大跌之中，水利股表现抢眼。昨日早盘，水利股带动供水供气板块早盘崛起，钱江水利一度大涨逾7%。截至收盘，该股上涨4.09%的表现在一片狼藉的市场上可以说是相当耀眼。

　　钱江水利何以如此坚挺？供水业务、别墅开发以及如日中天的创投业务被认为是支撑钱江水利未来业绩的主要源泉。该公司的创投业务尤其值得被看好，因为参股的天堂硅谷创投进入业绩释放期，对钱江水利的贡献将稳步提升并日益突出。

　　第三驾马车创投业务抢眼

　　纵观钱江水利去年以来的财务报表，创投业务对利润的贡献被屡屡提及。去年公司公布2010年第三季报时，预计2010年度年累计净利润同比增长150%左右。在解释原因时特别提到“公司参股的浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司因部分前期投资项目实现盈利退出，产生巨大投资收益所致”。

　　实际上，钱江水利早已提出“一主两翼”的发展战略，即以水务为主，地产与创投业务为辅实现业绩持续稳定增长。

　　在这样的发展战略下，钱江水利2010年实现净利润1.18亿元，同比增长118.94%，拟每10股派发现金2元(含税)。钱江水利去年实现营业收入5.98亿元，同比下降3.96%，显示出投资收益的贡献有所提升。

　　有分析指出，这些都只是一个开始，创投对钱江水利的推动将在2011年更加明显。“公司对天堂硅谷参股比例达到27.9%，天堂硅谷及其管理基金目前持有13个已上市但是未退出的项目，其中有9个项目将于今年实现解禁，最高的收益率达到6700%。”长江证券分析师刘俊在近日的报告中分析说。

　　刘俊认为，钱江水利所参与的一些增发项目收益也十分稳定，预计该产业2011年将为钱江水利贡献的每股收益为0.24元，超过了公司2010年每股收益0.41的50%。

　　具体而言，2008-2010年天堂硅谷所贡献的投资收益分别占公司净利润的45 .74%、45 .52%、51.60%，而公司参股的阳光创投公司实现的净利润最高贡献比例也达到了25.79%，参股的浙江硅谷天堂鲲诚创业投资有限公司(实际是硅谷天堂募集设立的公司制基金)2010年发放红利495万元，贡献的每股收益为0.017元。

　　“但过去几年创投公司贡献的投资收益绝对额并不大，随着解禁项目的快速增长，创投对公司业绩的提升幅度将持续上升”。刘俊分析。

　　据不完全统计，天堂硅谷管理基金的资金规模38亿，假设按照实收资本的1.65%提取管理费，以及按照基金实现收益的17.48%作为业绩报酬的比例进行计算；假设IPO项目按照当年可减持的50%进行减持，2011年创投产业将为钱江水利贡献每股收益0.24元，相当于去年钱江水利基本每股收益的一半。

　　别墅销售锦上添花

　　钱江水利的大股东是中国水务投资有限公司，实力比较雄厚，该公司是由水利部综合事业局、中国水利水电建设集团公司等核心股东联合战略投资者发起成立的国家级专业水务投资和运营管理公司，总资产100亿元，日供水能力为600万立方米。

　　除了主业供水业务，钱江水利的房地产业务也被看好。2月26日的公告显示，根据钱江水利开发股份有限公司四届五次董事会临时会议通过的有关决议，公司控股子公司浙江钱江水利置业投资有限公司(下称：水利置业)于2011年2月25日与自然人郑燕明正式签订协议，水利置业以1亿元人民币收购郑燕明持有的浙江锦天房地产开发有限公司(注册资本2000万元，股东全部权益的评估值为361482946.79元，下称：锦天房产)36%的股权。本次受让后，水利置业持有锦天房产99%的股份。

　　房地产销售业务即将迎来收获期。“随着公司旗下的房地产公司钱江水利置业实现对锦天房地产业务的全资控股，锦天岛上项目实际建筑面积达到167亩，主要是以独栋别墅为主，预计于2011年下半年正式对外销售，2011-2013年房地产业务为公司贡献的每股收益分别是0.13元、2011年-2013年房地产业务为公司贡献的每股收益分别是0.13元、0.26元、0.53元。”刘俊分析到，该地段的别墅价格大致位于20000-25000元/平方米，再加上土地的购买成本也比较低，土地成本具有相当大的优势。

　　公司的一季报显示，去年四季度大举进入的华夏系已基本撤退，不过，又有四只接盘的信托产品进驻。来自同花顺的统计数据显示，该股上周一到昨日收盘，共流入资金1.997亿元，流出1.591亿元。

　　“嗅觉灵敏的阳光私募信托应该看好公司的业绩增长，从三项业务来看，确实还都可圈可点，市场关注度也一直不错。”昨日下午，深圳一私募人士分析说。