《证券日报》基金周刊记者注意到，与赵笑云同道，去年私募冠军常士杉、公募派私募石波今年设立的新产品也全线亏损，成为A股这轮下跌的受害者。不过，曾经让赵笑云折戟沉沙的青山纸业，在5月12日创出了5.92元近三年的新高

　　本报记者 赵学毅

　　4月19日以来，A股市场处于震荡走低的弱市局格中，截至5月12日上证指数累计下跌6.98%。对于阳光私募尤其是4月中旬成立的私募基金来说，天空一直是黑色的。号称“荐股第一人”的赵笑云，首募新品13天亏掉10.12%，这在阳光私募中比较罕见。而曾经让赵笑云折戟沉沙的青山纸业，在5月12日创出了5.92元近三年的新高，与赵笑云开了一个大玩笑。

　　青山纸业昨创三年新高 赵笑云13天亏10.12%

　　青山纸业，这只股票在投资者心中有着复杂的感情。青山纸业自1997年上市后表现平平；2000年6月，该股借职工股上市之机连续上涨；2000年7月22日，赵笑云开始对其积极推荐，当时股价在3.8元；2000年7月29日，赵笑云再次推荐该股，当时股价在4.4元左右；2000年9月11日，赵笑云又在“南北夺擂”模拟比赛中创造了累计收益率2000%的战绩，为同期市场平均收益的50倍，当天买入青山纸业，该股随即创出5.4元的新高。“咬住青山不放松”，果真，青山不负重望。然而，当天的股价却成为了该股的历史高点，此后青山纸业就开始了漫长的下跌过程，“咬定青山”的投资者终被套牢于青山之上。直到7年之后的2007年4月9日，投资者才有了解套机会。

　　赵笑云由此便会有人尊之为“中国荐股第一人”，也有人贬之为“中国第一庄托”。

　　时至2011年4月18日，海外归来的赵笑云组建华夏聚富投资有限公司，其首个信托计划——笑看风云一号正式成立，期限10年。有人笑称：赵笑云回国，青山纸业好戏就会开场。没想到的是，笑言却成真。就在4月18日笑看风云一号发行的当天开始，青山纸业便连涨5天，累计涨幅高达21.34%，该股股价从4.19元最高冲到5.25元；截至5月12日收盘，青山纸业17个交易日累计涨幅达到27.1%，其间最大涨幅高达43.41%。

　　遗憾的是，赵笑云的笑看风云一号上市后便出现大幅亏损。据陕国投网站的公开信息披露，笑看风云一号的初始净值100元，在4月20日跌到99.57元；一周之后即4月22日，产品净值亏损幅度已达1.26%，净值为98.74元；4月29日，产品净值“重挫”至91.07元，成立以来的回报率为-8.93%，跑输同期沪深300指数3.96个百分点。时至5月6日最新披露的数据显示，该产品净值继续下挫，单位净值为89.88元，成立以来亏损10.12%，回报率跑输同期沪深300指数3.03个百分点，跑输同期上证指数3.79个百分点。

　　与赵笑云同道 逾八成私募新品设立后亏损

　　据《证券日报》基金周刊记者观察，去年私募冠军常士杉(其管理的世通1期年度收益96.16%)、“公募派”私募石波今年设立的新产品也是A股这轮下跌的受害者，成为赵笑云的同道人。

　　常士杉管理的世通5期成立于4月11日，截至5月6日(净值最新披露日)已运行19个交易日。来自陕国投网站的公开信息，世通5期最新单位净值86.48元，成立以来回报率-13.52%。常士杉管理的世通资产借助“私募桂冠”的东风，从去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募产品，这些产品的业绩在4月份大都差强人意。除世通5期外，世通东方明珠(4月11日设立)设立后截至5月6日(净值最新披露日)已经亏损8.56%；世通嫦娥奔月(1月26日设立)设立后截至4月29日(净值最新披露日)已经亏损5.54%，其中近一个月回报率-9.72%；世通9期(1月25日设立)设立后截至5月6日(净值最新披露日)已经亏损6.41%，其中近一个月回报率-9.68%。

　　“公募派”私募基金经理石波，今年以来共设立14只非结构化私募产品，截至5月6日(净值最新披露日)全部亏损，平均回报率仅-7.84%，有11只产品近一个月回报率均低于-12%。今年2月22日设立的黄金优选5期17号，目前最新净值86.49元，自设立以来已经亏损13.51%，近一个月回报率-12.09%；1月11日设立的黄金优选5期1号，目前最新净值88.98元，自设立以来已经亏损11.02%，近一个月回报率-12.13%；3月10日设立的黄金优选5期18号，目前最新净值88.99元，自设立以来已经亏损11.01%，近一个月回报率-12.12%。

　　WIND资讯数据显示，今年以来共有189只非结构化阳光私募产品设立。截至5月12日，可对比的180只产品有151只自设立后净值出现下跌，占比83.89%。其中，有168只占比93.33%的私募新产品跑输大盘(今年以来上证指数累计上涨1.28%)。今年设立的私募产品，亏损已经超过10%的还有潘俊辉执掌的鼎汇盈复利1期(2月17日设立)、邓海军执掌的金融战士1号(2月21日设立)，两产品设立后至5月6日已分别亏损11.94%、11.86%。

　　分析师：都是激进惹的祸

　　“新入市场的私募激进们，特别是刚发了第一只产品的私募都希望获得好的业绩，吸引更多的资金跟进，所以操作都比较激进，在单边下跌的市场中出现亏损也就不可避免。”壹私募网研究中心基金研究员康林在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“4月成立的大部分私募产品业绩都不好，主要原因是市场持续下跌。笑看风云一号的大跌应和赵笑云的投资风格有关，其操盘手法激进，喜欢重仓操作自己看好的股票，又刚好碰上了大盘大跌，故净值损失较大。产品建仓速度过快和仓位比例太高，亦是净值大跌的一个重要原因。”

　　显然，私募新品设立后亏损与市场的单边下跌有关，更与激进的投资风格有关。

　　与赵笑云秉承“以变应变，刻意求变”的投资理念不同，常士杉选股偏好成长性，擅长把握中小盘黑马股，但今年以来的小盘股下跌，让看好小盘股的常士杉排名下滑。石波同样以主动选股、激进操作闻名，曾经借仓位控制、完美控制了下行风险的星石投资，在今年4月份却大失水准。

　　“现在来看，A股中期调整的趋势已经确立，选择好防御策略是制胜关键。”北京一私募基金市场部经理在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“目前，全球通胀预期强烈，经济增长放缓的迹象进一步显现。我国已经进入加息周期，5月18日起，央行再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。私募基金应该控制仓位，以降低风险，锁定此前战果。”

　　

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