新浪财经讯 中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。好买基金研究中心表示，此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位，再次提高存款准备金率在情理之中。

　　首先，新增贷款超预期，外汇占款激增是上调存款准备金率的直接原因。从金融数据来看，3月新增贷款6794亿元，远超出市场预期，外汇占款大量增加，3月末外汇占款余额23.7万亿元。据此计算，3月新增外汇占款4079亿元，较2月的2145亿元增九成，仅次于去年10月和今年1月。提高存款准备金率冻结了银行体内资金，限制了贷款能力，而且从对冲外汇占款的角度来看，存款准备金率无疑是最理想的工具。

　　其次，公开市场操作压力增大。至5月底，据WIND统计大约有9660亿央票和正回购到期，央行对冲压力不减。WIND统计显示，上周(4月11日-4月17日)将有940亿元央行票据到期，1180亿元正回购到期，共计到期资金2120亿元。上周共发行央票1250亿元，正回购1700亿元，据此推算，若不进行其他操作，上周央行从货币市场净回笼资金830亿元。如果单纯发央票和进行正加购，压力较大，央行动用存款准备金率工具成本更低。

　　最后，通胀仍是根本原因。3月CPI同比上涨5.4%，超出市场预期。对待通胀上，正实行两手，一手是对涨价行业的行政管制，近期发改委屡次约谈涨价企业就是其中的表现，这主要解决通胀的表面问题；二手是回收流动性，进行釜底抽薪，主要的方式是通过提高存款准备金率和加息以及公开市场操作来实现。

　　提高存款准备金率短期内对银行业影响负面。但从另一方面看，流动性收缩对估值较高的行业会带来压力，低估值大盘蓝筹股则会相对较好。