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华夏QDII大幅增持垃圾债受质疑

http://www.sina.com.cn  2011年06月01日 11:32  上海青年报

  本报记者 徐可奇

  欧债危机愈演愈烈,国际市场的投资者对垃圾债纷纷唯恐躲之不及,但国内部分QDII曝出投资涉及垃圾债。记者昨日了解到,有投资者质疑华夏全球股票QDII招募说明书中曾表示“主要投资于信用等级为投资级以上的债券”,但却在今年一季度大幅增持垃圾债超过1亿元。

  垃圾债遭国际市场冷遇

  在标准普尔对评级符号的定义中,BB级和B级债务或发债人一般被认为具有投机成分,这类债务虽然可能有一定的投资保障,但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。

  “BB和B评级的债券就是通常所说的垃圾债。”评级业内资深人士刘先生向记者解释,希腊深陷债务危机难以摆脱,标准普尔于上月将希腊的信用评级进一步从BB-降至B。对于BB级来说,持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务,而B级债务的违约可能性比BB级更高。

  刘先生还表示,欧债危机眼下愈演愈烈,今年以来国际市场的投资者对垃圾债纷纷避之不及。但是,国内部分QDII产品却在这种情况下仍然增仓垃圾债,引起业内高度重视。

  华夏QDII一季度增持逾1亿

  根据华夏全球股票QDII公布的今年一季度报告显示,在一季度末的债券投资组合中,债券信用等级为BB的公允价值约为5176万元(人民币,下同),BB-等级的公允价值约为1.24亿元,B+等级的公允价值约为9964万元,B等级的公允价值约为2851万元,B2等级的公允价值约为3747万元,B-等级的公允价值约为4914万元。

  对照这只QDII的2010年年报,在去年底的债券投资组合中,债券信用等级为BB-的公允价值约为9746万元,B+等级的公允价值约为7519万元,B2等级的公允价值约3754万元,B-等级的公允价值约为7895万元。

  经统计,华夏全球股票QDII在2010年期末持有的垃圾债规模总计约为2.89亿元,而到了今年一季度末,持有的垃圾债规模总计增加到了3.90亿元,三个月里竟然增持了1.01亿元,增仓比例约为34%。

  投资者质疑“言行不一”

  在这只QDII的招募说明书里,“债券投资”一项中表示,“本基金将根据需要,适度进行债券投资。债券投资以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标,基金将主要投资于信用等级为投资级以上的债券。”

  记者查询了嘉实、海富通、交银施罗德、工银瑞信等多数基金公司的QDII产品中,2011年一季报都显示未持有垃圾债,因此华夏QDII之举显得尤为“扎眼”。

  投资者李先生对记者表示,华夏QDII契约说主要投资于投资级以上的债券,实际却大幅增持垃圾债,如此“言行不一”,无法不令人质疑。

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  希腊10年期国债收益率飙至17%

  本周,欧盟和国际货币基金组织将完成对希腊的体检。在国债收益率飙升的背景下,市场对希腊债务危机前景的担忧持续升温,欧元下行压力难消。

  近日,希腊国债收益率触及历史新高,10年期国债收益率达到17%,与同期限德国国债相差1387个基点。有当地银行家表示,由于希腊国债风险太高,银行很难为这些债券买到保险,希腊债务让欧元区银行陷入困境。

  希腊债务违约的可能性还助推了爱尔兰、葡萄牙以及西班牙等国的国债收益率快速攀升。近日,爱尔兰10年期国债收益率与同期德国国债已经相差逾800个基点。爱尔兰交通部长沃尔德卡表示,2012年爱尔兰很难返回债务市场筹资,该国可能要求从欧盟和国际货币基金组织(IMF)再获取另外一笔贷款。

  据欧洲媒体报道,近日欧盟正在研究向希腊提供新一轮的援助,规模有可能达到650亿欧元,以帮助希腊偿还到期债务,避免陷入违约。

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