师发贴“声援”。

　　在接受《每日经济新闻》记者采访时，马永谙表示，有人认为基金仓位的测算有损基金声誉、甚至搅动市场，这实际上给基金仓位的测算扣了个大帽子，扼杀了基金行业一个健康的研究领域。

　　他指出：“证券研究是对未来可能性的判断，我们用的是一种科学研究的态度来做的，时间证明是有用的，不然这项研究早就被淘汰了；仓位的测算，是利用公开信息做的有用的东西，它是有市场需要的，因为整个资本市场，没有任何一个投资群体像公募基金这样投资行为相似，很大程度上基金是可以影响市场的。”

　　“基金仓位的测算只是测算，不可能做到100%吻合，我们所做的是不断提高研究水平；对于一般的基民来说，在投资过程中，不仅要看基金过往的业绩，也要通过仓位分析基金投资的逻辑、基金的资产配置等，这有利于投资者决策。”他表示。

　　与此同时，马永谙表示，民生证券的仓位测算使用的是自己开发的第四代模型，它的主要目标是测算基金各类资产(行业、板块等)的配置比例以及变化情况，仓位分析只是这一代模型的一个简单衍生功能。

　　胡立峰：银河证券基金研究中心总经理

　　◎我们内部做了评估分析，不管统计模型如何精密，仓位测算结果实际上要达到真实或者相近真实情况，难度都非常大。我们实事求是，停止做这方面的工作。

　　◎这种每周一次的基金仓位预测报告，给市场造成基金频繁增减仓的错觉，对基金声誉也是较大损害。

　　◎作为基金评价与研究机构，要承担更多的社会责任，加强专业素养和职业操守，在对外发布基金评价结果与研究结论时做到规范、审慎和自律。

　　马永谙：民生证券基金研究中心总经理

　　◎拿着第一代模型的结果去揣测第二、三、四代模型的结果，并且堂而皇之地去代表他们，至少是不严谨，其次是不负责任。我们会欣赏武大郎的坦率，但绝对不会认可武大郎的“代表”。

　　◎有人认为基金仓位的测算有损基金声誉、甚至搅动市场，这实际上给基金仓位的测算扣了个大帽子，扼杀了基金行业一个健康的研究领域。

　　◎仓位测算准不准确这个事情做不得假。有疑问的朋友，不妨去对比一下各机构测算数据(季度末)与最后实际披露数据的差异。这个工作，非专业人员就能做。