来源：基金买卖网

　　针对市场颇为关注的“88魔咒”一说，深圳众禄投资顾问有限公司内容总监陈龙近日指出，基金仓位往往跟着市场走，更多情况下，是市场决定仓位，而不是仓位决定市场。

　　市场所传的“88魔咒”是指，但凡基金仓位大幅度上升达到或超过88%以后，股票市场往往就见顶了，于是，人们把基金仓位达到88%作为一道投资的警戒线，即所谓的“88魔咒”。

　　上周五(5月6日)众禄基金研究中心仓位测算结果显示，沪指4月中旬反弹至3060点的高点后开始调整，巧合的是，偏股型基金仓位在4月中旬也接近到88%的水平，如图1，事后看，传得邪乎的“88魔咒”似乎真就有那么一回事。

图1：近期指数走势与开放式偏股型基金仓位变动 资料来源：众禄基金研究中心

　　陈龙分析指出，众禄基金研究中心的开放式偏股型基金(仓位)样本包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII、保本基金和指数型基金。虽然法规对偏股型基金的仓位上限没有明确规定，但基于应对赎回需要而必须留下部分现金及现金等价物，88%确实已经接近偏股型基金仓位的上限，看图2就可以知道，从2006年一季度到2011年一季度这5年多的时间里，中国开放式偏股型基金仓位的峰值不过85%左右。可见，作为市场的重要力量，当公募基金没有“弹药”了，市场上行的推动力也就减弱了，从这个意义讲，“88魔咒”有一定的道理。

图2：近期开放式偏股型基金仓位与历史峰值、均值、最低值比较 资料来源：众禄基金研究中心

　　数据说明：历史峰值、均值、最低值的样本区间为2006年1季度至2011年1季度。但陈龙特别提醒，决定市场运行的还是经济形势、政策取向、市场估值、预期与情绪、资金供求等多因素共同博弈。此外，基金仓位往往跟着市场走，并且有一定的滞后性，往往是市场见顶后下跌了，基金也开始减仓。所以说，更多情况下，是市场决定仓位，而不是仓位决定市场。