一季度盘点·私募篇

　　●一季度仅四成私募赚钱

　　●公募有个年年排名靠前的王亚伟，但 2008年~2010年，各年度排名前五的阳光私募基金，次年业绩基本上是排名下降

　　冠军“套牢”股的机会值得关注

　　今年一季度，沪指上涨4.27%。在已公布业绩630只成立满3个月的产品中，取得正收益的为268只，占总数的42.54%，其中朱精华执掌的华富励勤1期以30.47%的收益率排名第一，排名第二、第三的，分别为陈铭执掌的金诚富利1期、芮昆管理的呈瑞1期。

　　值得注意的是，去年的私募前5名，今年一季度表现相当一般。而据好买基金研究中心统计，2008年~2010年，各年度排名前五的阳光私募基金，次年业绩均出现变化，基本上是排名下降。

　　城头变幻大王旗

　　2010年私募冠军世通以9.42%的收益率，进入今年一季度前20名，华宝1号和德源安战略成长1号也以7.51%和4.56%的正收益跻身前1/6，瑞天价值成长则下跌1.89%，理成风景2号则下跌15.45%排名倒数。

　　从被称为“阳光私募元年”的2007年以来，每每盘点业绩时，都是“城头变幻大王旗”。去年的冠军，今年也许就不知去向。每位投资者都有自己的特点，当该特点适合当时的市场时，便业绩大好；如若不是，成绩便堪忧。

　　所以说，王亚伟只有一个，在投资界，想要年年排名靠前，无论公募还是私募，都不是容易的事。

　　熊市冠军对付不了牛市

　　2008年，市场恐慌性下跌，沪指从5000点一路跌至不到2000点，跌幅达65.39%。这一年，金中和西鼎却获得了23.12%的收益，获得冠军。星石也是名声大振，星石3、星石2、星石1，占据了第2~4的位置。前5名放眼望去，全是星石，生生抢了金中和的风头。再加上中国龙精选1，这5位是经历住了熊市考验，可谓是熊市英雄。

　　次年，市场一下子就从熊市中缓过劲来了，牛了！可熊市英雄却未做好准备。年初，上述5位还保持了相对良好的排名，但随着时间的推移，其排名也逐步开始下滑。

　　以星石系列基金为例，3只星石系列基金在2009年一季度排名在1/2水平左右，6个月业绩排名下降到后1/3左右，而全年业绩排名进一步下滑，最终落在同类后1/4左右。中国龙精选1也遇到和星石相同的情况，只有当年冠军金中和西鼎在2009年以37.70%的收益率，保持在了前1/3的水平。

　　牛市冠军对付不了震荡市

　　2009年，是个好年头。沪指从一千多点涨到三千多点，涨幅达79.98%，无数牛股横空出世。

　　这一年，横空出世的私募英雄，是广州新价值。其旗下罗伟广执掌的新价值2期、唐雪莱执掌的新价值1期，分列1、2名。第3名~5名，分别是石波执掌的尚雅4期，景良能量和开宝。

　　2010年，牛市未能持续，市场巨幅波动，沪指年跌幅14.31%。牛市英雄们也不得不面对排名下降的窘迫。

　　新价值2期和新价值1期，2010年分别以17.76%和17.17%的年收益，排在2010年所有私募前1/4；尚雅4期则以7.06%的收益率排在近1/2左右的水平；而景良能量和开宝均未能取得正收益，排在后1/4甚至是倒数位置。

　　业绩为何发生如此大变化呢？好买基金认为，有两方面原因：其一、在2009年牛市中取得良好收益的基金普遍具有激进的操作风格，市场行情的转换，使得此类基金所受影响较大；其二、2009年良好的业绩使基金难免被众多投资者追随，基金规模迅速扩大，在2010年中小盘股票当道的市场行情中，这些规模被扩大的基金，难免面临业绩的钝化。

　　震荡冠军今年命运如何？

　　2010年，震荡的市场，催生了新的冠军。冠军为世通，亚军华宝1号，第3~5名分别为理成风景2号、德源安战略成长1号和瑞天价值成长。

　　今年1季度，世通依然以9.42%的收益率进入前20名，华宝1号和德源安战略成长1号也以7.51%和4.56%的正收益跻身前1/6，而瑞天价值成长则下跌1.89%，勉强落在1/2的水平，理成风景2号则下跌15.45%排名倒数。

　　今年1季度，市场风格为板块行情的迅速轮动，这给单只私募基金业绩带来很大的不确定性。在下阶段市场中，一季度表现优秀的业绩能否持续一整年，一季度掉队的私募能否在接下来的市场中转变策略，迎头赶上，这些问题还需市场来一一解答。

　　相关新闻冠军“套牢”股的机会

　　每当业绩优秀的基金披露持仓品种后，不少投资者会追入，股价水涨船高，这就是所谓冠军效应。阳光私募也不例外，今年初，世通经理常士杉公开表示看好高铁板块，在随后的一个月中，高铁板块成为市场热点。

　　但实际上，私募冠军的套牢股，也存在一定机会。如新价值系列所持有的爱施德、天保基建，泽熙瑞金1号所持有的宗申动力。

　　爱施德(002416)，国内领先的手机及数码电子产品销售渠道综合服务商，以有效的服务模式提高品牌厂商对各类消费者的供应效率。公司覆盖全国的销售网络、全面零售店管理及终端价格的有效管理构筑了强大的渠道管控力。率先在行业内建立了实时终端管理体系。

　　天保基建(000965)，主要在滨海新区核心区从事基础设施建设和房地产开发，最近大手笔参与小镇土地开发建设。

　　宗申动力(001696)，是目前国内最大的摩托车发动机和通用发动机制造企业之一，近年来公司业绩保持稳定增长的良好态势，其中摩托车发动机整机产销量及出口量均居行业龙头地位。  华西都市报记者朱雷