一周新发基金投资价值点评(4.25-4.29)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　嘉实领先成长：关注成长性行业+新技术革命，预期收益可观

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　随着中国经济的高速增长，中国的产业结构升级和自主创新的速度正在不断加快，很多行业都出现了超常规的发展。快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争，在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报。同时持续快速增长的中国经济，将继续改变科技、社会、人口、贸易、政策等外部环境，催生一些顺应发展趋势、超越经济整体增速的快速成长行业。在企业家精神和完善激励机制的基础上，总有一批因率先使用新科技、发明新产品、满足新需求、发现新商业模式，而超越同行的领先成长公司能够脱颖而出。嘉实领先成长基金重点投资于中国经济中快速成长行业中的领先成长企业，力争获得双重超额收益。基于以上分析，我们向投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　从投资目标来看，嘉实领先成长基金致力于挖掘中国经济中快速成长的行业，并投资于其中领先成长的企业，在严格控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期、持续的超额收益。投资范围主要是：依法发行或上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：股票，权证，债券债、次级债、可转换债券、央行票据、短期融资券等、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　嘉实领先成长基金资产配置范围：股票资产占基金资产的比例为60-95%；债券等固定收益类资产以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例为0-40%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；权证市值占基金资产净值的比例不超过3%。

　　从投资策略来看，在大类资产配置上，本基金将综合考虑宏观因素、市场因素、估值因素等因素作出大类资产配置决策，在控制风险的前提下，优先配置股票资产，同时80%以上的股票资产投资于快速成长行业中的领先成长公司。

　　嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛先生，金融硕士，澳大利亚籍，12年证券从业经历，具有基金从业资格。曾任职于成都证券、大鹏证券、国信证券，从事行业研究工作，先后担任研究员、高级研究员；2006年12月加盟嘉实基金管理有限公司，历任公司高级研究员、投资经理，2010年11月25日起任嘉实策略增长混合型证券投资基金基金经理职务。

　　南方中证50债券基金：首只债券指数  纯债投资分享债市小牛行情

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　南方中证50债券指数基金为首只债券指数基金，也是南方基金在指数基金产品线上的又一次开山之作。该产品在投资亮点有四点，其一纯债投资，享有低风险稳定收益。其二参与跨市场债券投资，间接分享银行债市投资收益。其三多渠道灵活交易方式，便利各类投资者。其四优质老牌基金公司强力投研支持。就当前市场而言，随着紧缩政策进入中期，债券市场收益率路上行，进入一波小牛行情，而指数基金投资方式可以最大程度上分享这一收益。因此，对于风格相对稳健的投资者，该指数基金是不错的选择。

　　【产品特征】

　　南方中证50债券指数基金为首只债券指数基金，也是南方基金在指数基金产品线上的又一次开山之作。该产品在投资亮点有四点，其一纯债投资，享有低风险稳定收益。其二参与跨市场债券投资，间接分享银行债市投资收益。其三多渠道灵活交易方式，便利各类投资者。其四优质老牌基金公司强力投研支持。以下详述。

　　首先，从产品投资来看，该基金采取完全复制的策略，90%资产跟踪于中证50债券指数成分券，是一只纯债投资指数基金。从中证50债券成分券来看，主要是国债和央票，占比30%左右，金融债占比50%左右，企业债和短期融资券的数量合计20%左右。而从债券指数多年的走势来看，国债指数和企债指数自05年进入快速上涨期，体现出明显的牛市行情，而中证50从07年为基期至今更为凸显出这一趋势。因而，低风险，低波动，稳定超越定期存款收益可期。

　　其次，作为首只跨市场综合债券指数基金，为分享沪深两市债券投资提供便利。众所周知，债券基金能分享普通投资者不能参与的银行间债券交易，而这一指数则在更大程度上分享各市场债券投资机会带来的收益。

　　再之，南方中证50采取LOF上市交易方式，便于于交易型投资者在二级市场的套利，同时满足低风险投资者获取债券市场的平均收益，一举两得。

　　基金公司本身而言，南方基金是业内成立较早、规模较大的基金公司之一，具有基金业内的“黄埔军校”之称。目前基金公司发展迅速，尤其是在产品线的打造上，推出一批较佳的指数基金，如南方500、南方小康等。在指数投资上积累了丰富的经验，以追求指数基金的最小跟踪误差为己任，而该指数同样具有鲜明的特征，在南方投研支持下有望保持较好的跟踪。

　　博时深证基本面200：跟踪深证基本面200指数，关注长期成长投资价值

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　博时深证基本面200是一只ETF基金，该基金完全复制深证基本面200指数，追求基金资产的长期增值。深证基本面200具有良好的风险收益特征，而且行业分布均衡，契合我国经济发展趋势。另外，深证基本面200指数样本股中有约50只成份股属于产业升级、产业兼并重组、贸易转型和新兴产业，均受益于“十二五”产业规划，得到国家政策支持，在证券市场上也不断成为资金关注的热点对象。而该基金的拟任基金经理王政先生具备较为丰富的指数基金投资管理经验，也将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　【产品特征】

　　博时深证基本面200是一只ETF基金，该基金完全复制深证基本面200指数，追求基金资产的长期稳定增值。深证基本面200指数以基本面价值前200家的深市A股上市公司作为样本，其成份股绝大部分属于中盘风格的股票。相对于大盘风格指数，中盘股的优势在于市值规模增长空间较大，成长性更为突出，但估值通常高于大盘股；和小盘风格指数相比，中盘风格指数估值较低，日均收益波动率和单位风险回报率较低，同时易于被市场资金关注，交投更加活跃，但成长性可能不及小盘股高。

　　而从行业分布来看，深证基本面200指数的行业分布均衡，前三大行业的占比各自为：原材料行业占31.35%，消费行业占22.95%，金融地产行业占15.73%。相对于其他如上证50指数，深证基本面200指数在原材料、消费和金融地产三大行业的布局契合我国经济增长特征，代表了稀缺资源、消费转型、价值低估三大投资主题，在比例上的均衡配置则可全面分享市场机遇，避免单一行业配置过高的波动性。另外，深证基本面200指数样本股中有约50只成份股属于产业升级、产业兼并重组、贸易转型和新兴产业，均受益于“十二五”产业规划，得到国家政策支持，在证券市场上也不断成为资金关注的热点对象。而从风险收益特性来看，从过去六年的表现来看，深证基本面200的收益远高于上证综指，同时也高于深证100和深成指，当然，其波动也高于上证综指和沪深300。

　　该基金的拟任基金经理为王政先生，2009年年5月加入博时基金管理有限公司。现任股票投资部总经理、ETF及量化投资组投资总监兼博时上证超大盘ETF及联接基金经理、博时大中华亚太精选股票基金经理，具备较为丰富的指数基金投资管理经验。

　　银河保本：稳健风格+资深基金经理    

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　银河保本是银河旗下第一只保本基金，银河基金整体风格较为稳健，而拟任基金经理索峰为银河固定收益投资总监，在管理银河收益期间表现出较高的稳健特性，投资经验较为丰富，鉴于当前市场估值相对较低，在经济复苏阶段建议低风险的投资者可以考虑认购。

　　【产品特征】

　　银河保本是银河旗下的第一支保本基金，保本期限三年，不超过30%的资产投资于股票市场，业绩比较基准为三年期定期存款利率税后收益。该基金的投资理念为在股票等资产投资比例限制的范围内，采用优化的恒定比例组合保险策略机制(优化的CPPI策略)，以债券组合预期收益和基金已实现收益之和扣除相关费用后的净值(安全垫)作为后期投资的风险损失限额，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的保本增值。

　　该基金经理索峰现任银河收益基金经理，在管理银河收益这只偏债混合基金期间，业绩稳步增长，对市场热点行业参与不多，注重市场风险控制，基金经理稳健的投资风格较适合低风险保本基金的管理。

　　在投资策略上，该基金将结合市场环境，通过计算低风险资产的预期收益，确定安全垫，然后通过一定乘数放大安全垫资产，投资于风险较高收益较高的资产，最终在保证资金安全的情况下，谨慎的追求资产的稳步升值。

　　从未来的宏观经济来看，经济处于震荡向上的复苏过程，在这个较长过程中，市场预期会有较好的投资机会存在。保本基金较为适合稳健的投资者——在保证资产本金的情况下，实现资产的增值。

　　华安大中华升级：关注大中华产业升级的QDII基金

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　华安大中华升级基金是一只投资于海外上市的大中华企业的股票型QDII基金，该基金拟任基金经理翁启森先生有较为丰富的海外投资经历。当前海外市场指数表现较为出色，随着经济的逐步复苏预计会有进一步表现。

　　【产品特征】

　　华安大中华升级是华安基金旗下QDII基金中的一支，该基金有60%~95%的资产投资于海外上市的大中华范围内的企业，其中，不低于85%的股票资产投资于在香港、台湾、新加坡、美国、英国证券市场交易的大中华地区企业，不高于15%的股票资产投资于东亚及东盟区域市场。

　　该基金经理翁启森，曾在JPMorgan(台湾)证券、JPMorganFleming(台湾)资产管理公司、Prudential Financial(台湾)

　　证券投资信托股份有限公司工作，先后担任JPMorgan 全球科技基金、Prudential 亚洲基金、Prudential 全球资源基金的基金经理。2008 年4 月进入华安基金管理有限公司，任全球投资部总经理。2010年9 月至今担任华安香港精选股票型证券投资基金的基金经理。

　　该基金在投资策略上，本基金将通过全球宏观经济发展态势、区域经济发展情况、微观经济运行环境等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测，利用数量模型工具，分析和比较股票、债券等不同金融工具的风险收益特征，并以此为依据，对基金整体资产配置比例进行确定。同时，本基金将定期，或由于宏观经济重大变化不定期地进行资产配置比例调整，以保持基金资产配置的有效性。

　　从当前的市场环境来看，海外市场表现较为出色，考虑到未来一段时间海外经济逐步复苏，预计在较长时间内，海外市场依旧有较好的投资机会，同时，鉴于基金经理有较为丰富的海外投资经验，建议对海外资产有配置需要的投资者可以考虑部分配置。

　　博时卓越品牌：重点投资品牌上市公司，追求基金资产长期稳定增值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　博时品牌是一只股票型基金，该基金主要通过投资于A股市场经过严格筛选的具有投资价值的品牌上市公司的股票，力争通过主动操作，获取较长期资本增值。博时品牌以国内具备品牌投资价值的上市公司为投资对象，从该基金的品牌上市公司的定义来看，品牌上市公司在国内多集中在一二线蓝筹股，此类股票目前估值较低，具备较大安全边际，但长期成长性一般，这也使得该基金相对适合风格较为稳健的投资者。

　　【产品特征】

　　博时品牌是一只股票型基金，该基金主要通过投资于A股市场经过严格筛选的具有投资价值的品牌上市公司的股票，力争通过主动操作，获取较长期资本增值。该基金股票投资主要集中于具有投资价值的品牌上市公司的股票，对于此类股票的投资不低于基金股票资产的80%。在投资理念上，该基金采用品牌分析与价值分析相结合的主动式投资策略，通过对品牌强度、品牌优势、品牌盈利能力、品牌的财务品质、估值水平等多方面的分析评估来精选个股，追求超越基准指数的超额收益。在投资策略上，该基金强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的行业、公司分析和估值分析有机结合进行前瞻性的决策。

　　该基金的拟任基金经理为聂挺进先生， 2004年至2006年在招商局国际有限公司从事研究工作。2006年9月加入博时基金管理有限公司，历任研究部研究员、研究员兼任博时第三产业基金经理助理、投资经理、社保组合投资经理助理。2010年3月起任基金裕泽基金经理，具备一定的基金管理经验。

　　博时品牌以国内具备品牌投资价值的上市公司为投资对象，从该基金的品牌上市公司的定义来看，品牌上市公司在国内多集中在一二线蓝筹股，此类股票目前估值较低，具备较大安全边际，但长期成长性一般，这也使得该基金相对适合风格较为稳健的投资者。

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