本报记者 梅岭 实习生 张金刚 发自广州

　　双汇发展(000895.SZ)的后遗症继续发酵。截至时代周报记者发稿时，受瘦肉精事件影响的双汇并未随着公司年报及重组公告发布而在二级市场上偃旗息鼓，在复牌遭遇连续跌停后，双汇发展股价仍在低位波动：5月17日收盘价为60.79元，与年初96.44元的高价形成莫大差距。

　　上海财汇数据显示，去年底共有56只基金将双汇发展纳入前10大重仓股。到今年一季度，还剩48只基金将双汇发展纳入前10大重仓股。在这48只基金中，一季度有39只处于净赎回状态，净赎回份额达158.99亿份。

　　大规模减持及赎回

　　据时代周报记者统计，2010年年报中，将双汇列为十大重仓股的基金共59家，而2011年一季度财报则显示，截至目前，从双汇发展中撤退的基金共22家，仅剩48只基金将双汇发展列为前十大重仓股，其中在一季度遭遇净赎回的为39只。一季度末重仓持有双汇发展持股总数也由1.47亿股降至1.11亿股。

　　其中，彻底从双汇发展抽身而退的基金为上投摩根中国优势组合，在2010年一季度其持有双汇发展股票864.1万股，今年一季度则全面撤退，即便如此，上投优势的份额仍遭遇了相当数量的赎回，一季度总赎回达到5亿份，占比达到17%的大成景阳领先股票在去年一季度持股486.22万股，在今年一季度也全面撤退，博时主题行业股票也在今年一季度撤回了旗下双汇发展股票，位列第四大重仓股的博时特许价值，一季度报中已经看不到踪影。另天弘深圳成分指数在去年四季度报表中持股8.35万股，一季度报也显示全面撤退。

　　随着61家基金一季度报表的发布，据时代周报记者统计，目前基金遭遇的大幅净赎回总额为158.99亿份，其中，兴全趋势投资、大成景阳领先、长盛同德主题、兴全全球视野和诺安股票基金的净赎回份额排在前5位，分别为28.63亿份、14.94亿份、8.58亿份、8.38亿份和8.3亿份。

　　据Wind统计，在目前已公布的一季度报表中，可比的258只基金在一季度遭遇净赎回327.98亿份，净赎回率达4.87%。而一季度对基金业影响面最为广大的双汇重仓股中，11只开放式基金中除广发策略优选、长盛成长价值而外，9只遭遇净赎回。

　　以国泰基金为例，旗下多只基金扎堆双汇发展，国泰金鼎价值及国泰区位优势在2010年持有双汇发展占净值比例均超过8%，而截至一季度末，二者持有双汇发展比例分别降至6.07%和6.78%，持股数减持近半，据其一季度报表显示，国泰金鼎总赎回达到8.73亿份，占比达到16.93%，而国泰区位优势则被总赎回7.69亿份，赎回比例高达49.48%。

　　近年来因双汇发展良好发展面的影响，一直将其列为重仓股选择的诺安股票基金截至一季度末仍持有1043.7万股，占基金资产净值比例为4.12%，同时遭遇净赎回达8.3亿份，净赎回比例为4.8%。据时代周报记者统计，国富潜力组合股票在今年一季度报表中持有双汇发展341.29亿股，去年同期此数据为506.43亿股；上盛成长价值组合今年一季度持股双汇发展为37.89万股，去年同期为93.67万股。

　　根据61家基金公司一季度报表统计，目前受双汇事件影响，持有双汇发展的164只基金目前已遭遇到158.99亿份的巨额赎回。

　　基金系列全面受灾

　　“基金机构应该去做更为严密的调查，在配置的时候不能太重仓，这还是一个资金分散的原则，我们发现有一些基金为了取得比较高的绩效，会有些抱团取暖的趋势，对一些股票来说，机构的持股比例太高，不能在整个配置中出现较大的比例。鸡蛋都放在一个篮子里面了，这个损失就不单是一只基金，而是一个系列的也赔。”华龙证券金融工程组组长关业文对时代周报记者表示。

　　作为持有双汇发展股份数量最多的基金，兴业全球成为目前遭遇到巨额赎回最大的公司之一，截至目前，兴业全球基金份额从去年四季度末的17.55亿份缩至今年一季度末的9.17亿份，兴业全球全系类8只基金单季遭遇赎回47.74%，以几乎被“腰斩”成为其自2006年成立以来所面临的最大赎回比例。

　　其中，兴业全球趋势投资期间总赎回数为32亿份，净赎回为28.6亿元。兴业全球视野期内赎回10.05亿元，超过期初总份额的一半，规模遭遇腰斩，净赎回达8.8亿元、兴业可转载混合期间赎回6.7亿元，净赎回1.8亿元、兴业有机增长期间赎回3亿元，净赎回达1.3亿元……仅兴业视野及兴业趋势两只基金在一季度赎回数则超过60亿元。

　　由于遭遇巨大赎回，以兴业全球视野为例，在去年年底，其持有双汇发展比例占基金净值达9.75%，目前这一比例则高达14.78%，这已经打破基金投资单一股票占基金资产净值不得超过10%的比例限制，这意味着在短期内，兴业全球视野仍要将这多出去的4.78%，多达200多万股逐步抛掉。

　　另一家受损严重的基金公司则为旗下8只基金重仓持有双汇发展的大成系列，统计显示，截至一季度末，大成系旗下8只基金的前十大重仓股中均出现双汇发展，堪称此次受损重灾区。目前总赎回率达12.28%。其中大成强化收益份额被总赎回1.60亿份，赎回比例高达51.66%，双汇发展净值占比与兴业全球视野相同，均达到10%的上限。

　　其中，从净赎回份额来看，大成景阳领先基金一季度净赎回占比最多，达14.94亿份，其次大成价值增长净赎回达7.15亿份，大成策略回报净赎回4.6亿份。股票型基金方面，大成核心双动力去年底持有双汇发展占净值已经达到5.4%，其在一季度又增持20万股，净值占比反而增加到7.19%。结果份额总赎回超过4.25亿份，赎回比例高达41.46%。该基金业绩也不乐观，一季度净值下降3.82%，远低于业绩比较基准的增长2.53%。

　　“基金公司相应的弥补措施的时候，要必须从风投管理、风险控制上来努力，双汇发展如果在投资份额里面占1%，那么它连续暴跌的话损失不会特别大，但如果占据了5%，那一两个跌停净值损失就很大了，我觉得这必须要认识到这种单个的损失而造成整个系统的损失。”关业文对时代周报记者表示。

　　基金一季度大额亏损

　　随着一季报的发布，在市场终于揭开双汇事件引发的基金亏损大探讨同时，61家基金公司总体巨额亏损，仅15家公司盈利的开局同样令市场侧目。

　　据Wind统计，2011年一季度，国内824只基金合计亏损358.53亿元，总资产净值从去年年底的2.52万亿元下降至2.42万亿元。与此同时，上证综指涨幅达4.27%，再一次跑输大盘后，61家基金公司同时遭遇了1094.38亿份，占比达4.69%的巨额赎回。其中一季度资产管理规模下降超过50亿元的基金公司则包括将双汇发展列为重仓股的兴业全球、华宝兴业等公司。

　　“双汇事件是个小概率事件，对基金基本面的影响不会很大，但并不能因此而破坏价值投资系统，另外基金公司要从风投管理和风险控制上作出努力，基金一季度亏损是一个必然现象，按国际管理，量越大收益就越会与大盘平行，是永远跑不过大盘的。”关业文表示。

　　而作为基金界突发的“黑天鹅事件”，双汇发展无疑是开年的最大“地雷”，但从此次的突发事件中一些风险是可以被控制的。以基金一季度报表中披露的前十大重仓股为例，目前主动管理型股票基金中共有9只基金所持的第一大重仓股占比基金资产净值均超过了法律所规定的“双十限制”。按相关规定，一只基金持有一家上市公司股票，市值不能超过基金资产净值的10%。

　　其中，双汇事件中受损最为严重的兴业全球视野，其所持有的双汇发展股份占到了基金资产净值的14.78%，大成强化收益所持双汇股票占比基金净值同样达到10%，按照2010年底数据，兴业全球视野、上投摩根中国优势、国泰金鼎价值精选、国泰区位优势和兴业全球趋势投资去年底持有双汇发展的市值各占其净值的9.75%、9.27%、8.52%、8.34%和7.4%。在遭遇大额赎回后，这些高位基金同样面临水位上涨至10%的危机。

　　此外，重仓双汇发展的基金仓位同比较重，国泰区位、上投优势、兴全全球等8只基金的仓位达到90%以上，兴全趋势、博时主题、博时特许等仓位也接近90%。而在首批公布一季报中28只开放式股票基金中，除2只仍处于建仓期的基金股票仓位不足60%外，其余26只基金股票仓位均超过70%。

　　对此业内人士认为，对于基金公司并未按照双十规定而进行仓位配置，大多因为重仓股表现抢眼，迫于压力将持有股票份额上升。但若出现此次双汇事件引发的巨额赎回，基金被动持有的重仓股比例则随时可能超过10%，潜在净值损失也就会更大。

　　“此次双汇事件后，基金公司在选股上应对公司各方面做更全面的净值调查，另外在配置的时候不能太过重仓，可通过一些基金衍生品来分散风险。”关业文告诉时代周报记者，在双汇事件发生后，有些投资机构便通过ETF将持有股抛掉，以减少部分损失，目前ETF的量很大，即使全部抛掉也是有可能的。这种黑天鹅时间提前进行预测是不太可能的，也会造成其他成本的出现，没有绝对回避的方法，最重要是一个度的把握。”

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