记者 宋双

　　一季报统计数据显示，一季度408只可比基金中有156只加仓，252只减仓；积极投资偏股型基金股票仓位为81.66%，与去年年末相比下降2.22%。华夏、南方、嘉实、博时、易方达五家大型基金公司中，仅有易方达系仓位超过85.12%，其余均低于80%。

　　而从投资行业上看，消费内需行业继续被基金减持，周期类行业被集中增持，金属非金属、机械设备仪表、金融保险、石化、房地产为增持的前五大行业。

　　一季度基金减仓至81.66%

　　据天相统计数据显示，一季度432只积极投资偏股型基金股票仓位为81.66%，其中408只可比基金仓位为82.24%，同上季度末相比下降了2.22个百分点。在可比基金中，封闭式基金仓位73.23%，下降5.10%；开放式股票型基金仓位86.97%，下降1.12%；混合型基金下降3.35%，为 77.08%。

　　从单只基金来看，新华钻石的仓位最高，达到94.97%，该基金也成为一季度业绩涨幅靠前的股票型基金。基金经理在一季报中表示，“低估值大盘蓝筹股的上涨是带动指数上涨的主要力量，由于基金的配置主要是以金融为代表的低估值蓝筹股，因此净值亦随市场指数出现了一定的上涨。当然，这也得益于在2010年底和2011年初对今年上半年可能出现周期蓝筹股行情的判断”。金融投资报记者统计发现，新华系基金一季度整体股票仓位较高，达到87.57%。除新华钻石股票仓位超过90%之外，新华成长也达到93.90%；此外，新华分红89.43%、新华行业88.93%；新华泛资源和新华中小市值仓位稍低，分别为78.58%和79.62%。

　　天相统计数据显示，22只基金仓位在94%以上，163只在85-94%之间，208只基金仓位在80%以下，其中11只基金仓位在50%以下，盛利配置仓位最低，不到10%。令人意外的是，王亚伟管理的华夏大盘在今年一季度末达到史上第二高仓位，为91.78%；华夏策略较去年四季度末略微加仓至76.72%。而除华夏大盘之外，其它仅有华夏复兴股票仓位超过90%，为92.45%。记者统计华夏系14只主动管理型开放式股票方向投资基金，平均仓位为78.60%。

　　另有数据显示，大型基金公司中，华夏基金、南方基金、嘉实基金、博时基金平均股票仓位低于80%，只有易方达仓位超过85.12%。

　　整体来看，天相统计的61家基金公司中，5家仓位在90%以上，中邮创业最高达92.62%，交银施罗德为91.76%；有11家基金公司仓位在

　　85-90%之间，45家基金公司仓位在80%以下，其中民生加银基金仓位最低，为54.68%。相比去年四季度末，可比60家基金公司中有22家公司加仓，38家公司减仓，4家公司减仓幅度在10%以上，万家加仓最多，达到11.19%。

　　嘉实主题仓位狂降近三成

　　相比去年四季度末，减仓基金占多数，天相统计数据显示，408只可比基金有156只加仓，252只减仓。加仓基金中，国联安安心、国投稳健加仓20%以上，另外 19只基金加仓超过10%；减仓基金中，嘉实主题减仓最多，幅度近30%，19只基金减仓超过20%，41只基金减仓超过10%。

　　嘉实主题似乎恢复了去年上半年的保守风格，今年一季度大幅减仓近三成，股票仓位从去年四季末的84.52%骤降至今年一季度末的53.72%。不过遗憾的是，即便大幅减仓，嘉实主题一季度也未逃过亏损的厄运，报告期内基金份额净值增长率为-6.54%，远低于业绩比较基准收益率2.92%。究其原因，低配周期性行业、重仓新兴产业是其业绩亏损的主要原因。一季报显示，嘉实主题第一大重仓行业为信息技术业11.77%，低配金融保险业5.67%，并空仓房地产业。其基金经理在一季报中承认“操作欠妥”，“本基金上季度判断由于国内宏观政策的多目标管理，紧缩政策保持温和，以及美国继续维持数量宽松政策，因此预计一季度流动性因素继续存在，但通胀压力持续增大，市场无系统性机会，其中通胀压力判断主要来自油价的持续上涨。因此报告期内，主要配置了围绕于油价与农产品价格的相关投资主题。本基金报告期内虽然判断油价趋势正确，但在资产选择和配置上对于估值因素考虑不够充分。”

　　而加仓比例最高的两只基金国联安安心和国投稳健则是原本仓位就相当有限。去年四季度末，国联安安心股票仓位仅为6.42%，今年一季度则大幅加仓至31.83%。而报告期内，国联安安心份额净值增长率为-3.47%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。此外加仓比例较高的国投稳健，去年四季度末仓位为47.83%，今年一季度则迅速加仓至70.12%。报告期末，国投稳健份额净值增长率为3.43%，同期业绩比较基准收益率为1.8%，基金净值增长率超过业绩基准。其基金经理在一季报中表示，“本基金在季度初考虑到中小盘个股的系统性估值风险，大幅调降了股票仓位，并阶段性增加了机械、家电等周期类个股的配置，季度末增持了银行、地产等低估值的蓝筹股。”

　　周期类行业被集中增持

　　就行业来看，天相统计数据显示，消费内需行业整体继续被基金减持，周期类行业被增持。

　　从积极投资偏股型基金投资的行业配置来看，机械设备、金融保险、金属非金属、食品饮料和医药生物行业为基金持有的前五大行业，其中前三大行业的集中度有所提高，由36.22%上升至38.74%。

　　医药行业在一季度继续遭遇大幅减持，成为基金连续两个季度减持的第一大行业，食品饮料和批发零售行业同样维持减持态势。具体来看，医药生物、信息技术、食品饮料、批发零售和农林牧渔成为基金减持的前五大行业，其中东方电气、东阿阿胶、双汇发展、莱宝高科被基金减持的数量靠前。

　　与此同时，增持的前五大行业为金属非金属、机械设备仪表、金融保险、石化、房地产，其中攀钢钢钒、招商银行、烟台万华、金发科技、保利地产被基金增持的数量靠前。

　　从积极投资偏股型基金持有的重仓股情况来看，持有市值前十大的重仓股分别是招商银行、海螺水泥、贵州茅台、中国平安、兴业银行、苏宁电器、格力电器、中兴通讯、泸州老窖和美的电器。其中，消费、金融类行业股票较上季度各增加1只，分别升至5只和3只，信息技术行业股票仍为1只，新增建材类股票1只；增持市值前十大重仓股主要集中在金融行业，10席中占据4席，其次仍为消费和投资品行业，各占2席，位列增持前三甲的重仓股是海螺水泥、招商银行和三一重工。其中一季度涨幅最高的是海螺水泥，达到36.52%；而减持市值前十大重仓股以医药股居多，其中减持前三位的股票分别是中国平安、东方电气和东阿阿胶。

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