大盘“二八”现象显著，730只私募产品4月平均收益为-2.89%

　　理财一周报记者/蒋颖博

　　4月以来，大盘先扬后抑，“二八”现象显著，超过七成股票跑输同期大盘。随着各大阳光私募4月业绩的披露完毕，大多数阳光私募收益为负。

　　壹私募网研究中心统计数据显示，截至4月29日，在纳入统计的730只非结构化阳光私募产品中，4月平均收益为-2.89%，跑输大盘。仅有167只实现正收益，约占23%，其余收益为负。

　　根据银河证券研究中心统计数据显示，截至4月29日，241只标准股票型基金平均收益为-3.42%，不及阳光私募，整个4月私募跑赢公募。

　　一季度私募前10强集体“退位”

　　从4月的阳光私募10强榜来看，今年一季度前10强集体“退位”，而谢爱龙管理的君丰1期独占鳌头，4月累计上涨13.54%，银沙策略精选及菁英时代成长1号紧跟其后，涨幅分别为9.28%与8.35%。

　　另外，从阳光私募4月业绩期间分布图来看，约627只产品收益都集中在-10%至0的区间内，占纳入统计的85%，而收益率涨幅超过5%或跌幅超过10%以上的相对较少，基本上符合正态分布。

　　在4月市场持续震荡、热点切换频率加快的大环境下，阳光私募业绩更容易变化。壹私募网研究中心统计数据显示，今年一季度前10强中仅有呈瑞1期、利升1期两只私募取得正收益，其他的八只私募均未能实现正收益。其中，一季度冠军华富励勤1号4月累计下挫9.95%，排名也早已在500名开外。而赢隆1期、舒畅1期等一季度表现较好的产品在4月的跌幅都超过了10%。

　　一位业内人士认为，“与4月行情相比，今年一季度的结构性还是相对较多，题材股踊跃，例如1月份的水利、高铁板块表现抢眼，2月的中小板则表现出色，市场几乎是普涨格局，3月结构性机会依然存在。但进入4月中下旬后，‘二八’分化格局较为突出，中小板创业板持续下挫，仅有少数的大盘蓝筹股表现尚可。”

　　“回顾一季度，那些排名靠前的私募都是一些新、小私募居多，它们几乎都是对题材股情有独钟，对蓝筹股则相对冷漠，而一些老牌私募则较为看好蓝筹股，同威的李驰、开宝的叶猷建等都是典型的代表。所以不难理解，在4月题材股下挫、蓝筹股上涨的背景下，业绩变脸也是可以预料的。”该人士告诉记者。

　　世通1期稳坐中长期业绩第一

　　从中长期业绩来看，常士杉暂时仍是阳光私募“一哥”，其地位相当牢固。壹私募网研究中心统计数据显示，截至今年4月份，无论从近6个月、近12个月、近24个月或近36个月的业绩来看，常士杉管理的世通1期都是牢牢占据第一的宝座，这在阳光私募过往业绩中相当罕见。

　　常士杉在2010年以96.16%年收益率毫无悬念地夺取私募冠军。据了解，他擅抓黑马，以波段操作见长，交易能力强，成为2010年的最大赢家。

　　不过，在光辉背后也出现了一些隐忧，尽管在中长期内，常士杉的霸主地位暂时无人能撼，但近一两个月世通旗下的产品似乎有些“熄火”的迹象，世通8期4月跌幅达到13%，净值也重归“1”之下。

　　壹私募网CEO刘进义告诉记者，“一般而言，如果某个研究私募机构的规模在短期内急剧膨胀，业绩或多或少都会受到影响，这一阶段又被业内人士称为‘业绩规模综合征’。这其实是一个过渡阶段，考验的是一个私募机构的转型期间表现，如果能够成功转型，那就极有可能由原先的黑马私募成为白马私募，和聚投资就是其中之一。”

　　阳光私募5月展望

　　对于5月行情，龙赢富泽的童第轶认为将以防御为主，主要是把仓位降低到五成。在大盘逐渐释放风险的背景下，会谨慎参与一些交易性机会，布局反弹。

　　“至于看好板块方面，我们认为电力股可能在未来会有较好的表现。”童第轶说，“原因在于进入2011年，全国发电量和用电量增速显著回升，尽管新增装机增速依然略滞后于用电增速，但考虑到2009年我国发电设备利用小时达到历史低位，且2010年虽有所恢复，但目前仍处于较低水平，向上仍有足够的空间消化用电量的增长。不过，电力股从全局角度看，出现类似前述周期股的整体行情较难，但部分个股存在补涨需求。”

　　和聚投资表示，未来两个季度，经济不会出现硬着陆，但是通胀仍然保持在高位，紧缩压力不会显著缓解，影响未来两个月市场走势的关键变量仍然是政策。

　　落实到证券市场，虽然短期仍然有不明朗的因素，但基本面因素仍然支撑金融、地产等板块估值修复；中小市值股票的颓势，将加剧资金流入具有估值优势的周期股、二线蓝筹股，主要看好三类投资机会： 低估值板块、景气上升的蓝筹股以及从地震内需中获益的相关公司。

　　淡水泉投资赵军表示：“当前市场处于均衡的状态，没有太多的资产泡沫。既没有严重到让人觉得‘相当不稳定’，也没有便宜到让人觉得‘相当安全’。在当前位置向上或向下皆有可能，要看形势变化。”

　　“就市场机会看，当前还有少量受金融危机影响的板块存在机会。2008年危机时，大家非常担忧，现在这种担忧已消失，甚至过分乐观，像水泥股，可以沿着这个思路找。此外，还是要关注经济转型，要研究转型背景下整个产业变化。最后提醒一下，市场波动来波动去，大家最终赚到的是企业成长和分红的钱。” 赵军说。