黄袆妮

　　“除了估值比较低，钢铁股的这一轮上涨，没有太多逻辑。”上海一家基金公司的基金经理如此向记者表示。

　　在其看来，虽然目前钢材经销商库存下降，但更多的应该是季节性因素，“每年到这个季节都会下降。”而从下游需求来看，也并没有看到钢铁的需求有大量增长，“大家对经济前景都比较谨慎。”

　　他管理的基金在2011年一季度建仓钢铁股，“现在已经基本上出掉了。”

　　在2010年表现低迷的钢铁股，2011年以来，走出气势如虹的行情，在全部板块涨幅中排名第一。

　　更有不少基金早已潜伏其中，伴随此轮上涨，部分基金或已经获利了结。游资则接过炒作大旗，也随之制造了济南钢铁(600022.SH)和莱钢股份(600102.SH)的过山车行情。

　　4月28日，莱钢股份遭遇连续第三个跌停，而此前该股出现连续7个涨停。济钢股份走势与其如出一辙。

　　基金“炼钢”

　　在经历了连续3个季度对钢铁的超低配之后，基金对钢铁股的配置开始增加。

　　根据天相投顾的统计，2011年第1季度末重仓持有钢铁股的基金数量为103只，大幅高于2010年4季度的43只，重仓持有市值由2010年第4季度的50.36亿元上升到128.40亿元，环比大幅上涨154.96%；基金重仓持有的钢铁行业总市值占基金全部重仓持股市值的比例为1.77%，较2010年第4季度上升1.11个百分点。

　　其中，最为机构青睐的钢铁股当属攀钢钒钛(000629.SZ)，天相投顾根据基金公司一季报的统计得出数据，2011 年1 季度重仓攀钢钒钛的基金有36只，比2010 年第4 季度增加了25 只，基金重仓持股数占流通股比例12.21%，环比增长了8.2 个百分点。

　　此外，2011年1季度重仓宝钢股份(600019.SH)的基金有24只，比2010年第4 季度增加了16只，基金重仓持股数占流通股比例2.67%，环比增长了1.51个百分点。

　　而从基金来看，2011年以来的业绩冠军上投中国优势，亦是钢铁股的拥趸。

　　上投优势2010年年报显示，该基金前十大重仓股中，有三只为钢铁股，分别是持有华菱钢铁(000932.SZ)9938.3万股，持有鞍钢股份(000898.SZ)4668.53万股，持有马钢股份(600808.SH)9604万股。

　　而该基金正是在2010年4季度开始加仓钢铁。其中，当季度加仓华菱钢铁1000万股，加仓马钢股份204万股，更是建仓鞍钢股份4668.53万股。

　　这一决策也为该基金2011年1季度的业绩飙升埋下伏笔。2011年1季度，华菱钢铁的涨幅为16.35%，鞍钢股份的涨幅为2.46%，马钢股份的涨幅为9.68%。

　　而前十大重仓股之外，包钢股份(600010.SH)、本钢板材(000761.SZ)两只中，上投摩根中国优势在2010年年报中，分别为第二和第三大流通股股东。

　　晨星数据显示，上投摩根中国优势，以2011年以来12.34%的涨幅，在89只激进配置型基金中，排名第一。

　　相比之下，华商领先则是在2011年1季度才杀入钢铁股。

　　该基金2011年1季报显示，其前十大重仓股中包括包钢股份、攀钢钒钛两只钢铁股，其中包钢股份更是其第一大重仓股，按2011年1季度的股价计算，持仓市值达到5.5亿元。

　　而正是在这一建仓过程中，包钢股份的股价，从2011年2月份的4元左右，一度上涨至四月中旬的最高9.67元。

　　获利了结

　　但上市公司和基金公司一季报披露的数据显示，上投摩根中国优势，已经开始了对钢铁股的减持。

　　基金公司一季报显示，2011年1季度，上投摩根中国优势减持包钢股份1769.49万股，减持本钢板材431.5万股，减持华菱钢铁1955.16万股，而此前为前十大重仓股的鞍钢股份和马钢股份，则已经不见了踪迹。

　　相比之下，券商在其研报中，对钢铁板块几乎是一致看好。

　　广发证券在其报告中表示，4、5月份是钢材需求的旺季，终端采购将逐步释放，且出口形势好转，后续需求改善。随着工地陆续开工，保障房项目逐渐进入建设周期，需求降价加速释放，钢价走势依然坚挺，基本面向好趋势不改。

　　上投摩根中国优势在钢铁股的进退之间，也反映了机构对钢铁股的态度。虽然券商对钢铁股依然一致唱多，但部分基金却已经选择了获利了结。

　　或受此影响，但本周的四个交易日，钢铁股全面跑输大盘。其中包钢股份本周四个交易日下跌了12.41%，宝钢股份下跌了5.74%、武钢股份(600005.SH)下跌了8.6%。而同期上证综指的跌幅为4.1%。