德圣基金：基金继续主动减仓

http://www.sina.com.cn 2011年05月09日 14:27 新浪财经

　　(1)本周股市继续颓势表现；在不利的内外部因素夹击下，股市整体走弱，各类风格均延续下跌趋势。本周基金继续前周的主动减仓，少部分轻仓基金或次新基金有所增持。

　　(2)5月5日仓位测算数据显示，本周大部分基金继续呈现主动减仓态势，但减仓力度较前周略有放缓。可比主动股票基金加权平均仓位为84.61%，相比前周下降1.34%；偏股混合型基金加权平均仓位为79.64%，相比前周下降1.44%；配置混合型基金加权平均仓位71.83%，相比前周下降1.04%。测算期间沪深300指数下跌1.13%，存在一定程度的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金仓位仍有较为明显的主动减持。(图表2)。

　　(3)除数量很少的偏债混合型基金外，非股票投资方向的其他类型基金也均有主动减仓。其中，保本基金加权平均仓位25.36%，相比前周下降1.68%；偏债混合型基金加权平均仓位27.02%，相比前周增加0.78%；债券型基金加权平均股票仓位11.76%，较前周显著下降2.15%。(图表2)。

　　(4)从不同规模划分来看，本周仍然是中等规模基金减仓最明显。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位83.35%，相比前周下降1.41%。中型基金加权平均仓位82.26%，相比前周下降1.48%。小型基金加权平均仓位79.74%，相比前周下降1.16%。(图表3)。

　　(5)从具体基金来看，本周基金仓位继续前周方向，主动减仓占到多数。扣除被动仓位变化后，175只基金主动减仓幅度超过2%，其中58只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增持基金数量也有所增加，51只基金增持超过2%，其中4只基金主动增持超过5%。

　　(6)本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比35.73%，相比前周大幅下降6.83%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比28.37%，占比增加0.69%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为16.88%，增加5.43%；仓位较轻或轻仓基金占比19.03%，略微增加。

　　(7)本周市场面临内外多重压力。大宗商品价格大幅波动、海外股市下跌与国内紧缩共振，使得短期市场情绪继续低迷。而基金在操作上也继续前周的谨慎心态，尤其是低风险倾向的基金减仓更为明显。大型基金公司中，博时旗下基金连续两周减仓较为显著，南方、华夏旗下基金略有减仓，而大成、广发旗下基金则仍保持高仓位。中小公司中，景顺、东方、农银等旗下基金减持较为明显。少部分轻仓基金，包括次新基金，如南方成长、易方达医疗基金等，在下跌中增仓明显。在市场普跌中，充分下跌后的个股性机会也会逐渐进入基金视野。

　　图表1：各类型基金简单平均仓位变化

简单平均仓位	2011/5/5	2011/4/28	仓位变动	净变动
指数基金	94.58%	94.63%	-0.04%	0.02%
股票型	83.69%	84.93%	-1.24%	-1.09%
偏股混合	78.91%	80.46%	-1.55%	-1.37%
特殊策略基金	70.52%	71.32%	-0.80%	-0.57%
配置混合	69.46%	71.12%	-1.66%	-1.42%
保本型	23.81%	25.16%	-1.34%	-1.13%
偏债混合	23.29%	25.12%	-1.83%	-1.61%
债券型	10.18%	12.00%	-1.82%	-1.70%

　　图表2：各类型基金加权平均仓位变化

加权平均仓位	2011/5/5	2011/4/28	仓位变动	净变动
指数基金	95.20%	95.19%	0.00%	0.05%
股票型	84.61%	85.95%	-1.34%	-1.20%
偏股混合	79.64%	81.08%	-1.44%	-1.27%
特殊策略基金	74.63%	76.94%	-2.30%	-2.10%
配置混合	71.83%	72.87%	-1.04%	-0.81%
偏债混合	27.02%	26.24%	0.78%	1.00%
保本型	25.36%	27.04%	-1.68%	-1.45%
债券型	11.76%	13.91%	-2.15%	-2.01%

　　　　注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

　　图表3：三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

基金规模	2011/5/5	2011/4/28	仓位变动	净变动
大型基金	83.35%	84.76%	-1.41%	-1.27%
中型基金	82.26%	83.74%	-1.48%	-1.32%
小型基金	79.74%	80.90%	-1.16%	-0.98%