大成基金 杨丹

　　国家统计局今日发布经济数据称，4月居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%；4月份城镇固定资产投资为46743亿元，同比增长26.1%；信贷方面，4月新增信贷7396亿元，同比少增208亿元。

　　大成内需增长拟任基金经理杨丹对此评论称，从CPI数据来看，通胀仍是未来影响股市的关键因素。5.3%的CPI水平，说明目前整个市场的通胀水平仍然维持高位。杨丹说：“自去年开始，多家研究机构持续预测通胀可能已经见顶，但现在看来，之前的多次预测存在误判，即，CPI并未见顶后展开回落，而是持续在一个较高的水平。”不过，杨丹指出，相较于去年的高通胀，今年的通胀结构出现了变化。去年的通胀主要表现为周期性的，比如猪肉、食品等价格的大幅上涨，这些因素随着市场的供需不断调整，价格的上涨不会一直持续。但是今年的通胀结构更多地表现为居住、服装、服务等因素，这种由于能源成本、经济发展、劳动力价格提升等造成的通胀则将是一个长期的、必然的过程。

　　但另一方面，从此次数据来看，实体经济以及一些领先指标均有所回落，显示经济增长水平并没有想象中乐观。在这种情况下，为了抵御通胀而持续推出的紧缩政策短期内应不会更加严厉，投资者不妨适当关注市场中一些积极的因素。由于政策将不断在经济增长和控制通胀之间寻找平衡，市场的不确定性因素依旧存在，未来行情的驱动因素应该还是来自于业绩增长。杨丹认为，在经济转型的大背景下，推出以“内需增长”为投资主题的基金正逢其时，因为投资“内需”就是投资中国下一个阶段经济增长的动力，那些受益于内需增长的行业中的优质上市公司，一定会分享中国经济长期增长带来的投资收益。