清明节后的加息并未对市场构成较大利空，反而是加息靴子落地，蓝筹股引领市场创出年内新高。从基金的仓位变化来看，基金仓位变化非常小，整体仓位保持平稳。当然清明放假本周仅有三个交易日，也是基金整体仓位变化较小的一项原因。

　　增仓减仓各半

　　德圣基金研究中心2011年4月7日仓位测算数据显示，本周各类型基金小幅上升，但考虑到被动加仓效应，本周仓位保持平稳，整体变化不大。

　　可比的380只股票方向主动型基金中，192只基金主动性增仓，没有1只基金增仓幅度超过2%；188只基金主动性减仓，也没有1只基金减仓幅度超过2%。可比主动股票基金加权平均仓位为86.21%，相比前周微升0.09%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.02%，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加权平均仓位72.24%，相比前周微升0.40%。测算期间沪深300指数上涨3.13%，存在一定的被动加仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金仓位变化较小，整体仓位保持平稳。

　　非股票投资方向的其他类型基金也有小幅加仓，但剔除被动加仓效应后，整体变化不大，仓位保持平稳。其中，保本基金加权平均仓位29.49%，相比前周回升0.87%；偏债混合型基金加权平均仓位26.72%，与前周相当；债券型基金加权平均股票仓位13.64%，较前周微升0.45%。

　　观望情绪浓厚

　　从各家基金公司的具体反应来看，整体仓位虽有所上升，但变化幅度以及整体操作力度明显降低。目前基金总体仓位水平仍然偏高，但不同基金公司间的策略分化较为显著。部分基金大幅主动减仓基金仍在进行小幅度的持仓结构调整，持仓逐渐向均衡配置回归，如国投瑞银、国联安等；部分基金保持着一贯的高仓位风格，如汇添富、大成、光大以及广发等；也有基金在震荡市中持续控制较轻仓位，如兴业全球、招商等。而从本周操作来看，东吴、中银等旗下基金主动减仓较为明显；华宝、富国、广发等旗下基金主动增仓较为显著。另外，在债券型基金中，也出现了少量股票仓位增减迥异的策略分化。总体来看，在国内通胀维持高位，政策继续趋于紧缩背景下，基金公司操作较为谨慎，观望情绪浓厚。

　　细化到各只基金产品，宝盈策略一周净加仓1.21%，加仓幅度排名第一；富国天博和东方核心分别以1.16%和1.06%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，银河银泰、汇丰2016和泰达品质三只基金净减仓幅度分别为1.11%、1.09%和1.08%，是减仓幅度最大的三只基金。

　　再关注一下几只明星基金的仓位变化。南方隆元一周净加仓0.98%，目前排名今年业绩第一的长城品牌优选一周净加仓0.17%，去年冠军华商盛世一周净减仓0.93%。王亚伟的华夏策略一周净加仓0.67%，华夏精选一周净减仓0.22%。

　　陶 炜